颠末数月等候，西部证券IPO在领取批文敏捷完成路演后终于披露发行定价：发行价8.7元，摊薄后市盈率为48.33倍，成为2012年首只完成定价的券商股。( g( ~: ]8 q0 l2 J( t( _ W
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48.33倍的市盈率，相对于近期新股发行20、30倍左右的市盈率而言显得有点扎眼，同期中证指数有限公司发布的行业静态市盈率及动态市盈率仅仅为18.84倍及22.64倍，从以上数据上来看，本次定价市盈率似乎有些偏高。发行人西部证券和保荐机构招商证券（600999）也在投资风险特殊提示公告，就本次发行市盈率对应的风险在公告中举行了较为详细的形貌，特殊夸大证券市场的不确定性及较强的周期性对投资者投资西部证券大概带来丧失的风险。
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1 ^ ^* A$ L3 H$ X" y/ }我们细致看了一下西部证券招股分析书，发现西部证券业绩近三年颠簸性较大，2009-2011年归属于母公司全部者的净利润分别为7.9亿元、5.4亿元、2.2亿元，净利润逐年降落,且2011年较2010年降落靠近60%。公司筹谋周期性显着。 : Q5 y8 V8 v" X3 B( `; _
% j5 Q# J7 b* v3 o" Y据中国证券业协会对证券公司2011年筹谋数据的开端统计体现，109家证券公司客岁累计实现净利润393.77亿元，与2010年775.57亿元的结果相比，缩水49%。而与2010年证券公司100%红利的盛况相比，客岁有19家未能实现红利，靠近证券公司家数的20%。这充实数目证券行业是一个强周期行业，券商股的投资必要比其他的投资更加查验投资者的判断力，必要投资者对证券公司举行认真研究，充实熟悉投资大概产生的风险。
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就本次发行代价而言，48.33倍的市盈率与行业市盈率指标因统计口径的缘故因由，导致对比意义肯定程度上打了扣头，但从特殊风险提示公告中来看，同口径下仍然较行业的市盈率程度有所溢价，以及定价对应仍有近10倍的认购的现实，分析投资者对报价时审慎程度仍然不高，仍必要进一步进步审慎程度。' [7 k8 ?! e n: R9 z! d" y
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面临证券行业的新股，投资者确实必要像风险提示公告内里形貌的那样，高度关注公司所处行业的周期性，根据自身经济气力、投资履历、风险和生理遭受本领独立审慎决定投资与否。 | 
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发表于 2019-6-14 00:00:01