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环球传媒板块月度回首。从环球情况来看，8 月份中美英国家的传媒板块均出现下跌行情。此中，中投传媒板块随大盘和中小板下跌，较上月跌幅1.12％；尺度普尔500 媒体行业指数（S5MEDA）收于201.64 点，较上月下跌7.36％；伦敦富时媒体行业指数（FAMEDA）收于3840.23 点，较上月下跌6.79％。
" k1 ?+ p: W2 p5 f" k% s: A5 y" D 我们的投资发起：现在大盘正在反复筑底过程中，传媒板块相对大盘估值倍率2.3倍，仍为高估值板块；同时，行业尚未预期会出现易于落实的利好政策等较强催化剂，因此我们以为板块团体性时机不大。短期发起投资者自下而上选择个股，发起关注有根本面支持且随板块下跌估值较低的公司、有并购预期的公司。然而，我们更加发起投资者从中长期来看自上而下优选潜力个股：行业方面，我们以为最应关注受益消耗升级的子行业、积极举行产业链延伸和产业横向整归并大概带来较快营收增长的子行业，重要包罗影戏、动漫、网游等内容范畴和广告营销及一些新媒体子范畴。同时，由于体制改革深化和大团体化趋势大概发生整合重组的子行业也是我们关注的重点；个股方面，选择这些子范畴的龙头和质优公司，剧烈保举“奥飞动漫”、“华谊兄弟”，并依次保举“蓝色光标”、“省广股份”、 “天威视讯”、“博瑞传播”、“中文传媒”，期待“光线传媒”估值下跌后出现买入时机。 6 P, V( t- e$ e
8 月份影戏市场回首。8 月份天下影戏票房收入为14.22 亿元，较7 月高点降落7％。影戏市场的二八征象仍然突出，入口片为票房主力，系列影戏票房招呼力表现强劲。而国产片的明星串烧招式未能连续吸引观众，同时院线市场化的推进正加剧主旋律类国产大片的票房分流。: c- u8 y$ S; Y& Q) x
中国暑期档进入成熟期，国产片难撼入口片票房巨擘。比年中国暑期档的市场规模正显着扩大；入口片仍为票房主力，而国产片正探索着适当的市场门路，加入度亦越来越高，共同推动暑期档的多元化发展。我们曾分析以为，系列影片是好莱坞影戏乐成模式之一，本期暑期档五大入口片的大获全胜再次证明了这一点。2 H A" `! Z# ]0 d0 C% `7 W
风险提示：政策管制风险；内容创意产业高风险；投资周期较长风险。（中投证券）
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发表于 2019-5-5 17:38:42