周五(6月3日)白酒股再度发作，综合多家机构观点看，该板块个股有望掀起新一轮的涨势，强劲的根本面固然是关键，但从仓位角度看，研究数据表明，年初以来主力固然大幅建仓，但仍处于低配状态；同时有部门资金乃至踏空。而数据也表现，主力资金从上周开始才转为净买入状态，因此新近建仓的时间并不长。- ]! e; S2 [, f9 q/ |6 B
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日内白酒股领衔饮料板块，占据全部板块涨幅榜首，威龙股份、酒鬼酒、水井坊等三股涨停；古井贡酒、当代缘、贵州茅台等多股涨幅均超5%，表现强势。" e& A# d& j0 @, Y* o" _
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# ]* \9 U9 R! U 根本面：需求复苏贯穿整年 迎四大利好
* @% g2 k+ l4 @; U 白酒股可以或许再度发作，起首依赖的是强劲的根本面，招商证券表现，2016 是白酒复苏元年，根本面是王道，名酒是贯穿整年的龙头。已往几年，需求不绝增长，行业企业则从扩张变成紧缩，本年初团体开始进入对接需求的时期，预计20%左右的增速至少可以维持2 年。
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招商研报表现，我们以为，本轮白酒行情的逻辑是：需求一方，白酒代价趋于稳固，斲丧从超跌速率开始回升，预计使中高档名酒的销量有20%三年复合增长；供给一方，白酒黄金10 年积累代价泡沫和销量泡沫，在14 年底已经出清。
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9 D" k0 G8 X/ o1 A$ J8 l( X1 o 整年来看，资金设置需求仍然以根本面为核心，更多资金思量低位进入，名酒照旧龙头，小酒颠末短期暴涨后将会分化。7 d- K% J1 Z8 m* m( h6 K( T7 A; z
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不足为奇申万宏源也在5月30日的研报中指出，我们以为当前时点看 3-6 个月，白酒仍然是投资主线，为此申万宏源摆列了四大利好：# L; O1 Q: I! v: @3 ?
1、景心胸向上，行业分化复苏，近期我们麋集加入了汾酒、茅台、老窖、古井、老白干等公司的股东会，龙头公司对行业的判断根本是行业筑底，将来分化复苏，品牌力、渠道力强的公司将强者恒强；
0 h# p w* A h' ^ 2、估值自制， 起首是龙头 16 年估值尚有提拔空间，茅五泸洋 16 年均不到 20x，思量估值切换，17 年估值 15x 左右， PEG(按 16-17 两年市场划一预期增速盘算)在 1左右，相比大众品具有估值上风；( o: B* V! E. E1 h
3、中秋旺季到来，批价上涨带来行业催化剂；
\& \. B) X: q* Z: S 4、深港通开通，以及A 股如果加入 MSCI(上周沪厚买卖业务所公布停牌复牌新规将对加入MSCI有利)乐成，将利好低估值、高分红、有业绩支持又有中国特色的白酒龙头。7 n6 i3 ]2 {7 W: C2 G! m0 C# c0 R
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而详细到个股来看，白酒股的估值仍然公道，现在茅台真实业绩对应16 年PE16 倍，五粮液15 倍，洋河17.9 倍，老窖17.8 倍，整年来看，茅台真实收入增速有望超15%(市场已从IS 表开始转向联合BS 表，分析茅台真实业绩，然后给予估值)，五粮液业绩增速20%，下半年茅台批价大概率上涨，五粮液则有望实现顺价贩卖，龙头公司估值到年底修复至20 倍是大概率时间，整年看30%+的绝对收益空间，相对收益更加显着。 A! [$ }# ]# G# P& Z6 l
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白酒行业紧张公司估值猜测% o) y* v* t9 M3 E+ q
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主力仓位：团体低配 部门资金踏空
. f; V+ a& g0 y$ V 而从主力资金仓位角度看，年初以来主力固然会合三次大幅建仓，但白酒股仓位仍处于低配状态；同时有部门资金乃至踏空。$ Y/ Y# D( J, d: p8 T4 k
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招商证券研究指出，年初以来，市场主力固然分三次会合建仓，但白酒板块仍处低配状态，招商证券研报数据表现，年初以来，市场资金分三个时间点，大批量买入白酒行业股票。1 月15-30 日，资金从设置性角度，加大对白酒设置，以茅台五粮液龙头公司为主；2 月20 日-3 月5 日，资金开始从根本面角度审视白酒板块；3 月24-30 日，春糖会和季度陈诉利好消息不绝，市场确信白酒复苏行情。但三轮设置高峰事后，白酒板块仍处低配状态。% Q/ a4 O" K& W. @0 I
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而值得留意的是，此前一季报公布后，部门主力资金有赢利告终迹象，招商证券对此表明道，3 月初有部门资金是以通胀逻辑买入白酒，以为茅台五粮液将会连续涨价。+ l# x+ O9 K& a. {! W
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但4 月初通胀数据出来之后，这部门资金快速流出(4 月11 日茅台当日最大跌幅2.46%)，别的季报公布之前，部门资金以为季报行情将竣事，在季报出来之前徐徐卖出(4 月7 日-29 日之间)，因此错过了季报超预期行情。
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招商证券以为，我们以为，白酒最新一波涨幅，紧张是基于行业根本面的精良表现。白酒行业复苏明白，市场资金设置比重徐徐加大，但仍处于低配状态。以是，发起全面买入白酒。: c8 P$ t$ E8 H7 K
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* A7 Q8 L3 H6 s4 ?1 L 主力资金上周才转为净买入
7 @7 @( T( y" q5 `* _: |9 Y. i4 v 而数据表现，主力从上周开始才出现团体净买入状态，白酒行业20只股团体净买入4.75亿元；而此前三周(5.01-5.27)团体净卖出14.47亿元。
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$ q& ~* e4 J: T5 O6 t1 S 而个股方面，此前三周仅山西汾酒、口子窖、五粮液等4只股呈净买入状态；而上周以来有11只个股转为净买入状态。 ~! P$ e+ t1 C4 u, ^
& c W5 k' U2 o0 B% h5 M) w, F 5.30-6.30当周白酒股区间净买入
8 y8 Y! Z' K' n8 `7 }2 i[table=98%][tr][td]证券简称[/td][td]区间主力净流入(万元)[/td][td]区间涨跌幅(%)[/td][/tr][tr][td]五粮液[/td][td]29101[/td][td]8.56[/td][/tr][tr][td]洋河股份[/td][td]13152[/td][td]9.25[/td][/tr][tr][td]酒鬼酒[/td][td]12694[/td][td]14.73[/td][/tr][tr][td]水井坊[/td][td]5517[/td][td]14.2[/td][/tr][tr][td]古井贡酒[/td][td]3980[/td][td]13.36[/td][/tr][tr][td]山西汾酒[/td][td]3711[/td][td]12.01[/td][/tr][tr][td]泸州老窖[/td][td]2457[/td][td]9.41[/td][/tr][tr][td]沱牌舍得[/td][td]1861[/td][td]9.39[/td][/tr][tr][td]老白干酒[/td][td]1013[/td][td]7.28[/td][/tr][tr][td]古井贡B[/td][td]772[/td][td]7.01[/td][/tr][tr][td]*ST皇台[/td][td]245[/td][td]6.3[/td][/tr][tr][td]顺鑫农业[/td][td]-235[/td][td]7.71[/td][/tr][tr][td]口子窖[/td][td]-782[/td][td]10.48[/td][/tr][tr][td]金种子酒[/td][td]-1044[/td][td]8.97[/td][/tr][tr][td]当代缘[/td][td]-1973[/td][td]11.6[/td][/tr][tr][td]贵州茅台[/td][td]-2493[/td][td]12.46[/td][/tr][tr][td]金徽酒[/td][td]-2573[/td][td]14.23[/td][/tr][tr][td]青青稞酒[/td][td]-2951[/td][td]5.41[/td][/tr][tr][td]伊力特[/td][td]-5112[/td][td]5.73[/td][/tr][tr][td]迎驾贡酒[/td][td]-9857[/td][td]6.84 那么浩繁白酒股中，哪些更具备发作潜力呢？招商研报观点以为，白酒季报全部披露后，跟踪白酒不太细密的机动设置资金，开始关注到白酒行业变革，选择了前期滞涨且弹性空间更大的三线白酒品种。
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招商证券以为，白酒复苏清朗，调解便是加仓良机，整年看30%+绝对收益空间，下半年茅台一批价涨幅若超预期，则空间更大。白酒在年初大幅跑赢市场后，跟随市场略作调解，本是意料之内。任何一波行情都不是一挥而就，做投资眼光照旧应着眼中期，确定这是一个积极向上扩散的根本面，就应该欣喜于每一次调解提供的时机！
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发表于 2019-5-3 03:45:03