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溃败的唱空人民币空头与股市

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发表于 2016-1-15 09:43:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
第一私募论坛[http://www.simu001.cn] 本周,央行连续上调人民币中间价来提振在岸价,又在离岸市场(香港)透过中资银行买入大量离岸人民币,没有拆借出去,令到离岸人民币的流动性供应大幅紧张,挟高同业拆借利率(Hibor),一度飙升至66.8%,从而达到逼退离岸人民币空头的目的,并且稳定了人民币汇率。3 q' _/ y' ?. D+ v+ o  H

: Z: [6 c# M% p0 H0 d不过,只要中国经济仍然面对下行压力,离岸人民币(CNH)仍会间歇性出现缓步贬值。央行将会非常纠结,在稳定汇率和下调利率之间面临选择,又要在动用外汇储备和稳定汇率之间面临抉择,这就是受到「三元悖论」(impossible trinity)的困扰,无法同时达到控制汇率、利率和资本帐等三个目标,只能在三个目标中选择二者。中国目前面临大规模资本外流,控制资本自由流动已经是人民银行的既定目标,剩下的只能在汇率和利率中选择其一。中国制造业持续萎缩,经济面临下行压力,若持续下调利率,将加大人民币贬值压力,加速资本外流,所以自去年10月以来,央行对于减息的态度已经趋向谨慎,目前选择控制利率这一目标。1 X2 x+ ^, B8 L; }, y& Y$ M& t
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自去年8月11日,央行引导汇改以来,已经动用近5,000亿美元来干预外汇市场,近期,离岸人民币大幅下挫,人民银行又动用近3,000亿美元,透过中资银行在香港买入大量离岸人民币来稳定汇率。虽然中国目前拥有超过3.3万亿美元的外汇储备,但在经济下滑的情况下,离岸人民币走低属于市场行为,难以持续动用外汇储备来干预外汇市场;否则,将消耗弹药。不过,这不等于人民银行放任人民币不受控制地持续贬值,而是央行希望快速形成更具弹性和市场导向的汇率机制,每次都要等待时机成熟才再动用外汇储备来支持汇价。) D+ S) l' }$ f7 b  s

8 R$ k$ x1 J, ?这次央行能够果断、快速地击退空头大鳄,所付出的代价或许不太大。但是,如果空头不断卷土重来,那么,每次干预外汇市场的累计代价就所值不菲。这次离岸人民币空头只是乌合之众,各自做空,并没有太集中和组织,央行尚能迅雷不及掩耳之势将之逼退。但是,一旦做空离岸人民币的力量集结在一起攻击,央行就要准备打持久战,这将会消耗部分外汇储备。不过,这是不可能持续性的。因此,明智之举是加大力度提振经济,令到唱空和做空头人民币的力量难以得逞。
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发表于 2016-1-15 09:51:06 | 显示全部楼层
楼上的稍等啦
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发表于 2016-1-15 09:52:51 | 显示全部楼层
我又回复了
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发表于 2016-1-15 09:58:20 | 显示全部楼层
希望大家都有好运
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发表于 2016-1-15 09:59:01 | 显示全部楼层
#无语
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发表于 2016-1-15 10:06:23 | 显示全部楼层
挺好啊
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