|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】小常识
& E$ M& ]' H- }# }: C+ I, K4 V2 q
) k' S4 a/ @% b0 K' w 认购期权买进开仓是所有期权策略中最基础的一种。认购期权是一种购买标的证券的权力,当投资者看多市场,以为标的证券价钱将上涨,用较少的资金(权力金)获取标的证券价钱上涨带来的杠杆收益。4 n: x7 l* H8 j5 R. g* X
0 ^$ I- T0 r9 n) f/ a 当投资者认购期权买进开仓就相当于买进了一种权力,即在合约交割日有权以商定价钱(履行价)从期权卖方手中买进必定数目的标的证券。当期权交易两边完成交割后,合约也至此终结。
6 a9 T4 Q8 m9 |5 l7 v! F( `+ v3 H
; X3 z9 O& ?% L) G3 a4 } 基于上述对于认购期权买进开仓的交易目标和合约终结方法,我们可以获得认购期权买进开仓在合约交割日的最高利润、最大吃亏以及盈亏均衡状况对应的标的证券价钱(盈亏均衡点):7 G: p4 W' G' W; Y+ ^' V- e( d
G5 L9 w% T2 V4 K/ u 最高利润 = 无穷(交割日标的证券价钱–行权价钱–构建成本)
" z! l, T( \$ E* O3 w: X9 p' P6 F1 t2 Z8 W
最大吃亏 = 认购期权的权力金(构建成本)& B6 G7 p! }9 t4 [4 }% U$ F& L
5 m8 ^* W s. N. U Z9 p
盈亏均衡点 = 认购期权的行权价钱+认购期权的权力金
2 ^5 `1 q$ h$ S* i; Q
% f# [- x; G1 A% U& d+ i& C" d 小例子; d" O& o6 n: @5 R2 J' v: G( }* m* T
9 m7 s" s8 S: _: M( T( e u 小宋预期“中国安然”的股价在将来将要上涨,是以他想选择买进认购期权以期获得“中国安然”股价上涨带来的杠杆收益。* A; R$ x* Q+ T; P) ]
3 K( Z) F5 X! m$ @& d
小宋察看了所有挂牌交易的中国安然认购期权,他以为行权价为40.00元、合约到期日为2014-3-26的“中国安然购3月4000”比较适合。2013-2-7收盘前22分钟,小宋以1.043元的价钱开仓买进1张“中国安然购3月4000”,则小宋应付出权力金为1043(1.043*1000)元,此期权合约到期日的盈亏均衡点为41.043(40+1.043)元。期权交易产生时,“中国安然”股价为38.03元。0 @# c) P' N$ |1 d) @4 K0 \8 \* [
0 G7 [& ^' }; Y: @2 f+ G2 S- H0 w% t
假如“中国安然”在合约到期日的股价高于40.00元,小宋选择行权,即以40.00元的价钱向认购期权的卖方买进1000股“中国安然”。好比合约到期日“中国安然”股价为43.00元,高于行权价钱3.00(43-40)元,那么小宋行权后获利3000.00((43-40)*1000)元,扣除权力金后,净收 |