根据国家统计局数据，2016 年 1-4 月，天下规模以上水泥企业累计产量 6.59 亿吨，同比增长 3.2%，此中 4 月单月产量2.16 亿吨，同比增长 2.8%；1-4 月，天下规模以上玻璃企业累计产量 2.5 亿重量箱，同比增长 1.7%，此中 4 月单月产量0.62 亿重量箱，同比增长 1.7%。! E( ^" k4 [( S% ~8 ^' T
3 N9 Q2 C' s$ Q* l* g 4 月水泥产量增速(+2.8%)较 3 月(+24%)显着回落，主因是 3 月春节错位效应致增速畸高，不具参考性。从累计增速来看，1-4 月水泥、玻璃产量继续正增长，表现 4 月建材行业需求侧维持复苏态势。
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4 `' h" m9 u, E" _ 从鄙俚来看，1-4 月房地产开发投资额累计同比增长 7.2%，增速较 1-3 月进步 1pct；1-4 月尾子办法创建投资累计同比增长 19%，增速较 1-3 月回落 0.6pct。因此房地产投资增速继续攀升是 4 月建材需求维持复苏态势紧张缘故起因。
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1 y0 h E' t, a/ R 只管房地产投资贩卖、投资增速仍在惯性攀升，基建投资增速虽有下滑但仍维持高位。但随着“权势巨子人士”再度发文夸大供给侧改革，市场对于后续地产调控范围加大到二线都会的担心加剧，4 月新增贷款环比亦大幅降落，周期需求侧强复苏逻辑难以连续。年初至 4 月中旬我们以自上而下需求复苏逻辑为主线，现在时点发起自下而上精选相对抗周期、估值公道的个股：长海股份、再升科技、伟星新材、帝龙新材、东方雨虹。
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1 s$ n6 v9 b" S$ t 风险提示：行业根本面下行。
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发表于 2019-5-3 06:10:30