我们近期赴衢州对巨化股份举行了调研，与公司管理层举行沟通交换，相识公司的业务环境和发展战略，告急内容和结论如下： 公司是国内氟化工行业领先企业：巨化股份是国内氟化工行业领先企业，拥有较为完备的氟化工产业链，告急产物为氟系列产物、氯碱系列产物、酸系列产物。09 年业务收入37 亿元，净利润0.93 亿元。
! S8 v+ n. n, ^7 r 卑鄙家电、汽车动员制冷剂产物需求灵敏攀升：2009 年下半年以来，陪同经济复苏和国家政策扶持，冰箱、空调和汽车产物销量快速增长，拉动制冷剂产物需求相应增长，现在告急产物R22、R134a 代价到达13400 元/吨和49000 元/吨，均处于比年较高程度。随着6 月1 日起国家扩各人电以旧换新试点范围，制冷剂产物需求繁茂的局面还将一连。
( G+ A! x7 y+ C2 J+ o y 公司独享本钱上风带来的行业机会：制冷剂R22、R134a 所需质料甲烷氯化物和三氯乙烯恒久部门依赖入口，随着国外徐徐镌汰传统制冷剂并关停配套氯碱装置，甲烷氯化物供应趋紧，固然近期虽有所和缓，但代价仍处于高位。大部门制冷剂小企业由于质料本钱较高，难以开释产能，巨化股份由于具备完备产业链，将充实享受卑鄙景气带来的行业机会。
; T% J5 u/ ^# [5 f# } 给予“保举”评级：氟化工业务是公司的告急利润泉源，由于制冷剂需求显着复苏，代价中枢提拔，我们预计公司10 年-12 年EPS 分别为0.54 元、0.59 元和0.65 元，给予“保举”评级，并关注制冷剂市场未来走势和公司内部管理的提拔。（兴业证券研发中心）# @ o; V2 f' m/ H9 R7 j' u9 f
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发表于 2019-5-6 09:04:30