汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来
! i m! E" C7 c* D4 _, l2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。4 N2 I: f) C: J# H/ n& |
/ z% O6 w: `: k( j; S" i. i" f我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。$ _6 [' k; j+ r% y* A' R
* I0 E1 h6 U/ n( _2 _7 o, M最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。
+ W9 O& W2 K. U! r+ U汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。/ T% S& M" y$ G! e4 E( \2 g/ A6 J# h
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2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
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整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。0 u" F: a8 N6 k' v: a/ |/ K
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2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落
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* Q t: h' i7 ]7 D! y- i- T2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。
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乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变9 _- P8 F$ H l! w" |- Q1 }9 j
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2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;
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# U8 `5 n2 b' L4 f# kSUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。
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从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。
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乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份
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& g1 r7 f( R1 Z! T重卡—现在库存或为比年同期最低
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( y5 c: g9 p% L6 t! S, o2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。
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客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好- `; O! @/ u- @. `
2 |# _$ c5 D7 v4 k [ X2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;
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7 }7 T: `" E; l, R$ |0 O0 T* i多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。2 }; y+ z' i7 W; s' J
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风险提示
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经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。+ w" Z* G( B) X4 o0 h' U
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发表于 2019-5-5 01:50:00