5月10日,国家财政部税政司发出《关于全面推进资源税改革的关照》,将于2016年7月1日起,在金矿、铜矿、铝土矿、铅锌矿、镍矿、锡矿等21种资源品范畴实行矿产资源税从价计征改革。
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品评
7 D% i% s) l- [1 |1 h) @: w$ M 市场对资源税改革全面放开已有所预期。长期以来,市场始终对资源税改革的进程保持了高度关注。自2010年起,当局就先后在原油、天然气、煤炭、有色等范畴实行资源税改革,并全面清算干系收费基金。2015年5月1日起,稀土、钨、钼开始实行资源税从价计征。同时,资源税改革也符合2015年底提出的供给侧改革中“降资本”的要求。因此,我们以为,本次资源税改革全面推进给市场带来的预期差相对有限。" N7 d0 p+ v( D6 M1 f F% w
8 H0 [3 p3 y& f/ o- l& n6 | 资源税改革后,短期有色采选企业的红利本领和风险评价或有所改善。资源税改革的方向是清费立税和从价计增。此次资源税改革,要求依照改革前后税费平移原则,全面放开以后,地方当局违规设立收费基金的环境有望得到缓解,有色企业的税费压力或有所减轻。同时,从价计征的方式意味着,在矿产代价下行周期,企业的税负和财政风险均得到改善。因此,资源税改革后,短期有色采选企业的红利本领和风险评价或有所改善
8 L, M' d6 v5 Z5 X9 e 资源税改革后,长期有色采选企业的红利弹性有所低沉。资源税改革后实行从价计增原则,意味着,在矿产代价上行周期中,有色采选企业的税费压力将会随代价上行而加重,因此,企业的红利弹性有所降落。7 g5 l: C7 p7 C5 R1 t' M: c" c
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我们维持行业“中性”评级,受益标的:江西铜业、铜陵有色、驰宏锌锗、中金岭南、云铝股份、锡业股份、湖南黄金、山东黄金、中金黄金。' o: H3 ^5 I2 r& O# i5 B
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发表于 2019-5-3 05:56:38