家用电器：表里销增长好于预期 调高整年增速判断
; _+ j7 S1 G7 l7 t' Y投资要点：
3 j$ g) t" l7 j% l5 T8 C 本年3月份内销完成616.2万台，同比增长0.72％；出口完成635.8万台，同比下滑3.86％，表里销体现均好于预期；制止3月尾，家用空调库存总量约988.06万台，库存/销量约0.79，环比和同比均有显着回落，也是积年同期最低，库存状态连续好转。伴随贩卖旺季的到来，我们预计4月份开始，家用空调库存状态有望继承保持较低水平。: ^/ t; f+ u+ K: w
本年前3个月空调内销和出口总体体现好于预期，在肯定水平上反映了政策退出、地产调控、经济增长放缓以及高基数等倒霉因素所带来的负面影响水平比预期的要小；在维持整年前低后高走势判断的根本之上，我们调高家用空调市场内销和出口增长的预期,预计整年内销下滑幅度将有望小于10％，出口有望出现小幅增长。5 {5 W l( Q7 `- F% h8 `8 K
基于调高对空调行业团体增长预期的判断之下，我们以为伴随贩卖旺季的邻近，空调板块有望迎来较好的投资机遇；并以为，伴随节能升级的斲丧趋势下，空调能效新尺度颁布的预期也越来越近，由此将进一步利好技能开发力气较强的企业，发起重点关注格力电器（投资评级："保举"）。" d* h% |0 Y$ _) L- g/ y6 _
风险提示：原质料代价大幅颠簸，代价战，房地产调控力度加大等。 9 h# C5 x, J3 p# G9 t2 p
东北证券 A/ m( M) w) S1 y5 T
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发表于 2019-5-5 10:50:16