汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来
& d' z; z' o+ w& d2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。) t( @9 W8 t' z/ R; t5 V3 s) j8 F& e
; x. u/ Y' c" e, i' p& h我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。
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最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。
9 f6 n7 `( l! R汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。* L# T# \! S# p f8 h9 ]0 L; W
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2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％+ E; k) ^( ]3 o
8 P3 i. ]* N. D* O* c' [整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。
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+ ~9 s3 V5 i/ B% ^+ j x4 _; s2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落* y& w/ _: ]. S2 ~
1 q* S4 T2 ?5 R4 \1 \0 d2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。( H/ L+ l- Y, {7 j# R8 R, V: T+ A
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乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变' {. T/ k g2 ~" _; ?
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2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;5 E- E& d7 A3 O9 i( S( n5 Q; X
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SUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。) p$ R3 h% U% @$ f
5 U( c Q% |# O" e从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。
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乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份; G0 V4 l3 G: I. A `
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重卡—现在库存或为比年同期最低8 A! n& B! T( B% C1 B
: [1 W5 \6 G! w( ^: E2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。
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3 ^% r* D" q! o; U$ i& c, P6 S: Z客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好
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# Y0 i: H+ s$ n2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;
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* M* }7 r9 c8 z& s: o4 a多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。5 k+ a3 Q( j8 E+ Z# v
/ ?# ?; {1 v9 r; R风险提示' l0 f9 U& y$ y; c& D
7 j9 C3 ^7 S! p经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。
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发表于 2019-5-5 01:50:00