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本月底配资大限已到 ，折了杠杆的股市还能牛吗？# p& m) Z( R3 h7 }3 [) `6 n
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/ f8 A7 W; g! V/ ] 按照管理部门配资清理工作计划，规模在10亿元以下的配资已于9月11日前完成清理；10至50亿元和150亿元以下的配资也分别在9月18日前和9月底前完成了清理。300亿元以上的存量规模，则要求在10月底前清理完毕。明日配资大限就到，A股市场轰轰烈烈的“去杠杆化”工作宣告结束。
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暴烈去杠杆确实给A股市场带来了巨大冲击，以至于导致了严重股灾，上证综合指数从6月12日5178.19点至8月26日跌至2850.71点。沪综指最大跌幅达45%；中小板指跌幅超过44%，创业板指跌幅超过49%，整个地球都被A股这种闪电下跌的模式惊呆了。在趋势的威慑之下，16次千股跌停， A股的整个格局发生了翻天覆地的变化。
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A股市场场内融资规模跌破万亿亿。场外配资规模遭遇到更为显著的冲击，而其潜在的配资规模也遭到了大幅缩水的困局。A股市场投资者账户市值的分布却发生了惊人的变化。三个月时间内，A股持股市值在500万元以上的个人账户数骤降了11.33万个，仅为12.55万个。至于1亿元以上的机构账户，减少了2450个账户，市值在10万元以下的账户数比例出现了显著提升，10万元以上的账户数比例则缩减至25.18%。, k+ B% `$ I) _
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1 \/ Z- X. C2 s4 f- p# P/ G; w7 B D 这场“股灾”，对于广大的股民来说，确实是一场灾难，账户缩水的速度是历史上罕见的，A股流通市值已从6月12日的57.31万亿到9月24日，锐减至34.66万亿，蒸发22.65万亿，折损比例高达39.52%。户均亏损23.91万元。
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真可谓“成也杠杆，败也杠杆”，学术界在谈论“败也杠杆”的同时，却忘了“成也杠杆”的功劳。假若设有杠杆点火，股市还会是一潭死水，正是加杠杆使A股走出了漫漫熊途，催生了波澜壮阔的一波牛市。5 F1 b! O! e; ~5 B* S+ L. T# t! \% a
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但任何事情都得有一个度，我国股市炒作风气盛行，疯狂炒作已从基础层面上扭曲了市场结构，股民的投资理念也被其扭曲。 过度加杠杆A股变成了一个公开的赌场 ，资金爆炒使一些股价严重背离其真实价值产生泡沫。但暴力去杠杆又导致比泡沫更大的危害。杠杆已威胁到中国股市的稳定和健康发展。
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杠杆本就是股市的属性，没有杠杆的股市是不完善的，加也好去也好，问题的关键是怎么使杠杆科学适度，而不是要么放任自流，要么一下关死，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求说，“任何一次灾难，都是一种制度的进步，都是一种法律的进步，都是一种规则的进一步的完善，我认为一定是这样的。”他说，“我们最缺的是什么呢？最缺的是反思，是反思之后对原来的漏洞怎么补，我们基本不做，不知道如何反思，如何弥补，这是我们最大的缺陷。他表示，从短期来看，股市最黑暗的时期已经过去了，但是如果我们没有吸收教训的能力，未来还有更黑暗 | 
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发表于 2015-10-29 15:28:00