重要观点
5 i+ |; |8 X v1 p 消耗增速向上
. p+ e5 d0 r, Z' R' o# D" \ 7月份生产自然气94亿立方米,同比增长12%;入口自然气(含液化自然气)47亿立方米,增长35.1%;表观消耗量133亿立方米,增长16.9%。生产量增速与上月持平,消耗量增速较上月高出4.75个百分点。
, b8 B ~- O7 _& U! ` 估值略高于汗青均匀
/ t; u8 J* A* s" G 行业现在的PE为24倍(TTM,团体法)左右,为沪深300板块估值的2.78倍,燃气板块相对于沪深300的估值倍数为2.38,燃气行业估值略高于汗青均值。思量到燃气行业收入与利润的增长,毛利率水平的提升,我们以为现在的估值水平可以或许维持。
0 {# N& W! d! _& i- D 投资发起:
+ F% r2 H" R$ p+ b0 [7 n 评级为:将来十二个月内,增持。
- D( Z- Z$ a8 p2 u 现在来看,由于自然气资源相对稀缺,总体供给偏紧,产量增长低于消耗量增长,缺口重要依靠入口量增长来补充。随着西气东输、川气东送、陕京线和沿海主干道等大动脉的建成,以及LNG吸收项目投产,多气源供应来满足消耗须要增长,对行业形发展期利好。维持行业“增持”的投资评级。8 J' r8 x% b: a' c" Q7 f! u
我们以为,“十二五”期间,我国渐渐调解能源布局,鼎力大举发展自然气,自然气消耗量快速增长,将来发展空间较大。发起关注管网一体,能相对有效转嫁本钱压力、能从消耗量增长中获益的企业,如陕自然气、金鸿能源、新疆浩源等。
5 O! w# j5 a$ r; i. H% C+ E) ^# ]* M
上海证券/ r" w2 w" ^; l$ B7 f! c& U. \
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-4 16:02:26