农林牧渔行业周报:农产物代价一连上涨,饲料加工利润回升+ K. G2 e8 u+ y; }4 M5 Q. N
本期农业板块跑赢大盘。本期农林牧渔指数上涨1.82％,行业跑赢沪深300指数3.45个百分点。分子行业看,三级子行业中,畜禽养殖和水产养殖涨幅最大;其他莳植业板块成为农业行业中跌幅最大的子行业。行业如今PE是25倍,相对沪深300的估值溢价为144％,本期溢价降落6个百分点。农业行业春节进步入消耗旺季别的如今存在“中央一号文件”预期,我们以为板块表现有望逾越大盘,溢价有望回升。在农业的子板块中PE最高的为农业综合的92倍,最低的为饲料板块的13倍。
. D2 g/ b& _; n# O% q) n/ ^* @% e4 U 年前农产物代价有望一连上涨。本期农产物代价连续上周上涨趋势,十一月份以来农产物代价指数和菜篮子产物代价指数分别上涨14.00％和17.29％,我们以为,随着春节的相近,农产物消耗处于旺季,春节前农产物代价上涨还会继承。由于近期小麦代价的一连上涨,如今小麦对玉米的比价上风已经完全丧失,预计会对玉米代价形成有效支持,但如今小麦市场余粮较少加上处于面粉消耗旺季,预计小麦代价仍会继承走强。饲料加工企业新一轮的质料采购会对大豆代价形成支持,但是从根本面看,由于南美大豆增产预期显着,代价像2012年向上大幅突破概率较小。鉴于国务院的糖业宏观政策和南边霜冻天气,我们以为糖价近一两个月存在上升空间,但长期（近一年）我们仍持看空的观点。
" O# ~" h& s8 r% p, J 行业存在布局性机遇。水产养殖表现值得等待,我们推测上半年南边海参养殖面积会出现较大下滑,在南边海参打击减弱的配景下,发起继承关注东方海洋、好当家等行业内龙头企业。饲料行业业绩预期会出现分化,我们以为上半年,饲料行业团体形势依然可期,一些力气较强且服务到位并能为养殖户带来相对收益的公司仍然可以大概逆势发展,发起关注海大团体、金新农、大北农等公司。内资龙头种业公司的黄金期,未来政策将告急扶持育繁推一体化的民族种业龙头,我们看好具有优质种质资源和品种储备丰富的民族种业公司。发起关注万向德农、隆平高科、荃银高科、登海种业等公司。
E8 F8 P, r# {: D 风险提示:宏观经济下滑趋势不改,天然灾难。0 X( z' o; I4 X) m9 ~5 S: q
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发表于 2019-5-5 01:27:09