一季度化纤涨价可一连（荐股）/ Z- J+ h: w1 z; X }3 P
1月,化纤及质料代价普涨。2011年下半年,化纤行业一连低迷,导致财产链各环节库存程度较低。2012年1月,受鄙俚节前备货需求拉动,化纤产物代价出现广泛上涨。更换品方面,棉价从客岁12月以来的一连小幅上涨,也成为化纤涨价的告急拉动因素。质料方面,油价受伊朗局面牵动,同时受欧洲的极冷天气影响,一连高位震荡。重要化纤质料PTA、MEG、CPL1月代价显着上涨,对化纤代价形成支持。- v# v% V q$ \- ^% n3 ~
涤纶、粘胶、锦纶低库存下的备货需求拉动涨价。12月涤纶、粘胶和锦纶的库存程度都不高,尤其是涤纶短纤和粘胶短纤库存程度较低,部门粘胶短纤企业乃至处于负库存状态。补库存需求出现,拉动上述三品种涨价。$ q: w* b9 s$ U8 j! Q
同时,资本推动和棉花代价的拉动也是导致涨价的告急因素。9 t" \$ v6 o0 I( k. V2 H* u8 o
氨纶1月代价低位稳固,重要缘故原由是去库存尚未完成。氨纶行业去库存历程慢于其他品种,12月尾行业库存尚有47天,处于汗青偏高程度。因此,12月下旬出现的备货需求未能有用拉动氨纶涨价。值得注意的是,克制如今氨纶行业库存程度已经降至34天,为汗青正常程度,且预计将继续降落。
5 v4 O* @) E {# E 化纤产物涨价一季度预期可一连。重要来由包罗季候性需求和更换品两个方面。①需求方面,2月中下旬开始,鄙俚纺织行业即将进入传统旺季,传统旺季的到来通常陪同着化纤产物量价齐涨;②更换品方面,我们判定,2012年度棉花收储代价有望高于20000元/吨,2012年棉价运行区间将处于20000-25000元/吨。棉价预期向好、代价走高,将利好整个化纤行业,尤其是与棉花更换性较强的品种。
5 L; k7 c0 Z+ z+ v 风险因素:纺织旺季需求低于预期的风险;油价暴涨暴跌的风险。$ ]$ f! \" h0 j. H" ^( M
投资计谋与重点公司保举。我们继续看好一季度重要化纤产物及质料代价走势。子行业中,从季候性需求和更换品的角度,我们更看好涤纶和粘胶短纤。别的,关注氨纶行业库存程度的灵敏降落,氨纶有望成为下一个涨价的化纤产物。保举恒逸石化、泰和新材、桐昆股份。澳洋科技前期股价涨幅较大,且产物代价继续上涨空间受限。（中信证券研究部）- F8 g+ v# S/ Y& Y' s
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发表于 2019-5-5 11:15:39