汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来
" ~6 z: T& {: R1 O$ S7 }" X2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。+ s' p# E8 I, X2 u: p
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我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。
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! `7 L6 Y+ P# i" l, X2 p最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。. O9 l/ Z2 _! a3 a/ _$ `( |1 B
汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。
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; d: b/ y2 \" I/ F& V' M I L2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
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整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。6 G, ^+ }4 o: k, _
S ?! I$ C# {0 F3 r2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落
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6 v% J$ _- m. I+ a6 L3 r+ |2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。
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乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变
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1 ^8 D. r7 }; j1 g" F/ ~2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;: y6 N T$ _* w( b
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SUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。; q5 S( s( N9 d. ~# L
3 d& S( y* {6 c7 b9 O( `( i k从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。/ Y& E" O& k3 C( K4 E1 E
" H2 G0 T& ]. f6 h) ^6 X6 q7 \乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份
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重卡—现在库存或为比年同期最低1 s* E) ~# x1 X( f
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2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。
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客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好3 o8 S) F: c" D* D+ W
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2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;. G* O$ t9 M9 n! L
$ H1 H' [: b. {% j/ ~$ s多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。
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% y: T5 c5 L: C5 l/ v) |风险提示
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经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。
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发表于 2019-5-5 01:50:00