面临经济逆境，美国联邦储备委员会(Fed)决定放手一搏。但标题是，这大概只会孳生市场恐惊，而无法提振投资者信心。/ g+ X3 z: m2 L5 q
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这正是美联储惊人不测战术的紧张风险。该机构决定收购3,000亿美元的长期美国国债和至多1.25万亿美元房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)发行的抵押贷款支持证券。
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) y7 E& ?4 F1 P6 A+ D! B7 g 10年期美国国债代价走高，导致收益率下挫快要半个百分点至2.53%。但两个紧张的市场恐惊指标随即闪出赤色告诫：金价飙升6%，美元走软。4 Z4 R; {: y* j9 z+ O
& F; B2 P# Q5 I4 p5 K z 一家央行发行货币收购大规模金融资产是极不寻常的。除非美联储只是暂时收购，规模足以刺激信贷市场和美国经济复苏，这种非常运动才气取得乐成。' Y+ ?% T5 E" O W" ~- C) U
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任何有关美联储办法影响力正在消退的迹象都会推高市场对央行进一步买入的预期。如果美联储作出回应，其资产负债表进一步膨胀，那么就加剧市场的通货膨胀担心，挫伤美元人气，进一步推高金价。' K# L1 N3 d+ V
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据巴克莱(Barclays Capital)预计，思量到美国政府将来六个月的国债发行量，美联储筹划收购的3,000亿美元约占此中的28%。要将收益率保持在更低的水准，这大概意味着美联储须要加大付出。美联储周三决定加大收购抵押贷款支持证券，表明白该机构继续付出的意愿。) R) i/ g8 N d- s# V/ `
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投资者应当追寻美元和国债收益率之间的关系。过分宽松的货币政策大概会给美元带来极重压力。这意味着外洋投资者大概会要求更高的回报，他们持有着快要一半的已发行国债总额。
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3 Y3 E( |, P0 a9 x 受到美联储拟议干预的影响，国债收益率现在处于人为的低位。这大概将投资者推向风险较高的资产──这正是美联储所盼望的。但这大概还会吓退外洋投资者，而美国不绝膨胀的财务赤字须要他们的资金。 | 
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发表于 2019-6-13 23:13:44