零售行业：保举有显着上风的公司 重点关注10股% m4 s7 v% h* ~
投资发起
$ }, o7 @6 ~( f$ c本周，零售板块相对大盘出现调解，A 股团体上涨0.31％，零售板块下跌0.63，此中百货类下跌0.27％，超市类下跌1.12％，专业连锁类下跌1.13％。涨幅前5 位是京投银泰、深国商、上海九百、贸易城和津劝业。跌幅前5 位是小商品城、腾邦国际、爱施德、汉商团体和天音控股。
0 G2 x9 A( k. ~8 J/ H" G5 T h百货板块 2011E、2012E 的PE 分别为26.7x 和20.5x；超市板块2011E、2012E 的PE 分别为28.6x 和22.8x；专业连锁板块2011E、2012E 的PE分别为20.1x 和15.0x。我们对板块的保举序次为：百货、贸易物业、连锁、超市。保举标的为增长性确定、估值较低、外延性货内生性增长有显着上风的公司。包罗：百货——友阿股份、合肥百货、重庆百货、友好团体、天虹阛阓；专业连锁——吉峰农机、苏宁电器、潮宏基；超市——新华都。
9 X9 r) Z3 ?4 C6 v& n1 j行业点评
2 G9 o1 l8 K: Q5 i5 O本周出台四月份经济数据，CPI 为5.3％维持在高位（上月为5.4％），继续对大型流畅企业采取代价管理平抑物价的举动对超市企业的前台毛利率带来压力。本周，菜贱伤农和高物流本钱的社会舆论导向指向了超市企业的配景毛利率，但我们以为超市企业负担的税收和租金本钱使其团体毛利率处于公道水平，舆论并不会对超市毛利率形成压力。+ I+ x. h1 b3 S& N# F
高通胀水平下社会斲丧水平根本稳固：4 月份，社会斲丧品零售总额增速17.1％小幅降落0.3 个百分点，用RPI 折算后，社会斲丧品零售总额增速为11.8％，同比降落0.45 个百分点。限额以上零售企业零售额增速23.8％比3 月份降落1.5 个百分点。分品类来看，金银珠宝贩卖增速一枝独秀，到达54.3％，比3 月份上升1.9 个百分点，石油及制品类贩卖增速下滑4.1 个百分点，但仍维持在高位为39.7％，纺织服装类贩卖增速大幅提升，为26.8％，比3 月份上升了4.9 个百分点。
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国金证券
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发表于 2019-5-5 18:01:10