利率下行、市场震荡，什么样的基金更受欢迎？红利低波策略指数基金成为答案之一。据Wind数据显示，截至2023年10月18日，全市场一共有107只红利基金（根据wind概念分类），合计规模已突破1300亿元，这其中，被动红利基金占据半壁江山。
. W" W! N: Y8 j* ~ p( k那么红利基金为什么火了呢？后续这种策略又有什么投资价值呢？& a* w6 r, \: D) V
当宏观经济环境从强调数量变成强调质量，注重数量这种方式的持续性不如以往，一些行业增速减缓，逐步从高长大阶段迈入成熟阶段，向整体经济增速靠拢。这种转变类似于从“一夜暴富”过渡到“细水长流”。 K0 U7 H6 B; s. B/ }- i9 ^0 P# u
在此背景下，越来越多的投资者开始关注红利低波的价值。所谓红利，核心就是股息率（每股分红/股价），也就是选取现金流稳定、长期稳定分红且分红比例比较高的上市公司，来获取长期稳健的收益。一般来说，高股息的企业大都分布在金融地产、消费、周期行业。这些企业一般盈利不错，估值较低、分红较高且业绩相对稳定，通常能够在行业内坐稳龙头位置，所以很难特别差。与此同时，监管也正在推进优化分红监管制度，例如证监会已经出台并落地分红与坚持“挂钩”政策。而除了红利这个要素之外，红利低波这个策略还加入了关于低波动要素的考量，也就是通过一些技术手段，选择波动率比较小的股票去投资。6 y' o7 M5 t% d- Z+ p
以中证红利低波100指数为例，其编制规则包括：剔除过去一年日均成交额排名后20%的证券；选取过去三年连续现金分红且每年现金股息率均大于 0 的证券；首先按照股息率进行降序排名，选取排名靠前的300只证券；再根据过去一年波动率升序排名，选取排名靠前的100只证券作为指数样本。也就是说，红利低波100指数编制时就结合了股息率和波动情况，希望以此有效平衡收益和安全边际，这也是投资者关注的核心价值。并且，这只指数每个季度就会进行调仓，相比很多传统的指数一年一换仓，能更好把握住 A 股市场板块轮动的机会。6 e2 z% i, h4 b9 S( _
当然，红利低波策略的优势不限于市场行情不好时，回顾其多年表现不难看出其在牛、熊、震荡市均有可能跑赢市场。以天弘基金旗下的天弘中证红利低波100（A：008114；C：008115）为例，其实现了近三年的年年正收益，即便是2022年指数本身小幅度亏损，但由于分红的实实在在，依然实现了正收益【数据来源：天弘基金（数据截至9月30日，已经托管行复核）】。 Z+ }& O3 y: x$ d
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此外，这只基金属于“基金赚钱、且基民赚钱”的典范。从天弘基金2022年发布的《指数基金投资者行为洞察报告》可知，在其成立的大约三年时间内，基金本身29.24%的涨幅看似不高，但是在波动行情中表现突出，投资者也获得了平均年化11.12%的较优回报【数据来源：天弘基金，数据区间为2019.1.1-2022.8.31；年化收益率：平均收益率*（365/用户平均持有天数）】。如果对红利基金有意向的投资者，可以考虑天弘中证红利低波100。当然，任何投资都是风险与收益并存，所以各位投资者还需谨慎。
/ N9 W& K$ U( {( I. A风险提示：天弘中证红利低波动100指数型发起式证券投资基金(A类)成立于2019年12月10日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2020年4.31%（-1.78%）、2021年22.54%（13.23%）、2022年1.85%（-3.65%）业绩数据来源于基金定期报告。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金根据存托凭证发行与交易管理办法的要求，于2021年调整过基金投资范围，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。指数基金存在跟踪误差。 | 
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发表于 2023-10-26 08:09:43