经济下滑风险下，行业景气仍旧在国内游主导下，人数驱动还是当前我国旅游业增长的焦点动力，而出游人数受经济下滑影响相对有限；加之我国正处于旅游消耗跃升的拐点期，因此2012年旅游业受经济下滑埋伏风险的影响预期相对有限。我们预期2012年旅游总收入增速15％-16％左右。若经济下滑较严厉，GDP增速降至8％或以下，旅游业总收入增速大概降至11％-12％。
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. ^( b) ?1 X' ~2 g5 G) a. }$ J 跟随产业融合趋势，聚焦地区多元化发展作为战略支柱产业，旅游业溢出效应显着，可以与文化、商贸等诸多产业融合发展，我们重点看好政策支持，红利和发展较为可观的文化旅游和购物休闲游，较为关注会展商务游和康健旅游的发展。从地区发展来看，看好东部旅游消耗升级带来的休闲游鼓起和中西部广大地域观光游的高速增长。
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! t# I$ o' ~5 d& @1 s% |# ~7 [2 j 分身防守本领与产业融合，重点布局景区、免税和旅游演艺景区：资源稀缺，在现在中西部或农村住民旅游消耗崛起，观光游仍旧盛行的配景下，景区防御性较好，且随通胀回落大概存在提价预期；免税：现在免税品贩卖以香化类等商品为主，受经济下滑影响有限，且部分以购物为主的出境游大概转换为海南游，团体红利性和发展性看好；旅游演艺：成熟旅游演艺项目红利和溢出效应突出，在经济下滑时依托发达地区短途游大概一线景区客源，抗经济颠簸本领相对较强，在政策助力下发展看好。. [* K/ X7 P" \* y" k3 ]
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埋伏催化因素中国旅游业“十二五”规划和《国民旅游休闲纲要》大概来岁年初出台；随着通胀回落，部分景区个股存在提价预期；部分个股存在资产整合的预期。# D* ?. u3 e& x5 z" m- v/ o
6 ~% P5 G5 X. i* a 投资风险有国表里宏观经济形势和突发事故等体系性风险；行业振兴政策进度和内容低于预期风险。) |8 o$ P" z; n* ~& W5 u3 |
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发表于 2019-5-5 15:30:08