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中国资本市场及经济一些看法(2010年)

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发表于 2019-6-13 23:27:48 | 显示全部楼层 |阅读模式
 一 从蒙代尔三角看中国经济政策1 G  u: W: C& y
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  闻名的蒙代尔三角由欧元之父蒙代尔提出,即独立的货币政策、固定汇率和资源自由活动,这三项不可全选。应用于中国的实际,就是通胀/货币扩张、人民币升值和资产泡沫三选二。
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( ^. J. O/ r8 g9 T+ ]  大道至简,从蒙代尔三角分析中国经济政策,可以或许把握住大方向。07年是人民币升值加资产泡沫,货币紧缩;08年(危急发作前)是人民币升值加通胀,资源市场荒芜;09年则是货币扩张加资产泡沫,人民币汇率稳定。这三年都是清楚的三选二题目。
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  有些人用通胀和人民币升值预期来鼓吹股市与楼市泡沫,不是无知就是醉翁之意,从理论和实践都可以证实,如果三项全选,结果是灾难性的。
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  二 疯狂的印钞机及货币消散之谜
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  分析中国的经济征象,货币是焦点,中国货币的增速告诉我们,不会公道投资,财产就会快速缩水。从下表可以看到,中国20年以来货币增长速率远高于GDP,2000年到09年共增长3.5倍,年均17%,GDP的年增速约为10%,这意味着人民币的年贬值速率为7%,相比之下,美国2000年的M2为5万亿美元,09年8万亿,共增长0.6倍,年均5%。( ]( B- R- M- @5 w0 j6 L: M0 V% M
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  中国积年货币总量(M2)
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7 x4 g9 e  w7 |, U" w  年份 1990 95 2000 05 08 09
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  M2(万亿) 1.5 6 13 30 47 60
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  年增速(%) 29 12 18 18 288 a4 o) ~, x1 n6 K

5 U; X# G" |: _4 h4 Q4 V+ ?. G  与GDP比 1 1.4 1.6 1.5 1.8) o  \5 C" A7 j9 L1 |! _$ k  s. ~
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  但中国已往在货币快速增长的同时,物价(CPI)根本保持稳固,这个题目被环球经济界称为中国货币消散之谜,在多种表明中,我比力认同2点:一是被以楼市和股市为代表的资源市场汲取,二是变成国企的坏帐而沉淀,这一点很多人没有认识到,但这是未来滞胀的隐患。: |  m7 Y- ~; u& i

) z$ }+ L% \+ ?6 O" _$ t# m$ Z$ R  回到如今,09年楼市与股市的大涨,告急推手是M2增速到达了10年来创记载的28%,2010年当局的预期是比年的均值17%,这根本上决定了本年资源市场不会重演09年的故事。
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