房地产行业2011年投资计谋陈诉：进可攻，退可守 ' U9 q6 t0 q1 o3 R9 i
品评： 地产调控有阶段性恰当松动大概 政策“靴子”已大部分落地，纵然推出房产税也不会打击行业发展。“经济转型”之路漫长，地产支柱职位难撼。升值、通胀和行政管理物价对经济均有负面影响，经济不确定性使来岁地产调控阶段性恰当松动的概率加大。 纵然再加息125基点，对地产影响也有限 若来岁上半年前再加息125基点，对购买力影响稍微、对房企业绩和现金流影响很小。
9 I% h" |6 v" n+ j' u 我们以为来岁上半年仍处在加息周期前半段，上轮加息周期表现：这一阶段，加息对地产股超额收益无影响。 财政妥当、业绩锁定、机构低配、估值优 履历08年一劫，房企抗风险本领已进步，全行业资债环境仍旧精良。来岁业绩增长已被锁定（增长30%、至少被锁定35%）。主流品种11年动态PE不到10倍，无论横向还是纵向比力估值都很低，根本反映了最坏预期，若修复至动态PE15倍（2010年反弹压力线水平），也远低于大部分板块。而且现在机构广泛低配、卖压轻，一旦预期略有改善即有望触发反弹。" Q/ X, p: f- I/ X" B6 a# v
2011年销量上升是大概率事故 支持行业长期向好的深层因素依然结实、制度缺陷也在短期内支持房价向上、温暖通胀和升值将促发资产配臵需求、天量信贷短期难收仍对楼市构成支持、新建商品住宅供不应求局面也将有所缓解，因此2011年销量增长是大概率事故，由于基数低，2011年上半年增幅会更大（经测算约增长12%），由于上有政策擎制、下有需求支持，房价仍上涨，但涨幅将收窄。 发起左侧建仓、逢低买入，结构反弹 ; y) H3 H) X; u
综上所述，我们以为地产股在2011年上半年有机会，发起左侧建仓、逢低买入、结构反弹，选股对峙 “财政稳、估值低、发展好、业绩锁定性强”的四维原则，把握两条主线：①防守组合，优选取估值低、财政稳、业绩增长被锁定的天下和地区龙头，如“保招万金”、华业、首开、滨江、亿城、荣盛发展、鲁商臵业、浦东金桥、北都城建等；②进取组合，优选地产+X（新能源、资源品、大斲丧）品种，如福星（地产+新能源）、中天城投（地产+资源品）、西藏城投（地产+新能源）、中国宝安（地产+新能源）、华侨城（地产+旅游）、中弘地产（地产+旅游）、胜利股份（地产+医药）等
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发表于 2019-5-6 03:16:20