化工行业：强势牛股会集营 客岁四序度，化工产物涨价大幕正式开启，多种化工产物代价创出新高；本年初，原油等原质料代价的飙升再次动员了化工产物新一轮的"涨价潮"。而产物代价上涨态势在股市中也产生了非常显着的连锁反应，化工板块脱颖而出，成为资源市场上炙手可热的强势股赛马场。) A0 y/ e) B, x7 T! P# w6 y: r z
与白酒行业的自动性提价不一样，化工行业的涨价更多是基于资本推动。"化工产物的涨价是原质料代价上涨在产业链上的传导所致。纵然干系个股因涨价效应而有所表现，但并非全部公司都会受益于产物涨价，乃至有部分公司利润出现负增长，视具体情况而定，究竟各子行业、各公司之间差别较大。"长城证券化工行业分析师王刚对记者表现。: i/ F- a' ]' t \1 k; f% R
业绩分化冰火两重天记者发现，氯碱行业和氟化工上市公司业绩表现最为出色。据悉，2009年末为氯碱行业低谷，而2010年在量价齐升的配景下，行业强势复苏扭亏，并大幅红利。本年一季度，相对客岁同期的亏损，干系上市公司净利润大幅增长360％；而氟化工上市公司在2010年度业绩增速最大为218.87％，居各细分子行业之首。三爱富、氯碱化工、巨化股份等国内氟化工产业链上的几家龙头企业表现良好。此中，三爱富一季报表现，在陈诉期内实现业务收入12.75亿元，同比增长103.84％；实现归属于上市公司股东的净利润2.22亿元，同比增长16564.21％；根本每股收益0.6393元。净利润大增逾165倍，在化工板块中独占鳌头。别的，风雅化工上市公司业绩增速为127.12％，表现亦为突出。$ O; g5 _; g2 } w
相比之下，化肥行业、尤其是以自然气为生产质料的上市公司可谓黯然失色。2010年年报表现，多家气头化工类上市公司出现亏损。川化股份2010年亏损2.1亿元，泸天化2010年亏损1.67亿元，四川美丰等其他气头企业亦有差别程度的亏损。对此，公司给予的表明是："质料自然气代价上涨及供应严峻短缺等因素影响，致使公司干系产物的产量大幅镌汰，资本大幅上升。"一季报也表现，上述企业业绩并没有得到显着改善。赤天化一位许姓员工告诉记者："可以说，西南地区利用自然气生产的企业险些全亏，无一幸免。纵然紧张产物如尿素出厂价有所上涨，也难以化解资本上涨的压力，但这并不是最紧张的因素；要知道，自然气供应不敷则导致了开工不敷，使企业情况更加恶化。可以说，吃不饱是气头企业亏损的根源。"供求关系才是根本"业绩是最好的试金石，固然因资本涨价通过产业链向下传导，支持了产物代价上涨，然而终极决定代价涨跌的关键是供求关系。部分化工产物代价上涨，但业绩并没有显着改善，正是由于这些产物本身产能过剩，竞争很猛烈，代价进一步上涨乏力，且鄙俚需求不旺。从这一点讲，相称部分的底子化工将面临资本高企和产能过剩的双重磨练。"渤海证券一位化工行业分析师开门见山地告诉记者。0 j# ?. y/ @9 j& A) @( m
这一点在农化行业表现得尤为显着。干系数据表现，2010年，化肥行业上市公司业务收入729.52亿元，同比增长14.19％，但归属母公司净利润14.12亿元，同比降落53.14％。而2011年一季度，化肥行业上市公司业务收入207.16亿元，同比增长24.56％；归属母公司净利润14.1亿元，同比降落8.44％。"由于春耕因素，本年一季度农化行业需求扩大，较之年报，干系公司一季报业绩有所改善，但不可否认的是，化肥行业过剩已是不争的究竟。"上述分析师表现。而王刚进一步分析指出："化肥产物需求刚性强，季候性特性明显，由于国内农业生产规模较为稳固，故鄙俚需求总体变更不大，行业红利状态紧张受到原质料代价与产物代价厘革影响。但在现在行业过剩的大配景下，纵然原质料代价高企，干系产物代价继续提升的空间也并不大。"至于本年的"业绩明星"氯碱行业和氟化工，渤海证券分析师表现："固然氯碱行业业绩很靓丽，但除了受益于干系产物量价齐升外，更紧张的因素是客岁同期基数偏低。纵然由于保障房刺激，PVC需求仍会受到鄙俚支持。但我以为这部分需求并不会成为行业业绩继续高增速的动力，随着未来氯碱红利常态化，干系上市公司业绩增速大概会放缓。"上述说法得到了公司的证实。氯碱化工证券代表沈琴怡告诉记者:"就整个子行业来说，仍处于供大于求局面，业绩增幅紧张是得益于客岁基数过低。"而被称为本年"不败神话"的氟化工则是另一番情况。"氟化工行业算是比力特别的化工行业，进入门槛高，应用也比力广阔，现在国表里需求稳固，再加之国家对萤石限定出口，这对干系上市公司是极有利的。"三爱富一位高管告诉记者："固然原质料萤石代价涨价，但相应的，产物涨幅更大一些；我们现在也有关于产能过剩的担心，由于许多公司纷纷重新努力别辟门户，争相进入操持分得一杯羹，但无论怎样都必要一个周期，短期不敷为虑。"王刚也指出："相比之下，氟化工行业资本涨幅不大，产物在短期内供不应求，且国家针对其产业链出发点的萤矿的、利用所出台的一系列产业政策，行业景心胸仍旧被看好。""电荒"带来新机会自3月份以来，始于华北与华东地区的"电荒"征象渐渐向天下范围内伸张。电力的缺口对高耗能行业产能影响较大，此中的底子化工行业深受"电荒"之苦。不外，"电荒"却也为一些电力自给率较高的公司带来了机会。5 X$ r! D+ H* p: X$ M& K
"从现在情况看，地区性缺电征象将导致干系化工行业被动减产，从而动员干系产物新一轮涨价潮的大概性好坏常大的，但思量到底子化工行业难以将产物资本的上涨完全转嫁给鄙俚行业的现实，这场"电荒"给整个行业带来的更多是负面影响。由于底子化工行业中各子行业对电力依赖程度的差别，因此，在底子化工行业中部分一体化创建较美满的企业，特别是旗下配备发电办法大概拥有大量煤炭资源的公司，将会在此次"电荒"中表现更强的市场竞争力。就我所知，许多西部企业电力自给率都比力高，可恰当举行关注。"渤海证券分析师表现。
0 Y4 ^* w F: n, I1 y 中投证券也指出，在限电限产过程中拥有自备电厂的化工企业将立于不败之地，而且红利相对丰富。近两年，由于国家发改委决定自备电厂审批根本停滞，因而自备电厂更具稀缺性。因此，在"电荒"愈演愈烈的配景下，用电自给率高的高耗能底子化工行业，如氯碱上市公司更易规避上游电力资本的上升，并享受由于市场供需缺口不停扩大所带来的产物涨价收益。而投资时机随着电荒扩散脚步，或出现在西部地区。在这一逻辑下看好西部具有高自给本领的氯碱企业，包罗内蒙君正、中泰化学、英力特和天原团体，同时看好电力高度自给的滨化股份。8 Q% U$ b4 `1 F
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发表于 2019-5-5 18:01:10