一 从蒙代尔三角看中国经济政策$ `1 \& R0 b7 m* _, [
4 l$ Y. H. n1 _+ y2 ^
闻名的蒙代尔三角由欧元之父蒙代尔提出，即独立的货币政策、固定汇率和资源自由活动，这三项不可全选。应用于中国的实际，就是通胀/货币扩张、人民币升值和资产泡沫三选二。$ j" i6 I$ q: V# d
# w% F# e g- o
大道至简，从蒙代尔三角分析中国经济政策，可以或许把握住大方向。07年是人民币升值加资产泡沫，货币紧缩;08年(危急发作前)是人民币升值加通胀，资源市场荒芜;09年则是货币扩张加资产泡沫，人民币汇率稳定。这三年都是清楚的三选二题目。
5 Z9 n% }' G2 B" d2 T. u4 g/ l
) q1 R5 {) _" A& _ 有些人用通胀和人民币升值预期来鼓吹股市与楼市泡沫，不是无知就是醉翁之意，从理论和实践都可以证实，如果三项全选，结果是灾难性的。0 i/ u$ E+ _; F. x; P6 w) @* X; w
; D3 m! g8 T7 x3 O" ]; V
二 疯狂的印钞机及货币消散之谜
+ K7 e4 k0 i8 H, _% t) _- i
4 S' c( f: L, o" K6 U: o6 k* d* \ 分析中国的经济征象，货币是焦点，中国货币的增速告诉我们，不会公道投资，财产就会快速缩水。从下表可以看到，中国20年以来货币增长速率远高于GDP，2000年到09年共增长3.5倍，年均17%，GDP的年增速约为10%，这意味着人民币的年贬值速率为7%，相比之下，美国2000年的M2为5万亿美元，09年8万亿，共增长0.6倍，年均5%。
* ?+ y6 r7 {8 [* P; ]
0 G+ M7 z: w3 b6 p4 n0 b- _4 d 中国积年货币总量(M2)
- M) E" U& R* a! i+ q: \# R7 {8 t, ]
年份 1990 95 2000 05 08 09
* j7 K- y7 X1 d; \9 M3 m% [" O! m6 M, O }) L
M2(万亿) 1.5 6 13 30 47 60
' p. S1 |" K# j3 N+ A5 x4 N# L( v1 R6 l) z- g# P" k
年增速(%) 29 12 18 18 28
! z! |* n! M# @; b% b* p' h. u% j3 d A6 N6 @! r6 G
与GDP比 1 1.4 1.6 1.5 1.8
' |3 M- M) j. Q, B. v! s
0 l; M1 v8 X2 d- c# [1 I 但中国已往在货币快速增长的同时，物价(CPI)根本保持稳固，这个题目被环球经济界称为中国货币消散之谜，在多种表明中，我比力认同2点：一是被以楼市和股市为代表的资源市场汲取，二是变成国企的坏帐而沉淀，这一点很多人没有认识到，但这是未来滞胀的隐患。! `& c9 w8 r' S3 K8 j. z& r$ Y
, o% O0 T" A D g4 v 回到如今，09年楼市与股市的大涨，告急推手是M2增速到达了10年来创记载的28%，2010年当局的预期是比年的均值17%，这根本上决定了本年资源市场不会重演09年的故事。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-13 23:27:48