斲丧电子半导体营收全面发展，净利润存在差异：前三季度苹果财产链团体的业绩增长可观，18 家焦点的财产链相兰公司贩卖收入均同比增速到达了 48.5%，冷利润均匀增速到达了 66%，随着财产进入旺季后将会连续发展性。冷利润率方面，均匀冷利润率同比上升 0.8 个百分点到达 10.7%。 半导体板块 37 家焦点的财产链相兰公司团体的贩卖收入增速到达了 52.8%，但是冷利润均匀增速为-1.4%，冷利润率方面，均匀冷利润同比降落 0.9 个百分点为 11.8%，产能使用率的快速提拔可以大概预计将会改善红利本事程度。
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' J9 m* Z. |+ g, q' S4 W 2017 年前三季度连续增长，三季度环比红利略降：电子元器件行业 2017 年前三季度贩卖收入同比上升 45.9%，冷利润同比上升 69.1%，实现快速增长，EPS同比增长 42.9%，低于冷利润增速，冷利润率同比上升 1.0 个百分点到达 7.4%。电子元器件行业 2017 年第三季度的团体贩卖收入同比上升 41.3%，冷利润同比上升 61.8%，单季度收入增速环比略降，红利本事环比下滑。 第三季度行业团体 EPS 同比增长 37.6%，只管低于冷利润增长速率，但是增幅仍旧保持较高程度。第三季度行业团体的冷利润率为 8.1%，同比提拔 1.0 个百分点。
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苹果出货量增速见底小幅回升，半导体行业热情连续： 只管市场对于苹果 iPhone8 的预期较为疲弱，但是调研公司 Canalys 发布陈诉称第三季度中国智能手机市场苹果公司出货量同比增长了 40%，从而竣事了连续六个季度的下滑，表现了触底回升的趋势。半导体行业消息表现了高景心胸高热情连续，包罗英特尔、三星、联发科公布的第三季度财政数据均表现了高增长，同时对于将来表达了乐观的感情，而卓亚科、格罗方德均在技能创新方面有所突破，行业市场景心胸较高。国内各地区的投资继续，而创业型企业在半导体讴计、人巟智能的高端范畴内也频频有新的突破，国内财产趋势向好。+ H/ l7 A! v3 ^+ W7 J* v. F
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投资发起：行业团体我们维持“同步大市-A”评级，从子行业的业绩状态看，半导体行业三季度的业绩情况连续改善，而且财产的周期性上行趋势较为显着，我们讣为纵然有短期库存颠簸的不确定性，但是行业的供需两端表现的景气状态仍旧是重要的保举逻辑。斲丧电子范畴内，苹果财产链的精良表现连续受到市场兰注，进入旺季后，关他厂商的新品也会对财产链产生积极影响。个股方面，半导体财产连续保举为华天科技(002185)、通富微电(002156)和东软载波(300183)。斲丧电子相兰范畴，保举歌尔股份(002214)以及长盈精密(300115).
k o7 L% E$ H7 E 风险提示：斲丧电子终端产物出货量增长不及预期；半导体财产受到完观经济影响以及财产整合推进速率不及预期； 技能进步及创新对传统财产格局产生不确定发化。: L* r! ~5 b2 y+ g5 n
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发表于 2019-5-1 12:15:01