一 从蒙代尔三角看中国经济政策
$ C7 X0 ^3 i0 p& J
+ B' g1 v+ ` p$ f 著名的蒙代尔三角由欧元之父蒙代尔提出，即独立的货币政策、固定汇率和资源自由活动，这三项不可全选。应用于中国的现实，就是通胀/货币扩张、人民币升值和资产泡沫三选二。& p- G7 Y. N/ g- T$ C4 F3 ^1 \
# V5 u0 r- u+ `+ m' E1 t! {1 D 大道至简，从蒙代尔三角分析中国经济政策，可以或许把握住大方向。07年是人民币升值加资产泡沫，货币紧缩;08年(危急发作前)是人民币升值加通胀，资源市场冷落;09年则是货币扩张加资产泡沫，人民币汇率稳定。这三年都是清楚的三选二标题。
7 G) x, f0 }8 i1 S" z' D+ i* S
( c+ F; O! Q( }( d* J 有些人用通胀和人民币升值预期来鼓吹股市与楼市泡沫，不是无知就是别有效心，从理论和实践都可以证明，如果三项全选，效果是劫难性的。
, M/ i: ]! ^9 d( O& M1 {1 {' L6 t$ n/ W
二 疯狂的印钞机及货币消散之谜
' X! `/ {' E. `) W0 y' _" _
Y& L+ }9 X8 N3 Q 分析中国的经济征象，货币是核心，中国货币的增速告诉我们，不会合理投资，财产就会快速缩水。从下表可以看到，中国20年以来货币增长速率远高于GDP，2000年到09年共增长3.5倍，年均17%，GDP的年增速约为10%，这意味着人民币的年贬值速率为7%，相比之下，美国2000年的M2为5万亿美元，09年8万亿，共增长0.6倍，年均5%。$ p( ]9 y; c$ c3 s+ F9 o
5 Y& S9 L3 b) V5 F# I3 O0 A
中国积年货币总量(M2)- S. m4 H( u& |4 [- Z1 ]
! m4 W* ?/ {0 B- N4 ~5 k. V7 k
年份 1990 95 2000 05 08 09
" T3 n+ K1 q: d5 X, q* m( g
" ?& G4 Z4 ^& V% e, S M2(万亿) 1.5 6 13 30 47 60
4 t9 N N% ]/ ^7 a, a$ O0 ^4 f' l' s5 V4 }/ I
年增速(%) 29 12 18 18 280 s9 `+ i h4 ]+ e6 B& C& [( B
; e. I8 S& [8 ?3 Q1 Q8 X 与GDP比 1 1.4 1.6 1.5 1.8
# m/ l0 c" I+ M# |! b' j" {. ~
- v7 n& {# L$ C. M 但中国已往在货币快速增长的同时，物价(CPI)根本保持稳固，这个标题被环球经济界称为中国货币消散之谜，在多种表明中，我比力认同2点：一是被以楼市和股市为代表的资源市场吸取，二是变成国企的坏帐而沉淀，这一点许多人没有熟悉到，但这是未来滞胀的隐患。
( N0 @9 P6 d& T: f6 U- r2 B* s$ ]
- c( ?5 w# x1 D. \ 回到现在，09年楼市与股市的大涨，重要推手是M2增速到达了10年来创纪录的28%，2010年当局的预期是比年的均值17%，这根本上决定了本年资源市场不会重演09年的故事。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-13 23:25:14