煤炭开采板块迎来久违的上涨。8月煤炭开采指数上涨9.02%,与此同时上证综指上涨5.25%,沪深300上涨5.51%,煤炭板块强于上证综指3.77个百分点,强于沪深300指数3.5个百分点。这是自年初以来,煤炭板块初次大幅上涨。
# l, b* s% f) l$ L' w6 f 告急产煤地产量继续紧缩。1-7月,天下原煤产量为21.3亿吨,同比降落3.5%,已连续五个月降落,降幅较上月继续缩减0.2个百分点;7月原煤产量为3亿吨,同比降落3.2%,环比增长1.69%,竣事两个月零增长的局面,此中7月“三西”地区产量为1.93亿元,同比降落6.8%,环比降落3.4%,由此分析,七月天下产量环比增长告急来自三西以外的地区。( N" U, P$ d* r3 I5 ]" Z
七月入口煤炭入口大幅回升。1-7月,我国入口煤炭1.87亿吨,同比增长14.1%,增速较上月回升0.8个百分点,此中7月入口煤炭2865万吨,同比增长28%,环比增长28%。自2013年8月30日起,我国取消褐煤的零入口暂定税率,规复实行3%的最惠国税率,将影响褐煤入口量,而现在褐煤入口量占煤炭总入口量的20%左右。
' M; f) E# N9 w. C; ?3 G 港口库存和电厂库存趋于正常。7月国有重点煤矿库存为4810万吨,环比增长0.4%,山西煤矿库存1531万吨,环比降落5.9%;8月尾,秦皇岛库存在656.75万吨左右,同比增长4.6%,环比降落7.3%;广州港团体库存为269.4万吨左右,同比增长1.1%,环比降落4.1%;停止8月20日,直供电厂库存为6530万吨,比上月降6.2%,库存继续回落;直供电厂库存天数为15天,根本回到汗青正常程度。 美元/吨,较上月尾增长1.25美元/吨,环比增长1.6%;欧洲RA港动力煤现货代价为76.01美元/吨,较上月尾降落0.89%,理查德RB港动力煤代价为73.44美元/吨,较上月尾增长1.42%,纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为79.27美元/吨,较上月尾增长2.22%。' A( S4 I8 E2 \- C
投资战略:上月月报中,我们提到煤炭板块行业估值处于汗青职位,短期有反弹需求,而反弹高度仍需根本面共同。颠末8月煤炭板块上涨,整个煤炭板块行业均值PE为10.19倍(团体法),已高于沪深3008.1倍的PE程度,板块估值有肯定修复。进入9月份后,各地高温渐退,项目开工进度有望加快,预计冶金煤需求将连续好转,刺激焦煤代价继续反弹,冶金煤上市公司将受益。发起关注永泰能源、潞安环能、冀中能源等具有焦煤资源的上市公司。( g b. ~6 B1 q6 p+ W( z. U5 i
风险提示:宏观经济下滑超预期,致煤价大幅下跌;入口褐煤缩减力度不大,打击国内市场。
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发表于 2019-5-4 16:02:26