汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来
8 j4 F' J; I* C2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。
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6 {- D: z+ x6 ^$ \我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。# A% r W2 B Y3 i7 x- `7 T5 N; S
# o3 N, Q$ [' _+ [最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。
! X1 \! m: L, Z$ t6 `2 d汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。
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; h; _; H% g2 e0 F$ ?, g2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％4 u6 ^8 m v8 Y0 F) K
" K6 Q* b! ]2 K* a! x) Z Z( Q% J# L整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。
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, d, G4 d7 I; R# J. w7 j2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落
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$ |+ w5 I( y0 T' ~2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。
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乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变7 u5 u, [8 U0 Y' y5 I1 S
) J- o/ A7 C9 M2 v2 [2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;) g% S ]% k( V( [ H
4 {1 c2 K+ O; u8 nSUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。* S& U' m2 y0 D- b+ [' N
. t# [) x+ N* c/ ]0 ] W; Z从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。
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乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份
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重卡—现在库存或为比年同期最低
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8 x! G; I' Z1 l7 ]2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。
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客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好 f0 [8 f' ]7 G9 s$ [4 Q
% U0 t- O0 g- B* Z ]8 V9 e! {2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;! C8 V: x: i# f$ L6 r
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多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。* }. D6 {* C" c. a8 O
6 E6 Z6 D7 ]" m p4 B风险提示
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0 D9 n$ J. y5 y& t5 ~! a经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。2 W# |7 u' a: }* P
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发表于 2019-5-5 01:50:00