葡萄酒行业：竞争助推市场作育 行业进入黄金发展期; L) {' G; l/ c1 b' g( S
投资要点
6 _/ `9 w* A9 q; D, n" \ 1.葡萄酒行业是一个向阳产业,处于高速成长期:从05年开始行业年复合增速为21％,呈加速增长趋势。我国葡萄酒产业将受益于经济发展动员的住民收入程度提升,地区经济发展的结构性变迁,将来的市场空间巨大,人均斲丧量的提升、康健时尚斲丧理念的深入、餐饮文化的多元化将动员葡萄酒的斲丧需求不停发展。从长远来看,葡萄酒行业已经步入一个高速发展期。- B: n6 L( V0 }4 T& h; `1 l/ y
2.斲丧者作育推动行业做大市场蛋糕,入口酒饰演先行者脚色:现在国内的葡萄酒市场相较其他酒种的市场容量较小,还处在起步阶段,意味着现在还处于扩张市场容量的时期,在做大市场的过程中,入口酒以其天赋的文化配景上风,会资助加速国内的斲丧者作育,做大市场蛋糕,对行业发展起到催化作用。4 g" m! O* q% Q2 K- n9 n
3.国产物牌竞争力不停加强,市场主导职位不会动摇:在品牌、产区和渠道三个方面,在入口酒与国产酒都有自身亟待改进的软肋。入口酒发展良莠不齐将碰面临行业洗牌,将来的发展趋势是产物品牌化和渠道品牌化,另有相称长一段路要走;国产酒最显着的上风是在其品牌、渠道网络和综合资本方面,现在国内的葡萄酒市场处于渠道驱动期,但已经在加速产区结构和品牌塑造的步调,在将来与入口酒的竞争中竞争力不停加强,虽短期受到打击,面临市场份额的降落,但将分享绝对市场容量上升带来的发展时机。
+ p( F" x3 f2 M 4.葡萄酒行业的发展陪同斲丧文化的渗出,面临与其他酒种的品类竞争:市场在扩张过程中起首会抢占白酒、啤酒市场份额。陪同新一代斲丧人群的成熟,对西式餐饮文化和对康健理念的继承不停加强,葡萄酒斲丧开始出现对白酒和啤酒斲丧的更换,现在酒水市场的团体容量在上升,短期份额的挤占效应还不是很显着,将来将会是主流趋势。7 d; Y# I" d" _) K! V7 f
5.上游质料、品牌和渠道是葡萄酒行业的三大竞争要素:现在国内葡萄酒市场短期靠渠道驱动,长期靠产物、品牌驱动。入口酒紧张靠风致和品牌上风打击国内市场,而国产物牌在这三要素上各有千秋:龙头企业中,张裕的品牌建立和渠建立上风突出,同时加速质料基地结构,进步产物风致为将来的竞争积贮能量;长城的资源上风突出,产物结构的升级改善和渠道运作的改革是其将来发展的看点。在二线品牌中威龙、莫高、中葡占据优质资源,产物风致较强的竞争力,只是还未建成完满的营销网络制约了企业的发展。- p: G; y' n9 d! x- @4 ?5 _
6.葡萄酒行业买入黄金发展期,在品牌和营销的运作上不停走向成熟:行业创建在斲丧者作育的底子上,将来发展趋势是产物结构不停完满,品牌建立高端化,渠道多元化,市场竞争趋于成熟,推动行业进入一个妥当高发展的时期。$ G, ]9 k2 _+ [2 M
投资评级与发起:行业已进入黄金增长期,给予"保举"评级,重点保举行业龙头,张裕A,发起关注st中葡、中国食品
/ q# I; a6 b6 R 风险提示:, }8 j; r( N2 _" h& N
1.行业品牌鱼龙稠浊将面临整合与洗牌,短期会带来行业信托危急;
6 i5 B5 e$ {6 ~) I' y 2.经济下行会延缓行业增速。
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华创证券
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发表于 2019-5-5 11:57:54