|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】 和很多人一样，一买就跌，一卖就涨，作为一个以投资为工作的人，真是一件挺惨败的工作。
1 T* K( r5 F9 h. x* w$ f. ?+ Z, Q/ k7 k$ e& }
本人从2009年开始接触股票，由于从事投资工作，所以有时间做很多研讨和学习。但一向到2011年前，我从来没有赚到过一分钱，书读了很多，陈述也没少看，测验考试各类选股方式，但就是挣不到钱。和很多人一样，一买就跌，一卖就涨，作为一个以投资为工作的人，真是一件挺惨败的工作。
5 ]5 }, ?# V7 j9 e+ B6 X0 i- P! I) S& F; ~ [
2011年前后，我熟悉到也许是由于我天天都看股票，过于频繁地做出判定和选择导致了难以保持一种投资策略。于是我决策改为选择我以为的成长股，持久持有。这是行之有用的措施，在这之后，我总结了一套自身的成长股选择策略，买进并持有了一只股票：上海莱士，荣幸地获得了超过800%以上的回报。应用同样的策略，我在2012-2013年分批买进了另一只股票：美盈森，到今朝为止获得了200%以上的回报。在2014年买进了第三只股票：广电运通，到今朝为止获得了100%回报。/ ~- C7 w% L8 g- T4 U" h* Y
; }: N; B6 b( o8 n
这里要说明的是，实在后两只都比我估计的上涨速度快了不少，这和市场情况有关系，我的选股思维并不是希望买到那些买进就开始上涨的股票，这不是目标，也不会以此作为选择股票的考量。* z! T; Q) S/ Q% N
" a9 p( K: ` i: o1 v 至此，我以为这不完整是偶尔现象，这个策略大要是有一点价值的。优良的选股策略和投资策略有很多，但能找到合适自身的并保持履行，才有可能获得回报。在此，我愿意分享自身的心得。! k$ o( w" Q' C3 D
$ Q( g) y5 N3 |0 r. A
为什么要有自身的投资策略？
6 V2 T9 K) q1 v, ?( a8 c! h' [ @6 J8 y' O% B" t! j
我在09年刚开始投资股票的时候，会很教科书地分析公司和行业，看很多陈述，相信那些陈述里面关于公司将来3年增加的预测，这是很危险的一件工作，尽信书不如无书，能看清楚家门口煎饼摊的贸易模式和成长预期实在就能看懂很多上市公司的(无非就是进货、生产、发卖，成长预期在于潜伏用户数目和竞争敌手情形)，但我们很多时候总愿意给自身像这样那样的来由相信那些不切现实的工具。(我们相信一个做啤酒的能研制出最进步前辈的疫苗，我们还相信奥巴马蝉联成功所以澳柯玛能上涨。)
. V2 \) W, f7 D1 [1 u9 z" P# `" C9 m
任何时候，灰心地往看一个企业的将来预期，可是乐观地往看过往业绩。一家公司的过往业绩是能说明很多工具的，技巧实力，供需关系，管理层程度和立场，城市或多或少反应出来。用看煎饼摊的尺度和立场往看一家公司即可：鸡蛋和薄脆进价是不是合理？销量降低是由于气象冷了人少仍是气象热了大家嫌煎饼烫手？和马路对面阿谁煎饼摊比较，这家的煎饼更好吃吗？价钱更低吗？和客人关系更好吗？
+ P/ l% X5 b6 A" T0 o) n& [) j
! n1 K( v0 j+ y; R" G3 V 我想说明的是，对于可以或许下一些工夫花一些时间的人，上市公司没有那么难以看懂。不要以此为来由等闲相信别人的分析，更不要接收任何人任何情势的“荐股”。我自身曾经亲密接触券商和基金，有段时间天天手机上要没有10条8条荐股短信都说不过往，但后果呢？也许某一次你听信了别人，买的股票上涨了，那么你就会发生依靠，以至于最后彻底落空自身的判定，而只要一次惨败了，你之前赚的钱就都归去了。所以，请相信你自身，没有谁比你自身更靠得住。# C- Q3 h: n: _ c. s
; Z* G. f7 r: n# D* U7 P: w8 } 成长股的筛选
# M [4 n+ m9 n u3 J1 {! I8 Z$ g$ S; {3 @* e, E
成长股有很多不同的界说，本人以为成长股的要点在于成长，在A股的情况中，可以了解为流通市值的成长。像一些流通股本已经比较大，流通市值上百亿的公司，虽然像这样的公司不是不能成长，但大要率来看，流通股本越小的公司成漫空间越大。6 o( N, ?3 P/ H% [ x4 p: m
' |: O" ^. n: F% h) K3 V4 t e' ~ 初步筛选
/ g+ K9 K% y }6 O, S, @0 }% u( I; T3 \$ V K7 @1 L
毛利率4 V4 A- U2 ]7 E; _/ V1 o2 [
' f/ o. F+ X* b
我不喜欢低毛利率的公司，传统制作业和零售业里很多企业做的很好，好比卖电器的，好比造汽车的，都有好公司，可是毛利率不足20%，这就说明范围是这类企业成长的主要决策因素。当他们的范围到必定水平，成长速度的降低几乎是必定的。我一般只看毛利率30-40%以上的，当然因行业而异；2 }- u; B; \3 k9 l4 s6 ? b
2 o, ?, p0 \2 a/ R1 e) M4 A
股本! o8 ^9 k+ P4 c+ h* Z0 \
4 d: P1 h8 ]3 I; w' U+ L: x/ q 这是放之世界皆准的尺度，股本越小，扩大动力越大，潜力也越大，中国股友更是非分特别热衷于炒小盘股。总的来说，总股本不超过10个亿，越小越好，此刻很难找到质量好流通股本还很小的股票了；" v9 z2 w. M) p1 z
. b* o6 R" ~8 k+ z( C9 y
净资产收益率(ROE)
. r6 N* a; |9 o8 ~/ \- M% V7 o! i' U/ ?' f
本人比较迷信这个指标，算是懒人选股票比较适用的权衡企业盈利才能的指标，凡是我会请求5%以上，10%为佳；3 x. }) v$ u, h; W/ I/ U
& k& F% s7 n/ d. N$ j
主营营业占比
3 `' B/ L* Y, |$ p* b: Y1 f5 f' H2 O( ] |, C ]* I. C5 C) Q
这个不消多说，不务正业的公司相对不碰，越高越好，100%最好；; c' y( i& |! k" c/ L1 U
8 \% E$ N5 n8 `) U: k0 B& p( S 股票价钱4 F6 i% @) ]* K- w) f; C7 E! _
- r U2 a& R; N1 i" Y
这实在是一种心理因素，凡是价钱越低的股票上涨空间越大，想象空间也越高。不是谁城市在100多买茅台，200多买中国船舶的，这工具不太好定一个同一尺度，我一般希望在10-15元以下；3 k' P" a3 D! k( b
$ b2 q# L( `$ J# q) n+ p6 u% ^ 行业壁垒
. [3 ?; |- S* f9 q8 m/ J& Q& N3 t* Q: R6 w0 a% l* P
毛利率是可以必定水平反应行业壁垒的，50%以上剩下的不是软件互联网+，就是医药。这一条主要在于，稀缺的工具首先从价值上就是可以持久升值的，从概念上就更是可以爆炒的，资本类股票是一种代表，但并不推荐，持续看下一条我会说明；5 O, t" e2 I7 ?) x4 s8 h$ y+ G
% @& h; B5 ~2 k2 P! O5 S 需求% M3 B% I, M9 R' w: G8 A; a: l! @
8 [. m$ c% V3 d% E! ?" Q' l2 l
需求决策供应，决策价钱，为什么不推荐资本股票，就是由于越稀缺的资本往往跟一般老苍生离得越远，需求反应到供应真个链条过长，或者自己需求面就很窄。好比稀土，没错，这玩意是稀缺，可是你告知我这工具能有什么用呢？稀土是计谋资本，可是跟老苍生有什么关系？一般人感触感染不到这种工具的稀缺。我看不到稀土供求的民众实际意义，所以我感到大部门股友也看不懂。稀土行情热过很多次，随着炒可以，但我一般不会选择持久持有这种股票。
( N% @3 V- x' K: T5 p& w# k: M5 I+ T# _7 `( M, b G. o# e
这段多说两句，用我最通俗的了解，什么叫需求？没有不可是最好的，其次还得难以替换，价钱最好是发改委限价或者自身随意订价；要么就是背靠`、！3，`！E9C或大型国企，将来若干年的成长可以判断；) ~" G$ S6 P# d5 b3 O, `
' g$ g% ]) i* B 股东构造" W2 V- K$ L" v6 k" c
! c$ `( y) A& k0 Z; }5 k! V) ? 必需有靠谱的单一大股东，我国企业善于股东内斗，俩个大股东要还能专心经营相对是榜样级此外。虽然单一股东很多时候意味着刚愎自用和家族企业，可是你还能分析，还能判定，俩个股东分析就很难了。假如你能做到分析琢磨每一个股东的好处诉求，那你确定能超出王亚伟，这是他自身说的。" l4 W. T" }5 t- X+ }1 u: f4 n
& ^( z! W# P3 }- y1 T( ]
投资非主营营业
) {3 R4 s! V9 c7 _1 W6 h( p
) m5 |0 i, w5 Y7 h8 Q/ F, f/ N* H 投资非主营营业(好比参股，并购等方法)无非俩个诉求：第一，靠概念炒股价`！708`94B1，这几年来上市公司接踵热衷于投资过手`、E38`884C业，传媒行业，互联网+金融行业。都是什么热投什么，就是想把自身和最热点的投资概念扯上关系，这和娱乐圈七八线小明星抱大腕大腿搏出位是一个思维；第二，自身的主营营业增加放缓或者远景变差，须要结构其他范畴，这种情形上市公司的起点是好的，某些传统行业的企业，由于行业成长放缓，或者宏观经济因素，主营营业萎缩，测验考试经过投资开拓新的范畴。但对于一般投资者来说，直接卖出即可，真的以为公司管理层很好的，可以等投资的新标的目的明显了再进进。真正好公司的买进点从来不差那几个涨停板。
- h! h2 A+ Z- l, F. s: d$ q
& ^# t5 V- G5 y7 H6 k. U& X3 Y 精致筛选. q( E8 r; x& {" f* u
& _) v( ~: X9 J; }
经过前几个指标，你大要可以筛出几百只股票，看看后几个指标，最后能有几十只，接下来就可以开始细看了。" e+ W* E q( [( i2 x' O9 Z
/ b0 T2 c$ |2 n 细看完整是因人而异，因公司而异，我一般先把主营营业看不懂的筛掉，好比什么做希奇的软件体系，希奇的制作业，希奇的药品，我看很多遍仍是不清楚其涉及的专业。(当然，假如你自身了解某些特定行业，那大可以选择这些行业的企业)再例如焦点技巧过于黑盒子，你也不知道这企业是真有技巧含量仍是蒙人的，我也不太敢选择。这类企业很多，例如，主营营业看着很好，实在收进一半来自于联系关系交易中的猫腻，或者什么其他杂七杂八的收进，跟主业好与不好不妨。& s* ?: Y3 y! R |# Y9 N
" x! p/ C6 |. l2 ` v7 i
下一步，我会把显明是靠关系的筛掉，开辟飞信的神州泰岳，当草创业板刚上的时候很火，需求明白，谁都能看懂，随同智妙手机和移动互联网海潮，还背靠移动，的确就是白给的好股票啊。我那时差点就买了，只是那时有个原则，这类背靠关系的起码要背靠2个以上的关系，飞信不合适，加受骗时涨得有点多了，我就废弃了。此刻看来谨严仍是有事理的。
- Y5 [1 K3 m4 Y: {' U3 x9 B* A) q# x) K& R. T
最后会考虑一些纯粹的市场因素，好比你选中的┞封只股票概念是否别人也能了解，是否会被关注，股价之前的走势怎么样。以我下面要提到的股票上海莱士为例，当初我就没有考虑其主业血液成品稀缺这个概念是否能被别人留意到，这只股票在很长一段时间内股价平平，没有人关注。某种意义上，算是判定得不敷好的。
- K0 }1 Q) k% r" p* b1 W4 Z+ b0 V
现实操作. }0 ^$ t8 ~$ z [. b# E" x _/ O
) h& E, y1 I# R9 G6 P) @
我开首提到的股票，上海莱士，以这家公司为例，我来说明下我是怎么样应用上面的策略进行筛选的。
9 O# {0 |! u2 r1 a" @, u: W4 Y3 W# Q: w" r/ \1 E& ~
上海莱士，血液成品行业，重要财务指标很好，毛利率尤其高(大于50%)，公司管理层专业度很高(焦点成员均有国外学习和研讨布景)，控股的大股东是很有能量的友生银行准备人之一。" P- `: H* x6 i* }' t
2 s9 G2 Q5 e) t' I4 J& {4 d$ V' D
在筛出这只股票后，一开始实在我想废弃的，由于我不太清楚这家公司的产物到底有什么需要性，血液成品是干嘛的呢？没传闻谁看病非得用这个的。可是直到我一个朋友抱病，沉痾，最后的一段日子必需一向用人血白卵白，我记适当时听***聊天嗣魅这药真难买，来了就没了。并且价钱挺贵。我回来看了一些血液成品相关的医学常识，有了一些了解，开始感到这家企业似乎还不错。
! N2 P0 T a$ U% v- N
* ~- d# b% n* [* X3 ] 血液成品严格受到国度管束，作为原资料的血浆只能经过国度同意扶植的采血站获得，这种采血站数目少，获得审批极其艰巨，而血液成品企业的天资几乎不再发放。这合适了稀缺的请求。( Y1 B, Y; L7 @: j6 F! d
' V4 }, j" X. O+ q. c* d, C
国内的血液成品严重依靠入口，那时看到的数据我记得是国产供给率不到50%。而这不是由于国外技巧好，是由于国内不敷，这个缺口不算小了。国内没有垄断性的龙头企业，天坛生物和华兰生物是行业内第一梯队的上市公司，上海莱士算是行业内第二梯队的，但成长空间很大。(我没有选择天坛生物的原因是其股票被屡次爆炒，业绩不稳定，且公司管理团队程度可能有问题；而废弃华兰生物的原因是它除了血液成品外，疫苗也是其主要营业之一，我不喜欢主营营业占比不敷高的公司。尽管华兰生物在后来由于疫苗概念曾经走出一波很好的行情，但我仍然以为以一家血液成品企业来权衡，上海莱士是比华兰生物成长性更好的。)
# r" D4 O5 } r0 ]3 Y0 H9 Q6 A. f8 L' q8 K) a% n g
血液成品是发改委限制最高价钱的，由于需求供应太不服衡、缺口太大了，每年发改委会上调最高限价。虽然这不如自有订价权的，但对于这种极端稀缺行业，我已经很知足了。
& H6 z. {5 ^* X( z0 j) u" g+ L: U2 ]' D2 J
基础上在判断了这些后，我就买了，我09年第一次买，然后11年卖了；12年又买，拿到此刻。这种「真」成长型公司，不消太费心，它的增加程度是比较稳定的。虽然不会有太多超预期的表现，但稳定的30%-50%年增加足够了。说句鬼话，这股票我感到我敢拿5年到10年，问题不大。3 I- c$ J4 y& `; j1 Q" x3 C
$ E* C( ^4 V# l, m. I
截至今天，上海莱士已经经过自身成长和一系列并购成为了血液成品行业的龙头企业，市值高达700亿元人民痹冬在各项指标已经名各国内前茅，而公司的目的是在将来几年景为世界排名前列的血液成品企业。这必定水平上得益于：1. 专业的管理层团队，技巧出生的团队保证了营业上的不断成长和连续竞争力； 2. 充足应用成本市场，经过吞并收购快速获取了稀缺的血浆资本，我预测，这与其大股东背后的现实控制人布景不无关系。4 w9 d3 n) C w0 w: D
7 I( I( C- _& C/ v& t. w
在最初选择这只股票时候的两个重点都获得了印证，看看那时的竞争敌手，华兰生物血液成品营业成长速度放缓，疫苗营业也没有了昔时的风光，天坛生物自身的体系体例和管理有问题，虽然股票总有大资金在炒，但公司业绩并不好。; v1 h$ x% ?+ h/ S' a& x# Y
* F( E0 o, x( ^2 f+ n: \2 c& j" |9 o8 e 几年的时间，看着自身选择的公司一步步酿成行业龙头，你别说，我还真是有那么一点巴菲特关的感到，看着年报的时候，有时能领会到那种骄傲的成绩感。' C+ b) r. D) I" Y
8 |( f& X' s8 O
写在最后
# C& ^3 W/ q, f2 q( x5 P6 Q- N1 j! q; l
对于股票，有人喜欢短期涨得快的，有人喜欢范围大的，有人喜欢特定行业的，纯真靠概况分析是很难百分之百分析出一家成长企业的。本人的见解是你得跟谈爱情似的，真的很在乎，愿意往了解一家企业，且可以或许站在对方的角度思虑，才能看到一些报表不告知你的工具。. v/ K2 T; I$ n
7 g3 ]* y& E, }& L, h
找到一只好股票，当然是高兴且冲动的，但还请必定耐下心来，等候一个体人废弃了的时点，假如你相信你找到的是一家好公司，那无论股市跌成什么样子，它仍然是那家好公司，跑不掉的。
c# p- I2 t3 r作者：来自收集
4 t# a5 \. a) a1 C8 V+ n* K% c$ Y- O- S; t4 i1 O3 g8 [
股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 |
|
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-8-9 00:17:57
发表于 2015-10-31 12:26:19