本月底配资大限已到 ,折了杠杆的股市还能牛吗?
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1 n T+ i- E( j/ ?/ k& G 按照管理部门配资清理工作计划,规模在10亿元以下的配资已于9月11日前完成清理;10至50亿元和150亿元以下的配资也分别在9月18日前和9月底前完成了清理。300亿元以上的存量规模,则要求在10月底前清理完毕。明日配资大限就到,A股市场轰轰烈烈的“去杠杆化”工作宣告结束。: u- s$ x( G# m4 p2 Q
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暴烈去杠杆确实给A股市场带来了巨大冲击,以至于导致了严重股灾,上证综合指数从6月12日5178.19点至8月26日跌至2850.71点。沪综指最大跌幅达45%;中小板指跌幅超过44%,创业板指跌幅超过49%,整个地球都被A股这种闪电下跌的模式惊呆了。在趋势的威慑之下,16次千股跌停, A股的整个格局发生了翻天覆地的变化。' O: t% }' ?7 A, M, s' }
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A股市场场内融资规模跌破万亿亿。场外配资规模遭遇到更为显著的冲击,而其潜在的配资规模也遭到了大幅缩水的困局。A股市场投资者账户市值的分布却发生了惊人的变化。三个月时间内,A股持股市值在500万元以上的个人账户数骤降了11.33万个,仅为12.55万个。至于1亿元以上的机构账户,减少了2450个账户,市值在10万元以下的账户数比例出现了显著提升,10万元以上的账户数比例则缩减至25.18%。
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& ]3 y# J+ S* n, U# _: ^ 这场“股灾”,对于广大的股民来说,确实是一场灾难,账户缩水的速度是历史上罕见的,A股流通市值已从6月12日的57.31万亿到9月24日,锐减至34.66万亿,蒸发22.65万亿,折损比例高达39.52%。户均亏损23.91万元。5 I0 t8 A7 s; _9 T5 `3 d
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7 P. J' k q d) U/ ~$ M3 x0 @( b$ v 真可谓“成也杠杆,败也杠杆”,学术界在谈论“败也杠杆”的同时,却忘了“成也杠杆”的功劳。假若设有杠杆点火,股市还会是一潭死水,正是加杠杆使A股走出了漫漫熊途,催生了波澜壮阔的一波牛市。" |9 o2 j* j) j1 y4 B' r. `- Q% |
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5 ]# P5 H. W0 V7 t- R$ E/ b1 } 但任何事情都得有一个度,我国股市炒作风气盛行,疯狂炒作已从基础层面上扭曲了市场结构,股民的投资理念也被其扭曲。 过度加杠杆A股变成了一个公开的赌场 ,资金爆炒使一些股价严重背离其真实价值产生泡沫。但暴力去杠杆又导致比泡沫更大的危害。杠杆已威胁到中国股市的稳定和健康发展。
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s! R8 e+ c3 g* S 杠杆本就是股市的属性,没有杠杆的股市是不完善的,加也好去也好,问题的关键是怎么使杠杆科学适度,而不是要么放任自流,要么一下关死,中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求说,“任何一次灾难,都是一种制度的进步,都是一种法律的进步,都是一种规则的进一步的完善,我认为一定是这样的。”他说,“我们最缺的是什么呢?最缺的是反思,是反思之后对原来的漏洞怎么补,我们基本不做,不知道如何反思,如何弥补,这是我们最大的缺陷。他表示,从短期来看,股市最黑暗的时期已经过去了,但是如果我们没有吸收教训的能力,未来还有更黑暗 |