低吸优质锂电股机会来临（荐股）

显示全部楼层 · 发表于 2019-5-5 17:21:28

低吸优质锂电股机遇到临（荐股）华泰团结：举世范围碳酸锂提价或将拉开帷幕（荐股）
　　举世锂资源巨头FMC公布,自2011年7月1日起,上调公司碳酸锂售价20％,鄙俚产物包罗氢氧化锂、氯化锂、锂盐、锂电池质料提价15％-25％。此次提价的动因部门是由于本钱推动型,包罗原质料、运输和能源代价上涨。
　　SQM、Chell等厂还没有公布提价,但是由于此次FMC提价属于本钱推动型,其他大厂提价只是时间题目,对于国内碳酸锂企业,我们以为此次代价上涨还是会进步碳酸锂行业的红利本事,如今国内99％和99.5％纯度的碳酸锂代价已经分别到达3.4万元和4万元,国内碳酸锂本钱大多在1.5-2.5万元之间。我们以为国内企业如果跟随提价,提价幅度大概在10％-15％左右,扣掉本钱的增长,毛利率还是可以大概有所上升。
　　未来,随着新能源汽车、储能等行业的发展,碳酸锂的资源属性将加强。
　　我们测算,每10万辆新能源汽车（40％电动客车、20％电动轿车、25％混淆动力客车、15％混淆动力轿车）将拉动5000-8000吨的电池级碳酸锂需求,相当于举世碳酸锂需求量新增5％-8％。
　　我国如今已经将新能源汽车试点都会扩展到25城,并有5个都会进入私人购买新能源汽车试点,按照各个都会的推广筹划测算,2012年前我国新能源汽车保有量有望到达2.5辆,2015年前有望到达近20万辆。
　　我们以为,此次碳酸锂提价有望向鄙俚电池质料范畴传导,如今国内磷酸铁锂每吨售价在12-18万元之间,一吨磷酸铁锂约莫必要0.25-0.3吨的电池级碳酸锂,碳酸锂占磷酸铁锂生产本钱的10％-15％左右。除磷酸铁锂外锰酸锂、三元质料、钴酸锂和电解液都有提价大概。
　　发起关注碳酸锂生产企业西藏矿业、西藏城投、天齐锂业、赣峰锂业,以及碳酸锂鄙俚电池质料生产企业当升科技、中信国安、江苏国泰。（华泰团结证券研究所）
　　东北证券：低吸优质电池股的机遇已经徐徐到临（荐股）
　　5月份，由于市场对宏观经济以及外围市场欧洲债务危急的担心，市场团体继续向下大幅调解。市场对高估值题材股的业绩恐慌感情仍未消退，从而引发中小板和创业板连续大幅调解。电池板块月跌幅高达10.76％，分别跑输中小板指数和上证指数3和4.99个百分点。我们不绝夸大电池板块弹性较大，在局面调解时尤其要留意风险。
　　具体看，锂电池指数月跌幅为12.23％，在各电池子行业中跌幅最高，分别跑输中小板指数和上证指数4.47和6.46个百分点。
　　上月我们以为锂电板块的低吸机遇已经渐行渐近，在本月板块大幅调解之后，我们以为锂电板块的投资机遇已经显现，可重点关注业绩有保障的个股，规避业绩低于预期的个股。
　　5月碳酸锂指数仍然连续调解，月跌幅为8.59％，分别跑输中小板指数和上证指数0.83和2.82个百分点。如今锂资源板块的2011年动态PE在60倍以上，估值仍然较高。我们仍维持之前的观点，即板块调解压力仍存在。
　　镍氢电池指数月跌幅为7.02％，跑赢中小板指数0.74个百分点，跑输上证指数1.25个百分点。固然久远来看锂电池远景最为看好，但是近阶段镍氢电池还是最为成熟的混淆动力车用动力电池，未来镍氢电池板块仍值得关注。
　　超等电容指数月跌幅为10.67％，分别跑输中小板指数和上证指数2.91和4.9个百分点。如今板块中各家上市公司超等电容业务占比均不大，超等电容的全面国产化还需时日，机遇仍需期待。
　　6月份投资计谋：固然市场对于宏观经济以及外围市场欧洲债务危急的担心和中小板和创业板的业绩风险仍在，但是鉴于板块已经有了一波显着的下跌，下半年政策预期将趋于剧烈，因此低吸优质电池股的机遇已经徐徐到临。个股的选择上，只具概念、长期没有业绩支持的公司固然短期股价大概体现抢眼，但是长期不确定性大！因此我们仍发起逢低加入佛塑科技、江苏国泰、杉杉股份、新宙邦、多氟多等能实质受益锂电行业发展，业绩符合预期的个股。（东北证券研究所）

　　国金证券：国际锂业龙头先后公布产物提价，国内企业有望跟进（荐股）
　　1.国际锂业龙头提价源于盐湖卤水提锂本钱的升高。
　　基于盐湖卤水提锂的资源和技能特点,本钱升高的缘故原由告急来自于两个方面:一、随着盐湖开采程度的加深,卤水质量将有所降落,为到达产物标称纯度,干系锂产物的提纯本钱将有所上升;二、盐湖卤水资源综合开辟利用的告急产物为钾肥、硼肥等,锂产物只是一种副产物,因此,仅为锂产物举行扩产将使其负担更多的整天职摊;2.外洋龙头企业主导产物代价,预计国内企业将以略低的提价幅度低调跟进。
　　三大国际锂产物供应商SQM、Chell和FMC占到举世市场份额的70％左右,对鄙俚厂探讨价本事较强,险些拥有订价权,在三巨头中的两家均高调大幅提价的环境下,预计国内企业跟随提价将是大概率变乱;但是鉴于国内锂产物供应商大多为矿石提锂企业,不具备本钱升高这一"正当"提价来由,因此我们预计国内企业将起首以摸索性的小幅度提价方式跟进,随后根据市场反应决定是否进一步进步涨价幅度。
　　3.国内高端锂产物需求茂盛,且在告急鄙俚产物本钱中占比力小,提价遇阻大概性不大。
　　随着国内电动汽车动力电池、电网储能电池等新兴需求的启动,以及近期国内对铅酸电池行业的管理、对电动自行车重量的限定,电池级碳酸锂等高端锂产物的需求日趋茂盛;别的,电池级碳酸锂在锂电正极质料的本钱构成中占比力小（对于差别的正极质料介于10％~20％之间）,鄙俚客户对小幅度的提价具有较强的遭受本事。
　　4.产物提价对矿石提锂企业的利润弹性较大。
　　国内如今主流矿石提锂企业的电池级和工业级碳酸锂的毛利率分别约为25％和18％,净利率则分别为17％和10％左右,假设产物提价10％,则单位重量的电池级和工业级碳酸锂产生的净利润将分别进步58％和100％。
　　投资发起碳酸锂代价上涨格局根本已经确定,发起"买入"国内碳酸锂龙头供应商天齐锂业（002466.SZ）,同时发起关注赣锋锂业（002460.SZ）、西藏矿业（000762.SZ）、中信国安（000839.SZ）。（国金证券研究所）

　　中原证券：锂电板块以会合度团结技能和规模上风为主线（荐股）
　　锂动力电池徐徐成为混淆动力和纯电动新能源汽车市场的主流。调解锂电行业投资评级为"同步大市"。对具有锂电质料财产链上风，所属锂电质料行业会合度高、兼具技能领先和规模上风的公司将受益于新能源汽车市场的崛起。
　　投资要点：
　　锂动力新能源汽车：渐渐成为发展主流。丰田普锐斯混淆动力汽车和日产纯电动汽车的发展历程及其贩卖业绩体现锂动力新能源汽车渐渐成为市场主流。锂动力正极质料选择倾向于锰系或磷酸铁锂，负极质料的中心相炭微球更具良好性，对应各类质料需求有望发作。
　　国内新能源汽车政策连续给力，公用古迹范畴或先行。国家出台系列政策和资金给予节能与新能源汽车大力大肆支持，公用古迹如公交车等有望先行发展，小型电动汽车紧随厥后。
　　行业评级：同步大市。举世经济连续回暖导致便携装置需求上升，锂动力新能源汽车市场发展超预期，二者叠加将动员锂电行业需求的强劲增长，团结行业估值程度，调解锂电行业评级为"同步大市"。
　　以行业会合度团结技能和规模上风作为投资主线。锂电质料中正极质料竞争较为猛烈，行业会合度低；负极和电解液市场行业会合度相对较高，对具有技能领先和规模上风的该范畴公司有望受益。
　　重点保举公司：杉杉股份（600884）、中国宝安（000009）、江苏国泰（002091）。（中原证券研究所）

　　华龙证券：铅蓄电池遇风暴东风拂过锂电池（荐股）
　　变乱：
　　针对近期铅蓄电池及再生铅行业的铅污染变乱呈高发态势，严峻威胁群众康健。环保部下发《关于加强铅蓄电池及再生铅行业污染防治工作的关照》，对企业污染物稳固达标排放、落实500米的卫生防护隔断、创建重金属污染责任终身追究制等做出重点要求。
　　点评：
　　近期多家媒体曝出公众因铅蓄电池生产企业铅排放超标致康健受损的消息之后，当局终于开始严打涉铅污染财产。环保部提出"八个同等"，包罗"未经发改、经贸、安监、环保、卫生、规划等干系部门审批或达不到批审要求的，同等克制创建"，"极板年产量在300万套以下和年组装10万千伏安时以下的企业，同等关停"等等，
　　此次"关照"的下发，矛头直指铅蓄电池行业，行业洗牌一触即发。
　　根据之前《国务院办公厅转发环境掩护部等部门关于加强重金属污染防治工作引导意见的关照》、《重金属污染综合防治"十二五"规划》，以后铅酸蓄电池行业将严酷按标准举行布局调解，镌汰掉队产能。2013年前镌汰镉含量大于0.002％的铅酸电池，镌汰20万千伏安时/年规模以下的铅酸蓄电池生产企业；限定新建50万千伏安时/年规模以下铅酸电池生产项目（不含先辈新型铅酸电池）。
　　随着铅蓄电池环保整治向天下伸张，整个行业至少有三分之二将被迫关门，行业面临大规模的整理。如今浙江的273家铅酸电池公司中，有213家已经被停产，有652家干系工厂的水电被堵截。广东160余家企业中，防护隔断不敷300米的企业将全部关停。
　　国内多家涉及铅蓄电池的上市公司也因此收到影响，南都电源、卧龙电气、科士达险些在同一时间发布公告，其分别所属从事铅蓄电池制造的子公司都因此次环保整治而停产自查，待上报验收后规复生产。
　　此次铅蓄电池环保整治举措会对整个行业造成庞大影响，从长期看将利好行业龙头整合吞并，我们看好风帆股份、骆驼股份；同时利好具有更换效应的锂电行业，包罗锂电池原质料企业天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业、正极质料生产商杉杉股份、中信国安、佛山照明、中国宝安、当升科技、隔膜供应商佛塑科技、电解液企业江苏国泰、新宙邦。（华龙证券研究中心）

　　海通证券：维持锂及锂加工行业"增持"评级（荐股）
　　举世锂资源储量富足。锂虽被称为"有数金属"，但是其在地壳中的丰度却比铜、铅、锌等金属大得多。2010年1月份，美国地质观察局发布锂观察陈诉，公布天下锂资源的储量为990万吨，此中智利、阿根廷、澳大利亚和中国的锂储量较大。
　　固体锂矿资源有限，未来增量告急来自于液体锂矿。锂在自然界中告急以固体矿物资源和液体矿床资源存在，此中具有经济开辟代价的锂辉石、锂云母会合分布在澳大利亚、加拿大、津巴布韦和美国；而液态锂告急附存在盐湖卤水中，占到全部锂资源储量的70％以上，资源会合在智利、美国、玻利维亚、阿根廷、俄罗斯和中国。
　　卤水提锂是如今告急的生产工艺。至今为止，举世碳酸锂及其衍生品供应量约莫有80％来自于盐湖卤水提锂生产企业，20％来自于矿石提锂生产企业。卤水提锂在生产工业级碳酸锂上具有显着的本钱上风，但是在电池级碳酸锂的生产上则与矿石提锂半斤八两。
　　矿石提锂告急会合于中国。由于矿石提锂工艺质料为锂辉石精矿，化学构成稳固简朴，以是工艺过程易于控制，产物稳固可靠，在我国得到广泛应用，如今国内产能规模2万吨/年，近期有扩产项目。
　　锂离子电池是拉动终端消耗的主力军。锂电池技能日趋成熟，已经在移动电子产物上得到了巨大的乐成，未来则是与镍氢电池竞争电动车动力电池市场。电动汽车对锂的消耗拉动显着，均匀每台电动汽车必要10公斤碳酸锂。业内猜测，2014年或2015年充电式混淆动力汽车和充电式纯动力汽车的锂电池技能题目将得到办理，因此我们判断，届时锂需求将面临发作式的增长。
　　锂的传统需求稳步增长。陶瓷与玻璃、炼铝是锂的两大传统消耗范畴，分别占锂总需求的31％和6％。我们猜测，锂在陶瓷与玻璃范畴的应用在2010-2020年年均增长率为3.5％，炼铝范畴的消耗则由于吨铝用量的淘汰而小幅降落。
　　锂短期供过于求，但市场远景极为广阔。2008年国外碳酸锂产能高出9万吨，未来国际三大巨头扩产后产能在10万吨以上，而我国预计未来产能也在10万吨以上。因此，未来举世产能将高出20万吨，而大量锂需求开释尚需时日，短期内的供过于求不可制止。从中长期看，一旦举世新能源动力电池实现大规模应用，锂市场远景极为广阔。
　　维持锂及锂加工行业"增持"评级。团结行业特性和对公司的分析，我们发起重点关注在资源和技能上有上风的企业，比方西藏矿业、天齐锂业，以及赣锋锂业。（海通证券研究所）

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