电子行业：数据处于企稳微升状态 增持1 l3 m1 h6 {4 Q# J3 l
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" m1 E# P+ f6 s5 e" Y对2012Q1年电子行情的回顾：磁性子料板块上涨有业绩驱动的性子，后续在国外半导体指数驱动下的封测板块上涨，宇顺电子动员触摸屏板块上涨，液晶政策预期驱动的液晶类公司上涨、LED政策预期下的LED类公司上涨，到近来智能电视和苹果供应商类个股上涨，驱动动力更多在于预期、政策和事故。
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N3 L- h' p% a. ^ y我们的行业观点：我们以为环球电子行业团体处于弱势，现在数据处于止跌企稳状态，预期2季度是正常季候性回升，回升幅度仍然难以推测。国内电子行业中，需求确定发展的行业在智能手机和安防行业，而平板电脑、ultrabook、智能电视等需求还要比及下半年才气确定；周期性电子公司，面临人力本钱（刚性和不可逆）和质料本钱的双重上升，需求团体处于弱势，相干公司业绩超预期概率较低，低于预期概率却较大。
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; O- d* v# V6 _- z3 F( c环球半导体贩卖额和半导体装备BB值：环球半导体市场处于团体底部企稳状态，有小幅上涨的态势。8 K, r; m, i Z9 O
; Z+ n j1 j/ r环球终端整机数据：1）智能手机是最大亮点：2011整年环球智能手机的总出货量为4.914亿部，较2010年的3.047亿部增长了61.3％; Gartner预计2012年环球智能手机市场出货增幅到达39％；2）2011年环球PC出货量3.528亿台，比2010年的3.509亿台微增0.5％，2011Q4环球PC出货量为9210万台，同比淘汰1.4％；3）2011年是液晶电视出货初次出现下滑，NPD DisplaySearch预估2012年液晶电视团体出货面积仍将较2011年发展3％。3 x4 b! I# T& O% N" t( t
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我国台湾地域半导体代工和整机代工数据：1）晶圆代工： 2012年1月份数据有月营收到达545亿新台币，环比上升6.08％，同比降落12.52％；2）整机代工： 2012年1月份数据环比降落13.78％，同比上升2％。( B0 F8 _9 `$ e
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我国台湾地域部分子行业景气趋势跟踪：1）触摸屏：1月份环比降落，改变了2011年12月份的上升趋势，此中胜华环比降落15.0％，同比增长28.1％；TPK宸鸿环比降落19.9％，同比增长107％；2）毗连器：1月份连续 2011年12月降落趋势，环比降落13.52％，同比降落16.04％；正崴环比降落11.21％同比降落9.28％；可成环比降落49.40％；3）液晶面板：2012年1月份奇美电1月月营收环比降落32.48％，同比降落23.78％。友达环比降落21.28％，同比降落27.13％；4）PCB：1月营收环比降落3.12％，同比降落10.76％；5）LED：1月月营收环比降落9.05％，同比降落25.71％。
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投资发起：我们保举长盈精密、安洁科技（这二者和苹果相干），欧菲光（中低端智能手机放量），春兴精工（市场拓展本领强），大华股份（发展路径明白），中科三环（行业整合受益）。电子业中，彩虹股份近来提出固定资产转固尺度，同时三星推出微投手机将有利相干公司，值得跟踪。
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风险提示：人力本钱刚性和不可逆的上升和质料本钱上升，新创新性需求如平板电脑、ultrabook、智能电视的需求团体存在低于预期的大概性，产能供给增长过快
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发表于 2019-5-5 11:08:01