大北农+ P6 V* p! ^% D: i
代码：002385收盘价：31.19元
2 D! q# o4 Y9 C- w* B! ^' X' |. ^9 I 机构：安全证券 评级：维持"剧烈保举"$ h$ G: B: p$ e$ G! t2 {1 q; D9 U; C7 E
大北农饲料市场占据率在福建省位居第一。安全证券推测，2011年福建饲料奇迹部猪饲料销量有望到达45万吨，公司在福建市场的综合占据率约为16%，在福建省市场占据率位居第一。* }) q0 v# U" ?+ R
公司福建饲料奇迹部将于2012年开始大规模发展生猪养殖业务。2000年~2005年，公司福建饲料奇迹部重要是靠贩卖预混料红利。2005年~2011年，公司生产的预混料和共同料共同驱动红利增长。安全证券测算2012年底公司福建饲料奇迹部产能将增长至160万吨左右，新增产能为饲料销量进一步增长提供保障。2012年以后，公司筹划在预混料和共同料的根本上，增长种猪和商品猪养殖项目。
; S8 I0 p( g, W+ t& q' f) S 2012年公司疫苗奇迹部业务收入相比2011年有望翻倍。2011年下半年，公司分别得到蓝定抗、诸欢泰的新兽药证书，安全证券预计，2012年公司疫苗业务业务收入有望到达2亿元，同比增长100%。
# Z" J7 P1 U. G! G/ H8 U, P G 安全证券预计公司2011~2013年EPS分别为1.21元、1.79元和2.38元，净利增速分别为55%、48%和36%。按照2月10日收盘价30.31元盘算，对应2011~2013年PE分别为25倍、16倍、12倍。思量到公司渠道代价延升、股权鼓励对员工积极性的变动，以及公司大概携资金上风睁开并购，安全证券维持"剧烈保举"的投资评级。5 P$ }9 H1 [, X
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赞宇科技
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" v; E" y" u' g7 W' Q! N 机构：国泰君安 评级：增持评级; }3 ?8 F: s! U
公司克日公告称，2011年公司实现收入19.2亿元，同比增长48.01%；归属母公司净利润1.04亿元，同比增长53.28%，每股收益1.30元。并公布分红预案，每10股转增10股、分红4元。, n+ g- A! T# t# Z0 K6 B7 f( w
国泰君安以为，公司主营产物有AES、AOS、6501和MES等外貌活性剂，卑鄙重要为日化范畴，需求稳固，受2011年宏观经济增速下滑影响较小。收入、利润维持较高速率增长，重要系公司重点加大上风客户的开辟，提拔LES及新产物MES产能，使得产销规模不绝扩大。
3 S4 W+ z; q8 G6 P* O 2011年公司外貌活性剂的销量突破20万吨，此中AOS、MES的销量增长最为显着。2011年MES销量达1.77万吨，较客岁的0.18万吨，实现市场突破，占总收入的7%，占毛利总额的11%。公司产物售价虽也有所提拔，但增长幅度不及原质料，利润率程度有所降落。随着2011年下半年植物油代价下滑，国泰君安预计2012年重要原质料代价将有所回落，预计公司2012年红利环境较2011年略好。MES产物毛利率稳步进步，重要系规模化量产后资本降落，而其售价根本未变，这是由于新产物推广须要部门让利，预计随着市场规模打开后，后续对资本传导将更为顺畅，公司红利仍有提拔空间。* Y3 e r# z, c0 D
国泰君安推测2012~2014年公司EPS分别为1.82、2.44、2.81元，给予公司2012年25倍估值，给予增持评级。
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发表于 2019-5-5 12:33:13