一 从蒙代尔三角看中国经济政策
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著名的蒙代尔三角由欧元之父蒙代尔提出，即独立的货币政策、固定汇率和资源自由活动，这三项不可全选。应用于中国的现实，就是通胀/货币扩张、人民币升值和资产泡沫三选二。
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大道至简，从蒙代尔三角分析中国经济政策，可以或许把握住大方向。07年是人民币升值加资产泡沫，货币紧缩;08年(危急发作前)是人民币升值加通胀，资源市场冷落;09年则是货币扩张加资产泡沫，人民币汇率稳定。这三年都是清楚的三选二标题。
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% t, B: K t. {; @2 _ 有些人用通胀和人民币升值预期来鼓吹股市与楼市泡沫，不是无知就是别有效心，从理论和实践都可以证明，如果三项全选，效果是劫难性的。+ \2 n9 F# O; \5 W! M7 a( j" g
$ k1 l4 c8 h' t" h/ Z- p 二 疯狂的印钞机及货币消散之谜! W5 g' D9 v. R1 }9 v, I
U6 O4 z) O6 r0 N. L) B2 \" ] 分析中国的经济征象，货币是核心，中国货币的增速告诉我们，不会合理投资，财产就会快速缩水。从下表可以看到，中国20年以来货币增长速率远高于GDP，2000年到09年共增长3.5倍，年均17%，GDP的年增速约为10%，这意味着人民币的年贬值速率为7%，相比之下，美国2000年的M2为5万亿美元，09年8万亿，共增长0.6倍，年均5%。
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/ x$ y% o+ Y& o: H& ]( J/ ]6 t; j 中国积年货币总量(M2)
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: q) E# E# J) i8 Q2 s 年份 1990 95 2000 05 08 09
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D2 i# L$ U8 U* p% _/ R1 W M2(万亿) 1.5 6 13 30 47 60
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) P1 l; `- {) Q5 ?" K8 { 年增速(%) 29 12 18 18 28
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$ A7 K: C( w( v7 `' I/ o0 @ 与GDP比 1 1.4 1.6 1.5 1.89 `. @; I; _" J) ~3 r9 |7 h
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但中国已往在货币快速增长的同时，物价(CPI)根本保持稳固，这个标题被环球经济界称为中国货币消散之谜，在多种表明中，我比力认同2点：一是被以楼市和股市为代表的资源市场吸取，二是变成国企的坏帐而沉淀，这一点许多人没有熟悉到，但这是未来滞胀的隐患。
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9 [6 E7 `. ]7 H# b. L' Y 回到现在，09年楼市与股市的大涨，重要推手是M2增速到达了10年来创纪录的28%，2010年当局的预期是比年的均值17%，这根本上决定了本年资源市场不会重演09年的故事。 | 
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发表于 2019-6-13 23:25:14
