投资计谋8 I! ~$ X z5 P# [7 a5 U
从根本面思量，我们发起整年积极设置集运行业。关于个股，我们保举根本面较好的中海集运，我们预计中海集运2010-2011年EPS分别为0.32元、0.38元。按照2011年15倍PE估值，目的价5.7，对应2011年PEG为0.7。
. l" j/ m5 J9 j4 I6 o 行业供需环境继续改善& }3 ^8 F) u- w& ]- E
我们假设2011年运力订单交付量推迟30%，推迟的订单移至下一年，颠末测算2011-2012年运力增长率为8.2%和8.4%。根据IMF对举世GDP的猜测，我们预计2011和2012年需求增长率分别为11.8%和12.7%。+ s* B1 q5 D M- n
西欧就业信心指数、零售贸易信心指数均上涨
+ N; P m2 x- Q 根据欧元区委员会公布的数据体现，欧元区25国就业信心指数以及零售贸易信心指数一连上扬；密歇根大学统计的美国就业信心指数同样处在上升期。我们以为随着2011年西欧经济的继续好转，集装箱贸易量会进一步加大。0 L3 P2 L9 |( R' n3 _. K
行业会合度进一步进步，船东运力控制力增强/ p' R- l) l* J- G/ k
行业会合度进一步进步，2011年初前二十大班轮公司控制运力占集运市场的83%，前八大公司占55%。而且班轮公司以同盟的情势运作更加大了船东对运力供给的控制。我们以为船东依然会更根据市场需求控制运力投放速率。. ]/ k3 k, _% J. e
2011年箱量依然告急 A0 f( n) }" _1 y1 _) c: @( h6 V2 S
颠末我们测算，在单箱运力所需箱量为2.2的环境下，2011年将继续面对着紧箱子告急的局面。箱量告急大概会在旺季进一步推升运价。（广发证券研究中央）5 L5 N4 S1 Q o D) v
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发表于 2019-5-5 21:05:44