1、短期看，对银行的息差影响中性。银行将重要通过淘汰低收益资产补缴准备金，（如央行票据，超额准备金等）。现在银行对央票和国债的需求照旧比力强劲，表明银行资金面仍旧比力宽裕，银行可调配低收益资产到准备金上。低收益资产收益率与法定准备金利率差异不大。法定存款准备金利率为1.62%，当前3 个月的央票中标利率为1.41%， 央行 291 天正回购利率为1.41%，超额存款准备金利率为0.72%。以是，银行用低收益的资金增补准备金，对息差影响中性
# c! w" S Z0 M3 X- V$ ]+ [2、动态来看，法定准备金政策对银行业根本面影响不大。1）继承进步法定准备金率对银行的贷款本领影响不大。我国银行业的贷存比的羁系上限是75%（固然该指标羁系得时紧时松），意味着如果不思量运动性，法定准备金率上升到25%才会和75%的贷存比对贷款本领有同样的羁系结果。现在资金面较宽裕状态下，贷存比力高的小银行也能通过提增长付息率低的同业负债满意贷款资金的需求。以是，贷款窗口引导和贷存比对银行贷款本领影响大。2）法定准备金率政策不会让银行资金面蓦地告急。准备金率政策对银行资金的锁定是一次性的和刚性的，但央行可以通过公开市场对银行资金状态举行多次地正向和逆向的调解，两种政策可以相互更换。以是继承进步准备金率，不会出现政策调控过分的情况，央行可以通过公开市场微调。我们判断，央行进步准备金率，部门目标是提前对冲外汇占款。在人民币升值预期加强的配景下（4 月尾人民币兑美元NDF 再创3 个月内的新低），外汇占款增长是大概率事故，这会导致银行业存款的增长。（华泰团结证券研究所）* L2 q( |/ i1 c$ f
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发表于 2019-5-6 09:06:34