一 从蒙代尔三角看中国经济政策: t3 `6 x6 r. j5 n* i, O% h
* R7 ]: B7 U* j8 ^# u+ D+ ? 闻名的蒙代尔三角由欧元之父蒙代尔提出，即独立的货币政策、固定汇率和资源自由活动，这三项不可全选。应用于中国的实际，就是通胀/货币扩张、人民币升值和资产泡沫三选二。8 U* K% N) z6 D8 ^. [# o
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大道至简，从蒙代尔三角分析中国经济政策，可以或许把握住大方向。07年是人民币升值加资产泡沫，货币紧缩;08年(危急发作前)是人民币升值加通胀，资源市场荒芜;09年则是货币扩张加资产泡沫，人民币汇率稳定。这三年都是清楚的三选二题目。
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有些人用通胀和人民币升值预期来鼓吹股市与楼市泡沫，不是无知就是醉翁之意，从理论和实践都可以证实，如果三项全选，结果是灾难性的。
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二 疯狂的印钞机及货币消散之谜
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% [2 A; S$ f' p9 P' _; x8 q 分析中国的经济征象，货币是焦点，中国货币的增速告诉我们，不会公道投资，财产就会快速缩水。从下表可以看到，中国20年以来货币增长速率远高于GDP，2000年到09年共增长3.5倍，年均17%，GDP的年增速约为10%，这意味着人民币的年贬值速率为7%，相比之下，美国2000年的M2为5万亿美元，09年8万亿，共增长0.6倍，年均5%。/ R' M, d0 [: q* I" z& }% s+ s
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中国积年货币总量(M2), _2 J2 Y2 }# v
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年份 1990 95 2000 05 08 098 _9 j% ~0 |8 }/ q( X$ h' |5 r
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M2(万亿) 1.5 6 13 30 47 60
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/ }* ^8 U5 b8 ]/ A' w 年增速(%) 29 12 18 18 288 o( }9 c- _. S& V
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与GDP比 1 1.4 1.6 1.5 1.8
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# r, y- h0 Q' _5 L8 _ 但中国已往在货币快速增长的同时，物价(CPI)根本保持稳固，这个题目被环球经济界称为中国货币消散之谜，在多种表明中，我比力认同2点：一是被以楼市和股市为代表的资源市场汲取，二是变成国企的坏帐而沉淀，这一点很多人没有认识到，但这是未来滞胀的隐患。
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1 Z# R0 g, y4 k! g 回到如今，09年楼市与股市的大涨，告急推手是M2增速到达了10年来创记载的28%，2010年当局的预期是比年的均值17%，这根本上决定了本年资源市场不会重演09年的故事。 | 
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发表于 2019-6-13 23:27:48