钢铁板块：重点关注资产注入、主题投资、政策红利等
/ ]6 i& k6 o W- i5 X 近期行业观点* z) @; j* ~% l9 L
1）上周五个品种产物代价均大幅上涨,除冷轧涨幅在0.46％左右外,别的产物代价涨幅均在1％-1.5％不等,天下重点都会库存下跌1.29％。 停止到12月30日,国内螺纹钢均价3642元/吨,周环比上上涨19元/吨,涨幅0.52％;热轧均价3969元/吨,周环比上涨25元/吨,涨幅为0.63％;冷轧均价4665元/吨,周环比上涨37元/吨,涨幅为0.80％。线材均价3611元/吨,周环比上涨1元/吨,涨幅为0.02％;中厚板均价3784元/吨,周环比上涨5元/吨,涨幅为0.13％。自2012年初至今螺纹钢、热轧、冷轧、线材、中厚板均价分别比客岁整年均价下跌16.80％、14.44％、11.78％、17.35％和16.57％,2012年年初至今五个品种代价已经分别下跌了14.83％、6.52％、11.43％、16.99％和9.68％。天下重点都会钢材库存下跌0.9％,至1188.0万吨。 中钢协最新旬报体现,2012年12月上旬,重点大中型企业粗钢日均产量为165.7万吨,旬环比增长0.98％,天下预估日均产量为194.5万吨,比11月中旬降1.5万吨,旬环比低沉0.76％。4 ]- `% z, T8 X8 S1 u: A
2）上周焦炭代价持平,铁矿石代价降落0.78％。 停止到12月28日,国内铁矿石均价911元/吨,周环比上涨2.1％;焦炭均价1540元/吨,周环比上涨3.4％。停止12月21日,天下铁矿石库存7132万吨,周环比降落242万吨,降落3.3％。( ^2 V5 Z6 I8 S) A4 `! m9 x
3）西欧宽松政策不停推出,资源品和大宗商品代价预计将被继续推升 西欧宽松的钱币政策继续增强。欧洲央行推出的新一轮债券购买项目,欧洲央行的办法向市场证明了其保卫欧元的刻意,也给市场带来极大信心,但欧洲经济规复仍任重道远。美国近期又推出QE4,受此影响未来资源品和大宗商品代价预期将继续推升。国内宏观政策和投资也有审慎放松迹象,代价开始有所反弹,但由于产能过剩,以及本年代价累计下跌幅度较大,钢铁企业整年的红利状态仍将处于逆境。1 ~0 K/ a, O3 m
4）给予“审慎保举”评级,重点关注资产注入、主题投资、政策红利等个股时机 钢铁板块自09年以来团体跌幅62％,已处于严峻超跌,估值已趋于底部。板块的匀称PB为0.82倍,根本处于1994年以来的最低程度,估值上风渐渐显现。钢铁行业将随着团体经济的复苏而回升,政策驱动下的估值提升,将动员板块具有团体性生意业务时机。我们给予“审慎保举”评级。并重点关注资产注入、主题投资、政策红利等个股时机。业绩弹性告急取决于每股含钢量。四序度到来岁一季度,市场进入淡季,业绩环比大概进一步下滑,短期发起规避业绩风险。 我们主推:宝钢股份、包钢股份、新兴铸管、攀钢钒钛、八一钢铁、方大特钢、大冶特钢、玉龙股份和金洲管道等。新质料行业关注安泰科技、黄河旋风、豫金刚石、宁波韵升、中科三环等。. U/ }$ `6 L d& F! u U
重点保举公司及来由 公司保举来由
2 z2 P. x0 I" q i, j- `* f 宝钢股份: H# o- B( b! v1 K0 G! s! M: T
出售亏损资产后轻装上阵,50亿元回购、较低的PB估值和较高的股息回报率支持股价。
: @: x/ m7 C) t' c0 b1 r 包钢股份
7 D, P! k2 [ j 增发得到证监会通过,拟注入西矿资产,注入后铁精粉产量400万吨,增厚EPS 0.1元左右。据公开资料体现,西矿的尾矿中含有稀土,短期内尾矿中的稀土不会开发,但具有肯定的资源代价,从而提升了公司的估值程度。
7 D. Z1 c& B/ B ] 攀钢钒钛4 ^) @$ M" I; S
公司重组后将变为纯资源类的公司,铁矿石权益储量将到达41.6亿吨,后续另有鞍钢团体77.2亿吨的注入预期。攀西地域丰富的钒和钛资源储量为公司钒、钛业务的连续快速发展提供了有力的支持。随着公司卡拉拉铁矿产量渐渐开释,以及钒钛产物产能的扩张,公司业绩会将保持快速增长。预计12-13年EPS分别为0.21和0.31元,维持审慎保举评级。" x, m) K7 y: Y" h( @
新兴铸管: _1 U. ~! h7 }" P, B' D% [6 |
公司是钢铁板块最良好的公司之一,谋划非常稳固,汗青上来看,即便是在钢铁行业非常困难的情况下,公司也能得到显着优于行业的经业务绩。就2011年来看,预计2012年公司每股收益在0.68元左右,现在市盈率也就10倍左右,是板块内里最值得关注的蓝筹个股之一。
9 I4 C; m% F1 Z& W: q2 N- r 黄河旋风
9 S0 h _; e' f, U- c4 z! R& {" F% h a）公司产物链日益丰富; b）金属粉末和超硬复合质料等高毛利率产物收入比例不停进步; c）募投项目产能开释:2011年公司定向召募6.26亿元投资的年产1.2万吨合金粉体和1200万粒地质矿产钻探级超硬复合质料项目,已于12年6月投产,成为未来两年的业绩增长点。 我们猜测12~14年的EPS分别为0.33、0.48和0.65元,净利润年均复合增长率高出35％。0 R- Q: l8 z) |! K
豫金刚石
" M0 A3 n2 K% u a）、公司人造金刚石产量规模扩展敏捷（2010~2013年产能分别为7亿克拉、12亿克拉、15亿克拉、25亿克拉）,自有技能不停创新,毛利率程度业内较高并稳步提升; b）、公司新增金刚石微粉项目生产,可进一步增重利润; c）、人造金刚石切割线项目渴望速率符合预期,卑鄙市场空间广阔。 / d; } e- ~0 ~. ]/ \/ A
; G8 m' ?& D- `* |1 K% t国信证券
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发表于 2019-5-5 01:15:15