据中国社科院经济学部预计，2010年GDP增长率将稳步回升到9%左右的程度，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，固定资产投资仍将保持较高增长速率，固定资产投资占GDP的比重将大概高出70%。我们预计，在投资拉动型的经济格局下，2010年国内钢铁需求有望保持安稳增长态势。当前钢铁板块的市净率（按2009年前三季度业绩计）为2.17倍，处于汗青公道程度附近，我们维持对钢铁板块“增持”的评级。 钢铁需求有望安稳增长- D+ O/ V6 I" Y! P6 D
2009年在一揽子经济刺激政策推动下，我国固定资产投资加速增长，成为扩内需、保增长的最告急动力。预计整年全社会固定资产投资将到达227400亿元左右，名义增长率为32%，比2008年高出6.5个百分点，为近16年的最高增长率，剔除代价因素，投资现实增长率为34.4%，是2008年投资现实增长率的2.26倍。2010年，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，固定资产投资仍将保持较高增长速率，预计名义增长率将到达23.9%，固定资产投资占GDP的比重将大概高出70%。在投资拉动型的经济格局下，2010年国内钢铁需求有望保持安稳增长态势。
0 w8 x+ z) u1 T0 B/ Z% E2 j7 F: M 环球钢产量规复性回升" V* D( d" C! Z: ^' ~9 o
根据国际钢协的推测，环球钢铁表观斲丧量2009年将淘汰8.6%，至11.04亿吨。预计2010年环球钢铁需求将增长9.2%，到达12.06亿吨。此中，中国将增长5.0%至5.53亿吨。但中国钢铁产量短期难以控制。数据表现，2009年1-11月粗钢总产量5.18亿吨，较上年同期增长12.1%。按当前形势发展，预计2009年粗钢产量将到达5.64亿吨，同比增长12.7%。只管发改委和工信部将出台政策，重点克制钢铁等行业产能过剩局面。但预计短期内难以看到显着结果，预计2010年粗钢产量将到达6.27亿吨以上，同比增长11.1%。4 X/ O! E/ e) N: Y& D6 ?% z
铁矿石代价痴钝上涨, L& V4 M% Q4 t$ i- ^, X9 Z7 l
受环球粗钢产量敏捷规复的刺激，铁矿石资源供应方面也出现出巨大的增长。据麦格理推测，2010年环球铁矿石海运贸易量将突破10亿吨，比2009年增长12.8%。预计中国2009年整年入口铁矿石高出6亿吨，同比增长35%以上。中国近几年对入口铁矿石依赖度一连进步的局面难以改变，铁矿石代价续涨趋势已经形成。; Y ]4 R* Y8 c/ y; H6 \1 `5 P3 [
维持钢铁股增持评级
2 }8 B) i4 u6 ^/ H4 C( S# p 我们预计2010年在启动内需、调解布局、投资拉动等多方面因素影响下，鄙俚行业对钢铁的需求预计仍将保持较好的增长态势。钢铁行业自身产能开释短期内难以遏制，供大于求的局面仍将一连。钢价在高库存、需求增长、原质料代价上涨等多重因素作用下，预计出现震荡上扬走势。钢铁企业在履历过亏损、微利的煎熬后，2010年策划状态有望继承好转。
& a( c( P. L, u: W6 U. Q 从二级市场来看，当前钢铁板块的市净率（按2009年前三季度业绩计）为2.17倍，处于汗青公道程度附近。我们维持对钢铁板块增持的评级，发起关注宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份、新兴铸管、酒钢宏兴、华菱钢铁等公司的投资时机。
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发表于 2019-5-6 11:17:49