业绩预增公告略高于市场预期。根据公告，预计2010 年 EPS 约为 0.59 元。 2011 年可售资源丰富，贩卖面积和金额大幅增长可期。公司地皮储备丰富，预计 2011 年新开工将保持较高规模，加上 2010 年新开工面积增速高、贩卖启动较晚，预计 2011 年的可售面积将创纪录。加上公司精良的产物计划和贩卖把控本领，贩卖大幅增长可期。! G2 l0 j" L4 E9 `% H, \# ], S4 g% W. i
地皮储备质地精良，将来业绩强劲增长较有保障。2007 年高价地题目已成汗青，以天津国际广场项目为例，2007 年拿地，楼板价约 6800 元/平米，颠末调解规划、以及经心计划，部门产物以都会中心区低密度高端产物定位，2010 年 11 月推出，项目名“紫乐府”， 售价达 22000 元/平米左右，红利本领极大进步。公司 2009年拿地多，质量好。2010 年拿地不多，代价公道。
! k( `- K0 h; R E( T) ?; p 公司有充实气力再度快速扩张。2010 年实现贩卖额约 280 亿元，地皮投资较为审慎，使得账面资金极其充裕。加之 2011 年贩卖额有望大幅增长，可为公司继续快速扩张提供强大资金保障。+ A1 _; `" t: e
维持增持-A 评级。上调 2011-2012 年红利猜测，EPS 分别为 0.76、1.11 元。上调目标价至 9.9 元。（安信证券研究中心）/ x _! P' O$ j( y& E3 S
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发表于 2019-5-5 21:21:39