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瑞银证券:东阿阿胶提价幅度超出预期

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发表于 2019-5-6 11:14:16 | 显示全部楼层 |阅读模式
瑞银证券分析师发表研究陈诉指出,公司将阿胶块出厂价从216元/斤上调至258元/斤,提价幅度20%;加上本月初10%的提价幅度,阿胶块1个月内的涨幅已到达30%左右,提价幅度和频率超出市场预期。 分析师指出,出厂价上调的条件是最高零售价的进步。公司已获山东省物价局答应,将最高零售价从252元/斤上调至403元/斤;但公司在其他各省市仍需向本地物价局报批新的零售代价,预计会有2-3个月左右的申报期。
% M) K. x7 H/ u9 D1 s# [$ ~ 自2009年12月以来,公司通过控制阿胶块发货、低落渠道内(各经销商处)的库存程度,以利提价的实验。分析师以为,公司贩卖和营销气力的改善将有利于新代价的实验,阿胶块出厂价的提价凸显了公司的产物战略。主打产物阿胶块的目标市场是高端斲丧者群体,公司筹划通过不停提价退出低端市场。而列入医疗保险乙类目次的阿胶浆目标市场是中低端市场,未来无提价筹划。
- J6 |2 ]5 c- P; H. M 分析师以为,阿胶块提价超预期将对公司红利产生很大影响,由于原质料本钱和贩卖管理本钱不太大概有划一的涨幅,分析师预计公司毛利率将上升,贩卖管理费用比率将降落。据此,分析师将公司2010-2011年每股收益推测值分别从0.77、0.97元上调至0.85、1.07元;同时还将公司中期(2012-2018E)息税前利润年复合增长率预期从6.9%上调到了8.6%。由于红利推测上调和模子基期后移,分析师还将其目标价从29.0元上调至36.0元,新目标价对应2010年预期市盈率42倍。
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