招商证券 朱卫华 黄珺 董广阳 得益于卑鄙需求复苏，农业股业绩显着好转。随着亮丽的年报及一季报出炉，在二季度的政策空窗期，农业股的行情有望从“政策推动”顺遂转化为“业绩推动”。5 ?4 T- ]2 ^& H y* F0 z6 z; T
农产物代价涨势将放缓
- ^& F6 k: a% n6 w! L" h! N 一季度国内粮价连续2009年的上涨势头，在下跌的国际市场中独善其身。一季度国内重要粮食产物如稻米、玉米、小麦等代价一连上涨，期间玉米和强筋小麦期货代价分别创出汗青新高。我们以为，国内近一年多来的粮食丰产及粮价稳步上涨，更多是由于国家的调控。比年来国家高度器重粮食市场，粮价不绝处于“政策市”之中。克制本年，中心一连7年出台7个涉农“一号文件”，其核心部门都为稳固粮食生产、确保农夫增收，不停上调粮食最低收购价及增长国家粮食收购量等详细步伐取得了精良结果。5 a1 D: d8 ^$ X% Y$ M' y
一季度生猪及猪肉代价连续上年四序度的跌势，食用油代价根本稳固。
" o2 B8 V6 W5 H# L: L 二季度农产物代价上涨的势头将放缓。一是二季度是传统的斲丧淡季。从汗青履历来看，扫除2007年农产物代价暴涨的特别年份，二季度通常是农产物代价的低谷期；二是现在国内粮食库存仍处高位，后续若粮价等继续上涨，政府有大概会抛储平抑；三是国际农产物代价较低，随着入口量加大，对国内农产物代价有肯定拉低作用。
% r" G# U; c/ j. X" ] 西南地域干旱对农产物代价的影响将渐渐显现。干旱给当地的莳植业带来了非常严厉的影响，特别是受灾较重的云南，农作物受灾面积占总面积86%，此中绝收面积307.3万万公顷，小春作物预计减产50%，甘蔗减产20%，经济林果受灾面积2551千公顷，绝收600千公斤，直接经济丧失达50.4亿元，预计影响巨细序次为食糖、辣椒、普洱茶、大蒜、稻谷等。, W9 B1 c* b2 f% e u t
干旱短期对农产物团体代价影响较小。起首，干旱在中国并不有数，且汗青上干旱并没有引起粮价的大幅涨价。其次，西南非粮食主产区，五省共占天下粮食产量的15.8%，受旱最重的云南仅占2.9%；第三，冬春连旱壹泵η影响了小春粮的产量，而小春粮只占整年粮食产量的15%左右，夏粮及秋粮才是整年农业收入的重头戏。但中期看，西南干旱涉及的干系农产物轻易被资金关注并伺机炒作。随着旱情进一步发展，大批游资开始进入到与干旱有密切接洽的财产中，试图通过炒作“旱灾行情”来实现对干系财产链的终极控制。
/ @/ W8 Z2 J: W N5 y$ e “政策推动”转为“业绩推动”' B) V- ^* O( r
年报和一季报将渐渐表现农产物代价暖和上涨带来的农业股业绩复苏。2009年固然农产物代价走势暖和，但经济回暖，卑鄙需求复苏，农业股业绩显着好转。2008年农业板块净利润同比下滑12%，而已公布2009年年报的26只农业股票加总净利润同比大幅增长48%。由于2009年一季度业绩基数较低以及农业干系财产复苏势头精良，我们预计随之而来的一季度业绩的同比增长也将非常可观。, \( y2 F: c9 X$ ~) u
农业板块市场走势的“政策推动”将顺遂转化为“业绩推动”。近一年上市的新股质地精良，无论红利水平照旧公司管理等方面都比已往上市的匀称水平高出不少，如圣农发展、海大团体、大北农等，给农业板块注入希奇血液，提拔了板块团体代价，随着亮丽的年报及一季报出炉，二季度的政策空窗期，农业股的行情有望从“政策推动”顺遂转化为“业绩推动”。
: p2 T- k$ o: { v 投资计谋方面，发起关注水产、种子、糖、畜禽四子行业。短期保举水产和糖业。这两个子行业都因干系产物代价上涨导致业绩改善，尤为一季度表现显着，因此投资时点在一季报前后较为符合。重点保举公司有好当家、通威股份、海大团体、南宁糖业等；中恒久保举种业和畜禽业。这两个行业均为低迷较长时期后正在痴钝复苏，恰当中恒久关注。重点保举公司有登海种业、圣农发展、民和股份等3 K; p0 G5 c# B" |3 V+ B: V' G
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发表于 2019-5-6 09:06:38