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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 人是理智的，市场是有用的。这是曩昔几十年蓬勃成长的主流投资学的“基石”理论。可是近些年随同“行动金融学”的鼓起，越来越多的人熟悉到实际市场中的投资者不是相对理性的，不考虑到投资人的非理性一面，就不可能真正把握市场的变更。
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2 r1 b& a4 @/ j: N7 X: _8 u9 Y 在投资者诸多的非理性行动中，“过度自信”无疑是最常见的一类别说通俗投资者，甚至是那些很成功的投资明星，实在也难以避免。投资人之所以会“过度自信”，根源在于我们实在并不如我们认为的那样可以或许熟悉自身。你不妨在身边的亲友老友之间做一个查询拜访：看看他们谁以为自身的驾驶技巧低于均匀程度?谁属于均匀程度?谁又高于均匀程度?理论上，查询拜访后果应当在均匀值上表现正态散布。不过，事实上超过50%的人城市以为自身的驾驶技巧高于均匀程度而这显然与事实不符。8 b6 ^- P$ r/ }( [6 G" R
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同样的情形，也会出现在投资市场上，由于非理性的人老是很难避免“控制幻觉”和“常识幻觉”对我们的影响。我们自认为可以或许控制无法控制的局势，或拥有足够的常识来做出准确的决策计划，但事实并非如此。持久来说会有很多无法控制或无法预知的情形产生，但投资者却会把后果回因于一己的常识。更糟糕的是，我们的记忆模式会强化这种“过度自信”。一般来说，我们容易忘记吃亏的经历，而意识到获利的情形，所以我们自我感到往往会感到自身是个成功交易占主导的“成功交易者”，这也是导致我们自我高估的一个原因。“过度自信”还会带来不好的后果，那就是信息克制。由于过度自信，所以我们加倍寻求自我确定，在这种心态的差遣下，我们只会考虑与现有评估相符的信息，而忽略或决心躲避相悖的信息。当出现全新和令人不安的┞锋相时，就会产生认知掉衡的情形，并可能对投资决策计划程序造成诸多影响，导致信息克制情形的产生。实质就是：我无需考虑不合适小我须要的因素。于是，投资者就成了把脑壳埋在沙子里面的鸵鸟，对外界主要的变更置若罔闻，终极被市场合处分。
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在投资过程中，信息对于决策计划至关主要。但很惋惜的是，我们不成能把握所有的信息，而信息不足就无法拓宽投资者的视野。受限于察看视野，投资者不能查看所有相关的信息并同时识别其他的投资选择或相悖的事实。投资者凡是基于信息概要做出投资决策，而未能分析信息的有用刻日，或是否存在其他较佳的选择。这就使得投资者的决策计划受制于接收到的信息这个“框架”的限制。与此同时，信息与小我立场的一致性，也决策了信息的认知度和接收度。基础原则是：信息与小我概念的一致水平越高，获得接收的机遇就越大。 L+ _4 L) H7 r' d2 u+ x
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自己就只能接收有限的信息进行决策计划，却还要有选择的进行接收，这自然会导致并非完整理性的投资行动。“本土误差”无疑是“框架”行动的一个经典例子。虽然现代投资(000900,股吧)理论告知我们应该进行全球化投资，而最理性的全球列国家投资比重配比则是参考现成的全球股票指数。但事实上，即使是奉行全球化投资的投资者，往往也是在本国股市投进过高比重的资金，从而造成疏散投资不足，甚至可能错过了很多更好的投资市场。姑且非论“只缘身在此山中”造成投资者可能无法认清熟悉范畴的“***”，这种“本土误差”还会导致过高相关性的问题。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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