有一头“牛”正在悄无声气地赶超“熊”，引领中国这一天下第二大经济体从资源麋集型制造业经济发展模式向国内驱动的服务型经济模式（医疗健保、保险和科技）转型。! P2 I l3 T. w6 G# z8 [6 L2 z
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本年夏季，股市开始大跌，但投资者对于新型经济的信心却有所加强，告终了此前对于旧型经济的持仓。本年稍早，国务院总理李克强在天下人大做出指示，要促进服务业和战略性新兴产业的发展。
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/ _! l3 L C6 D9 s! W4 G( ^( x' K5 b 彭博汇编了“旧型经济指数”和“新型经济指数”。前者由五个部门构成，其涵盖的传统出口企业估值与新型经济指数所包罗的科技、金融、零售和医疗健保企业估值之差创2009年以来之最。当时环球金融危急已经发作，对于全部中国制造产物的需求都处于瓦解状态。
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眼下，中国正在想法支持经济，办理部门行业竞争力缺乏、劳工本钱上升的题目，而新型经济企业与旧有经济企业表现差距的拉大就能证实这一点。这相称于押注就业和个人收入将从国内服务斲丧的上升中获益。0 W0 J3 ?, A+ A2 X0 w
( n- }& i C2 n 现在中国国内生产总值增长6.9%，远低于7.5%的三年均值。由于利率远低于名义经济增速，如许的经济增速对于可连续投资而言，已经富足了。 10 月，中国一年期贷款利率下调至4.35%，企业依然有乞贷和投资的动机。
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$ T4 C6 Y. h' J6 N9 x 从表现最佳的中国市场管理基金中，也能看出未来经济的远景：台北元大新中国证券投资信托基金通过长线投资寻求稳固收益，据彭博汇编的数据，本年以来，该基金回报率（分红和增值）到达25%，而中国市场的其他部门回报率仅3%。
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3 ]2 X2 }: O6 j/ N 与上证综指相比，元大新中国基金增持了科技和医疗健保行业，减持了能源和原物料板块。
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该基金之以是取得了丰厚的投资回报，是将投资目标放到了一系列的新型经济企业上。
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4 e2 d6 r1 @! S: { 科技方面，包罗浙江晶盛机电和烟台正海磁材；医疗板块，包罗爱尔眼科医院和乐普医疗东西；金融板块，包罗招商银行、浦发银行和安全保险；零售板块，包罗探路者等露营和户外用品企业。 r$ F' r' @- W0 }2 W/ k
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该基金一方面购买并持有上述新型经济企业，一方面脱手了比方北京控股和中石化等能源类股票。
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$ K6 i. s8 ^% c9 o 在近期出现反弹后，中国股市和天下其他国家股市相比，仍显得相对自制。由于以本益比为根本，中国股市现在较MSCI明晟环球股指低约18%，折价幅度创新高。已往10年，投资者都会为中国股市付出匀称18%的溢价。现在中国医疗健保板块股票较美国溢价37%，仅为已往五年65%的匀称溢价幅度的一半。
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. ], _8 i- M9 \; g U3 r. ] 即便是中国的科技类公司也在奋起直追。它们的利润率向来较低，但正在不绝追赶美国的竞争者。中国科技类企业利润率与美国公司之间的差别为史上最低程度。: ?% O7 P; F: }1 \1 z+ C0 y
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位于香港的西京投资管理公司董事长、首席投资官和基金司理人刘阳本月对彭博表现，从汗青估值来看，中国市场现在处在最低点。刘阳自上世纪90年代初中国股市诞生以来，就不绝从事干系投资，她表现，须要更有选择性。可替换能源和医疗健保企业比力受她的青睐。而这正是中国新型经济将会出现的面目。
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发表于 2019-5-3 21:40:36