根本化工行业：化肥关税调解超预期,利好国内化肥企业3 x* l, J3 w. ]! b. R- S
投资要点终极公布方案是此前尿素行业预期中相对较为乐观的版本,方案公布前卑鄙经销商广泛存在肯定疑虑,库存维持较低。政策出台后,我们预计经销商大概会举行补库存,尿素代价有望继续上涨。而磷肥关税调解符合之前市场预期.
% b* D* _$ _1 _ ?- G$ u 经测算,新关税政策出台后,尿素出口离岸价每上涨50美元/吨,相应企业出厂价将比本年增长约120-150元/吨。磷肥（二铵）出口离岸代价每上涨50美元/吨,相应企业出厂价将比本年增长约100-150元/吨。投资计谋与发起:由于此次尿素政策调解超预期,按照尿素业绩弹性,我们依次保举湖北宜化（000422,买入）、华鲁恒升（600426,买入）,并发起关注四川美丰（000731,未评级）。9 X& \( Y1 q# l; Q0 o/ ^
同时,磷肥出口政策调解后,利好磷肥出口,有望改变磷肥行业本年广泛低迷的行情,利好磷矿磷肥一体化企业,发起关注兴发团体（600141,买入）、云天化（600096,未评级）等。% w1 J. p/ l7 ^1 J
风险提示新增产能投放过快风险。 ) D% D* P. C7 q6 T3 p
东方证券/ M8 X; I3 t! N" O& L
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发表于 2019-5-5 02:36:44