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对2010年中国资本市场及经济一些看法

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发表于 2019-6-13 23:25:14 | 显示全部楼层 |阅读模式
  一 从蒙代尔三角看中国经济政策
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  著名的蒙代尔三角由欧元之父蒙代尔提出,即独立的货币政策、固定汇率和资源自由活动,这三项不可全选。应用于中国的现实,就是通胀/货币扩张、人民币升值和资产泡沫三选二。
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  大道至简,从蒙代尔三角分析中国经济政策,可以或许把握住大方向。07年是人民币升值加资产泡沫,货币紧缩;08年(危急发作前)是人民币升值加通胀,资源市场冷落;09年则是货币扩张加资产泡沫,人民币汇率稳定。这三年都是清楚的三选二标题。
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% t, B: K  t. {; @2 _  有些人用通胀和人民币升值预期来鼓吹股市与楼市泡沫,不是无知就是别有效心,从理论和实践都可以证明,如果三项全选,效果是劫难性的。+ \2 n9 F# O; \5 W! M7 a( j" g

$ k1 l4 c8 h' t" h/ Z- p  二 疯狂的印钞机及货币消散之谜! W5 g' D9 v. R1 }9 v, I

  U6 O4 z) O6 r0 N. L) B2 \" ]  分析中国的经济征象,货币是核心,中国货币的增速告诉我们,不会合理投资,财产就会快速缩水。从下表可以看到,中国20年以来货币增长速率远高于GDP,2000年到09年共增长3.5倍,年均17%,GDP的年增速约为10%,这意味着人民币的年贬值速率为7%,相比之下,美国2000年的M2为5万亿美元,09年8万亿,共增长0.6倍,年均5%。
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/ x$ y% o+ Y& o: H& ]( J/ ]6 t; j  中国积年货币总量(M2)
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: q) E# E# J) i8 Q2 s  年份 1990 95 2000 05 08 09
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  D2 i# L$ U8 U* p% _/ R1 W  M2(万亿) 1.5 6 13 30 47 60
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) P1 l; `- {) Q5 ?" K8 {  年增速(%) 29 12 18 18 28
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$ A7 K: C( w( v7 `' I/ o0 @  与GDP比 1 1.4 1.6 1.5 1.89 `. @; I; _" J) ~3 r9 |7 h
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  但中国已往在货币快速增长的同时,物价(CPI)根本保持稳固,这个标题被环球经济界称为中国货币消散之谜,在多种表明中,我比力认同2点:一是被以楼市和股市为代表的资源市场吸取,二是变成国企的坏帐而沉淀,这一点许多人没有熟悉到,但这是未来滞胀的隐患。
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9 [6 E7 `. ]7 H# b. L' Y  回到现在,09年楼市与股市的大涨,重要推手是M2增速到达了10年来创纪录的28%,2010年当局的预期是比年的均值17%,这根本上决定了本年资源市场不会重演09年的故事。
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