狂风骤雨式的调控已对房地产市场产生影响 “两会”后房价飙升迫使当局在“国四条”的根本上祭出空前严厉的“新国十条”，剑指房价七寸，核心内容是创建稽核问责机制、贷款首付比例和利率大幅度进步、停息发放购买第三套及以上住房贷款和研究订定税收政策等，中心各部委及地方敏捷相应，影响显着，销量萎缩，在一个月内，17重点都会周销量匀称降落幅度高达57.3%。
+ A9 _) K' K: ]8 E) ^, n 国际形势厘革或使调控节奏放缓，但政策长期性不消置疑
/ Z0 x; j& C5 U 当前经济增长三大引擎均面临着较大压力，欧洲主权债务危急升级更使当前房地产调控面临两难决议，我们以为调控节奏或将放缓，第3季度将以实验已出台的调控步伐为主，不会放松，且将来有推出保有环节税的大概。) |+ p! _( U& Q6 e! ?
楼市有“休整”须要，调控将使调解幅度加深
5 \! p9 m+ E2 G4 T3 [- s# q 09年楼市的疯狂自己就透支了将来的部分需求，房价的飙涨也减弱了一部分购买力，我们预计若如今政策严格实验一年，2010年天下新建商品房贩卖面积将同比降落20% 左右，贩卖代价将回落至 09年3季度的水平。
: Z3 a- [' ?' M 地产股业绩及估值面临下调风险
8 r9 |% D. g& T 地产股业绩和估值正面临诸多压力：地产龙头1-4月份贩卖业绩均表现不佳；板块现金流出加速、短期偿债本领略有降落；行业调解将导致将来量价齐跌；直接融资难以顺遂实行也导致地产股缺乏开释业绩动力。
" S, } i4 x9 T) W/ V4 K 板块进入震荡筑底阶段，反转仍需时日，发起低配
5 `$ P) S7 E- H p7 _' U( U5 n+ |7 {! w 调控压力仍大，且有大概推出保有环节税，地产股趋势性时机中短期难至！但思量地产股跌幅较大，已根本反映如今悲观预期，估值已靠近08年底水平，机构配臵很低，我们以为地产股进一步下跌幅度有限，将进入震荡筑底阶段，有反弹时机，发起低配，选股时注意业绩锁定性和发展性，可关注四类品种：①天下及地域龙头：如保利、滨江、华业、中天城投；②城投类兼保障住房受益股：云南城投、西藏城投、黑牡丹；③资产注入：广宇发展、沙河股份；④商业地产股：轻纺城、海宁皮城、世茂股份。（国信证券研究所）( k1 M- y; ~, s# a! i2 d
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发表于 2019-5-6 09:04:32