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导读：“《中原时报》记者统计，到2月17日，中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目的，数字相加累计投资高出40万亿元，加上尚未公布的省份，本年投资不少于45万亿。”
4 s. y: @3 r; s) z% _7 q 大周末的，看到这消息，感觉整个人都不好了。
5 X9 A; l' O( p# I 45万亿是什么概念？
9 I% L7 z# p& z* |- B9 d% E7 e3 H2 v 中国2015年末总生齿为13.75亿，相称于有人要求岂论男女老小每个中国人都要拿出3.3万元来投资；全天下生齿70亿人，相称于举世每个人投资6400元……
& Q% h0 e' \; ]: F- [8 w: Q 什么项目能撑起来这么大的投资呢？ 6 _2 k; m3 R) {$ q/ k0 F2 s! q
固然是铁路、公路、机场、地铁等无数的“铁公机”项目，我们这10多年来不不停都这么搞么？2008年的“4万亿”投资造成中国债务飙升、房价飙升的爆炸性隐患不停还在，岂非，为了吊唁谁人4万亿，2017年干脆来个40万亿？
' r5 t% A- P! {& z 咱是平常小老百姓，看不懂国家弘大战略，唯一想问一句：人民币到底还是不是钱？ . X9 n3 I# M2 x+ \& e+ X
假如是钱，中国2017年1月份的储备货币总量仅为30.8万亿元、央行资产负债表总规模也不外34.8万亿元，而2016年底中国总的广义货币供应量M2也仅为155万亿元，这一下子冒出来45万亿元的投资，要新发放多少贷款、要新印多少人民币才气跟得上？
6 P/ S4 y1 ^+ V 从天下范围内来看更是不得了，45万亿元人民币，约莫相称于6.5万亿美元，我不知道举世其他国家2016年的全部投资加起来，有没有这个数字大？
2 N( Y9 m" c& W( L& ^$ N8 [" n; Q 天下首富比尔盖茨2014年曾在博客上公布一个数据，2011年至2013年中国斲丧了66亿吨水泥，靠近美国在整个二十世纪水泥斲丧量的1.5倍！ ' D/ [3 Z# N2 e3 O4 j M' P
; [, K6 ]/ E: Q2 X% x4 j 水泥是什么？是铁公机类根本办法项目建立的根本。众所周知，美国在整个20世纪都处于扩张的全盛期，绝大多数公路、桥梁和摩天大楼都是在当时构筑的，中美国土面积也差不多，3年顶得过人家100年，这数据已经够逆天了。 $ [4 b7 U8 }& r+ M
中国的债务，正是从2008年的4万亿投资之后，中国团体债务才出现飞速增长——2007年中国债务总额仅为7.4万亿元，到2014年已经飞速增长到28.2万亿美元，2016年底的债务数据，根据最新汇率折算已经高达37万亿美元……
' n. s2 H- X- J- O 要知道，美元作为举世货币，美国政府总债务也不外21万亿美元，我们在GDP还不敷美国60%的环境下，债务总额按汇率折算已高达37万亿美元，真不知道说什么好……
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. n2 A: t1 C0 F+ b5 a 37万亿美元的债务，要么人民币不值那么多钱，要么，就是中国脱离了地球引力……
) ~' ]7 f! ?5 ]3 u n4 [; _ 假如在此根本上推出45万亿元的投资，我们的债务岂非是预备翻倍么？假如翻倍，举世2015年底的GDP尚不敷74万亿美元，届时中国债务总额将高出全天下的GDP！
9 i( R" N& |6 [, k3 `/ n8 G. P. E 那么，2017年的这45万亿元投资，是预备让地球爆炸的节奏么？ ) g# W0 w7 Z o j8 w& a8 q; l
一、中国经济“投资依赖度”的演变 4 e4 J9 _/ X( b% L' M
有一点毋庸置疑：中国自改革开放以来，经济发展越来越依赖投资，服从有不停降落之势。假如用“固定资产投资额”除以当年GDP，所得到的百分比就是“投资依赖度”。下面让我们看看1986年以来的变迁： $ ?7 N0 ?0 z% b) \2 `/ x9 I, p
30年来中国的投资依赖度（单元：万亿） , q9 D7 c1 I, Y1 v
[table][tr][td] 年份[/td][td] 固定资产投资[/td][td] GDP[/td][td] 投资依赖度[/td][/tr][tr][td] 2016[/td][td] 59.7[/td][td] 74.4[/td][td] 80.2%[/td][/tr][tr][td] 2015[/td][td] 56.2[/td][td] 68.9[/td][td] 81.6%[/td][/tr][tr][td] 2014[/td][td] 51.2[/td][td] 64.4[/td][td] 79.5%[/td][/tr][tr][td] 2013[/td][td] 44.6[/td][td] 59.5[/td][td] 75%[/td][/tr][tr][td] 2012[/td][td] 37.5[/td][td] 54.0[/td][td] 69.4%[/td][/tr][tr][td] 2006[/td][td] 11.0[/td][td] 21.9[/td][td] 50.2%[/td][/tr][tr][td] 1996[/td][td] 2.29[/td][td] 7.08[/td][td] 32.3%[/td][/tr][tr][td] 1986[/td][td] 0.297[/td][td] 1.877[/td][td] 15.8% 1986年，中国的投资依赖度只有15.8%，到了1996年就上升到32.3%。到了2006年，已近突破了50%。近来5年来，投资依赖度继承节节上升，到2015年到达了81.6%。毕竟上，在很多地域好比重庆、新疆，都高出了100%。
6 C3 j5 O% {- ~9 v" E3 ^# h0 D, V 增长速率靠近的环境下，投资依赖度越高，分析经济越低效。中国现在投资依赖度最低的多数会是深圳，2016年只有21%；其次是上海、广州和北京，2016年依赖度分别是25%、29%和34%。 但通过上述表格我们可以看到，2016年中国的“投资依赖度”有所降落。但这种降落未必是调结构的结果，而大概是东北地域和民间投资“塌陷”的结果。
4 x4 _! R- w$ r+ j: u 假如投资依赖度不能自动下调，则中国经济转型就非常困难。而且，在这种环境下，货币超发是一定的（好比2015年的股灾救市，以及正在搞的债转股），即便央行自动压缩，终极仍然存在“1.5倍魔咒征象”。也就是说M2（广义货币）同比增长速率很难降落到GDP同比增速的1.5倍以下。现在GDP增速是6.7%，而M2增速是11.3%，货币发行是财产增长的1.68倍。 2 @! k( U j, J* m5 f2 B7 }
2009年的时间，M2增速27.7%，GDP增速是8.7%，差距是惊人的3.3倍，大概快19个百分点。这意味着在2009年，人民币的购买力一年之内就打了81折！“四万亿”终极带来了房价暴涨。
+ Y9 p- `( u K2 w1 f5 h 以是，2017年不是2009年，这个各人要头脑清醒：资产代价有上涨压力，大概出现局部异动，但绝对不大概全面飙升。而且，人民币的降息周期已经走完，即将开启加息周期。 * q" o9 e, @/ F
二、“房地产依赖度”的变迁
3 y: n3 [( @0 U “房地财产全社会固定资产投资”占当年GDP的比重，可以看做是中国的“房地产依赖度”。“房地财产全社会固定资产投资”比“房地产投资额”统计口径略宽，国家统计局只公布了2003年以来的数据，下面让我们看一下： ! x( \$ K, L9 j4 z: b1 B
比年来中国的房地产依赖度（单元：万亿） , i% i' b: J8 J8 H9 |
[table][tr][td] 年份[/td][td] 房地产固投[/td][td] GDP[/td][td] 房地产依赖度[/td][/tr][tr][td] 2016[/td][td] 13.5[/td][td] 74.4[/td][td] 18.1%[/td][/tr][tr][td] 2015[/td][td] 13.4[/td][td] 68.9[/td][td] 19.4%[/td][/tr][tr][td] 2014[/td][td] 13.1[/td][td] 64.4[/td][td] 20.3%[/td][/tr][tr][td] 2013[/td][td] 11.9[/td][td] 59.5[/td][td] 20%[/td][/tr][tr][td] 2012[/td][td] 9.92[/td][td] 54.0[/td][td] 18.3%[/td][/tr][tr][td] 2011[/td][td] 8.17[/td][td] 48.9[/td][td] 16.7%[/td][/tr][tr][td] 2009[/td][td] 4.94[/td][td] 34.9[/td][td] 14.2%[/td][/tr][tr][td] 2005[/td][td] 1.95[/td][td] 18.7[/td][td] 10.4%[/td][/tr][tr][td] 2003[/td][td] 1.31[/td][td] 13.74[/td][td] 9.5% 2003年中国的房地产依赖度只有9.5%，然后逐年上升，到了2014年到达20.3%，为最高水平。“四万亿政策”风起云涌的2009年到2010年，中国对房地产的依赖度也不外14.2%和16.7%。
$ w6 T+ f+ C) r5 L 但在2015年，中国经济对房地产依赖度出现降落；2016年，继承降落。为什么会云云？也不是自动变化的结果，而是广大三四五线都会的房子饱和了，卖不动了。这毕竟上就是我此前多次在专栏里说的：旧的“房地产+地方债+城镇化”的模式走到了止境。 ! T" E4 t0 J5 f/ |; a& T8 T" L
你可以不变化增长方式，但接盘侠越来越少了。以是，现在的经济增长方式变化是必须的。 j( H: |. W l$ H
随着房地产局部牛市被叫停，楼市将徐徐趋冷。在这种环境下，2017年稳增长很洪流平上要依赖“大基建+PPP”，此中新疆这种发展滞后的战略地域，会有一个投资大发作。但团体而言，天下经济对投资的依赖度根本见顶，再进步很难，风险也会加大。对房地产的依赖度更是云云。 假如中国不变化发展方式，把“印钞票的期间”引导到“印股票的期间”，不把增长的自动力从“房地产+大基建+城镇化”切换到“大众创业、万众创新+实体经济+内需”上，不把投资主体从“地方政府+国企”转换到“民企+外资”上，将来的经济会比力贫苦。 根据传统的履历，中国绝大多数政府主导的基建项目，自有资金一样平常都在1/5以下，别的的绝大部门资金泉源于银行信贷。45万亿元投资假如成真，几年之内，人民币根本货币和广义货币供应量的数据翻倍绝对是可预期的结果（2008年4万亿之后，广义货币供应量敏捷由2008年底的47万亿变成2012年底的97万亿元），人民币的将来肯定是钱将不钱…… 3 M- I, }* }! h5 T! A* c3 M3 A. h
与2016年初相比，2017年绝大多数斲丧品的代价都在快速上涨，特殊让人难以信赖的是，诸如手机、电脑、空调的之类已往十几年不停都在贬价的电子斲丧品代价都在上调，大宗商品在已往2016年的上涨更不必说…… 0 N+ D: Y8 w3 r$ w6 U! p
5 \1 K) m8 m1 m- a6 O6 s 即便中国简直是处于债务通缩周期，为了制止债务危急，为了制止名誉危急，必要开释肯定量的信贷，但哐当一下45万亿元的数据，还真是让人震惊了，这是显着奔着让地球扑灭，让货币扑灭的节奏去的啊！
: }/ s. ~+ x' _) Z7 j4 o$ D, z! ]* U 看来，无论印度、俄罗斯还是巴西、中国，全部的新兴国家政府脑筋里都有一个坚如磐石的信心：印钞，让天下更优美！
! n9 A* ]2 S4 i( \7 v: V& t5 J 我不知道将来的人们会怎么对待本日的天下和本日的中国，大概，他们也会像会像元曲里那样对中国式投资和印钞感叹一句：印，百姓苦，停，百姓苦。
( x5 A9 P. P# J! d0 o' ] 现在的100万，10年后还值多少钱？背后本相太惊人！ 6 c8 ?" ^, a! p# y
现在的100万元，10年后毕竟相称于现在的多少钱？20年后呢？钱贬值的速率远超你想象，该怎样接济你的钱？ 6年千元缩水至576元 李大妈在市场上买大米时，发现此时大米已经是3.30元/斤了，她记得这种大米在2005年为1.90元/斤，因此，可算出该大米的物价指数为1.74，8年期间年匀称上涨9.2%。就购买大米的本事而言，与2005年的1000元相比，2013年的1000元已缩水至576元，即人民币对内贬值了。 ! x, q2 T- l" k6 p. m$ N
现在的100万，10年后还值多少钱？
8 ? {9 E# z* ^9 Y' `2 m 基于1997年以来的数据猜测
) [) F5 x$ q! I9 K4 _ 老实说，基于1980年以来的数据猜测有些太剧烈了——这是中国将来的经济万万难以遭受的。
6 S/ h$ `+ }, L' f' _ 现实上，自从朱镕基总理上台之后，中国中心银行开始与国际接轨，中心政府不能恣意向中心银行伸手了（但可以通过财务部来发行国债），极洪流平上杜绝了货币供应以高出20%的速率猛印的期间。 * L, k3 D/ z; n: r. z2 b1 g) ]
团体而言，无论是真实通货膨胀率还是货币发行速率，都已经大大低沉。我根据中国人民银行公布的数据，盘算出来1997年以来中国的广义货币供应量的年增长率约为16.9%，中国真实的年通货膨胀率约在7.3%。基于这一数据，我们再次可以猜测现在的100万元，10年后和20年后分别相称于本日的多少钱。
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团体而言，这个数据比力靠近1998年以来的团体通货膨胀环境，但客观说，这一数据仍显偏高——假如我们的货币政策将来不停按照这种方式来连续，恐怕中国的经济很难遭受得起，而且货币也不会只是如许的一个贬值环境，很有大概会出现突然的、剧烈的贬值。
' ~7 O# E/ Z5 ? 基于2012年年底以来的数据猜测 9 W: e# r1 _9 a N1 k
各人知道，2012年底中国新一届国家向导人上任以来，经济上不再夸大货币刺激，而是盼望通过市场结构改革来办理经济发展中出现的标题，以是2012年到2014年9月份的货币供应量数据和通货膨胀数据，都出现了比力大的改变。
' L1 w' @# ~. W- t9 i. e9 F& @ 根据中国人民银行公布的数据，盘算出来2012年底以来中国的广义货币供应量的年增长率约为13.9%，中国真实的年通货膨胀率约在6.3%。我们不妨用这22个月的数据，来猜测一下，现在的100万元，10年后和20年后分别相称于本日的多少钱。
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老实说，这个数据与上面的数据区别不是很大，最多可以算作一个过渡时期，这种通货膨胀连续下去，大众依然是很难继承的。
' \. ^, h! e. [/ z4 o 当年的万元户那是富豪啊，现在有个5万元，40万元能算富豪吗？我以为至少相称于100万元。现在的100万，估计到当时会以亿计了。 * @ K) _! O& ?) H" y0 _0 ?9 b6 `
中国已经进入了负利率期间！ / x+ b8 |- x _; C
负利率期间！拿现金的人是最亏的！
" g' ?1 l; r1 U* O 不止云云，更有学者以为，负利率很有大概成为贫民的灾难！ % _8 j% ?$ Y' k. @
国家外汇管理局国际收支司原司长管涛克日撰文指出，负利率大概会成为贫民的灾难。由于低收入人群的风险遭受本事较低、对资产代价的敏感性较弱，他们难以通过风险资产设置来进步收入。以是，前期的非通例货币政策对有钱人更加有利，进一步扩大了穷者越穷、富者越富的社会收入分配差距，克制了斲丧增长。 2 b6 p+ g/ D: C. c
管涛以为，纵然进一步实行负利率政策，低收入人群也不敢举行高风险投资。假如银行再对其存款倒收息的话，那么对于这些低收入人群来讲，是对其资产的进一步剥夺。
1 `6 o- m1 W3 e 这是由于，贫民更倾向于存款储备，而富人更倾向于投资楼市和股市，以钱生钱。相较之下，前者会在通胀的打击下财产缩水，而后者投资所获的收益将会在肯定水平上抵消通胀带来的财产缩水。
5 ~$ x+ d6 k5 O' O# w' j% i4 U 说到这里就必要进入了一个最为艰巨的困难，由于在如许的状态下，该怎样制止钱变成纸，实在真的没有什么太好的答案，只能趋势性的给予一些发起。
8 a7 F0 t; o Z4 F% E2 ? 钱变成纸，怎样让你的资产保值升值？ 5 c- S* L; H! I8 h! P1 N: s. f/ J! j0 A
一个家庭财务的康健状态，关键在于家庭的资产设置是否公道，简单的家庭资产设置应由三方面构成：告急备用金、短期资产设置、中恒久资产设置。
3 T* Z" m/ J- ]6 k5 N% u ▌告急备用金，是指当收入突然制止大概付出暴增时，可随时动用的资金通常必要覆盖3-6个月的一样平常付出。
6 K7 v# Q5 v- N$ r ▌短期资产设置，重要指1-3年左右的资产设置，可以投资于货币基金、银行理财产品、定存、活期储备等运动性高的产物。
' ]1 s! h+ {7 m# v1 H) P& Z2 h ▌中恒久资产设置，重要指3年以上的资产设置，投资于国债、基金、股票、贵金属等产物，使组合收益最大化。 2 y K% y5 j7 t/ V
那么应该怎样对资产举行设置，才气让家庭财务更康健呢？在家庭资产设置上有一套简单易懂的4321定律： " e3 K, r/ f/ B6 x }' N" F. r1 }
即家庭收入的40%用于供房及其他方面投资，30%用于家庭开支，20%用于银行存款以备应急之需，10%用于家庭的风险防范——保险付出。
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3 q2 x- X7 N3 Q& \, U0 a 资产设置的4321定律只是一样平通例律，各人在订定家庭理财规划时，还需思量详细环境。在资产设置时，重要凸显的是投资标题，而投资的条件起重要考量家庭的风险属性。
% e( q$ |( t2 r: L4 ^0 g0 v 你必要根据个人及家庭的详细环境以及风险遭受本事，来选择资产种类，尤其必要思量家庭资产积累状态、将来收入预期、家庭负担等。由于这些因素与个人及家庭的风险遭受本事息息干系，在此根本上才气更好地选择得当自己的资产种类和相应的投资比例。
4 g% N' I2 G2 Z# H9 C! x4 J2 G2 ?3 g 人生最大的复利资产是身段和不停学习！ B6 i# V; {, C4 q, p- M( R
“假如我们不为自己积极，我们靠谁？”少了对自己的投资，势必会被社会镌汰。
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5 P1 Z4 u u) p 管理你的人生财务
- `% `: h. R; Y% \! m& M: \$ w 1、 通过银行付出结算体系服务完成对一样平常采购和斲丧的付出
7 I6 B4 ]5 W% Q2 ~! w9 f" Z 2、 通过人寿保险公司举行对人力资源风险的管理 " \2 \6 {8 g5 S. C, {/ m
3、 通过财产保险公司制止实物资产的丧失 # c4 r( B, o( T& e/ J
4、 通过银行办理对资产投资中的融资标题
0 P; `1 o s1 ? e 5、 通过证券公司、基金公司（及其贩卖渠道银行）等完成金融资产投资以反抗通货膨胀、生存费用增长、为日后大额斲丧、后代教导、养老及财产积累、资产传承做预备。 " J1 F; T$ ^0 F$ P! N+ D
6、 通过信托等金融机构、完成全部权与收益权的分离，并举行专家委托资产管理，完成财产传承。
7 ~- r2 a1 s; Y& U! Y 钱生钱实在没有你想象的那么难，关键就看你的刻意和对峙，再加一点点本事。 | 
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发表于 2019-6-13 12:20:59
