汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来+ M* s# s z) ~2 O/ d% s+ _" ^8 U
2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。
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2 Q% i/ F/ a2 k# f1 l我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。: y P+ G: m% Z5 |7 s+ i8 T
8 R0 x7 x, { Y/ T+ c/ N7 k9 x! o最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。2 F- v5 }% o& h. `+ F/ ]0 I
汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。
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4 d0 P5 _' w) w, w0 x5 X9 R$ L, v2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
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整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。( N v3 O' L, T
! ` M b U/ b2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落: V2 f% @( U$ j) j/ q7 i
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2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。0 K2 Q$ ] x* u; D
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乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变
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2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善; C+ d! c! u! }
/ N" P" O c2 w. ~* \/ xSUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。5 u2 v7 f; I' p2 C7 l
" G) r1 A2 Y7 O从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。
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乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份
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. e0 @# Z- ?# e. k3 W, C+ I重卡—现在库存或为比年同期最低 ]+ v6 A# Y7 R
5 } ?6 d9 i+ j2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。2 [ e8 v" I7 G% D! \# D
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客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好
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2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;' w' }9 G2 E. w+ n: e
4 Q4 k5 j6 C! F2 x7 M多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。7 c# ~4 @+ T$ p* O/ `6 O
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风险提示
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经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。
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发表于 2019-5-5 01:50:00