谁在扬弃苏宁电器？这家公司曾经是机构争先买入的明星股票，因放肆转型电商面对资源冷遇。《理财周报》的报道采访了资源圈的告急人物，包罗易方达副总裁兼首席投资官陈志民、广发基金副总裁兼投资总监易阳方、鹏华基金副总裁高阳、南方基金总司理助理邱国鹭等，他们恒久跟踪苏宁电器，在他们眼中，张近东和苏宁电器的代价为何云云翻天覆地的厘革？连线(lianxian.com)节选原文。
% O; H" s2 e: p' i" ~ Z" ~
! T d& x; L5 y9 ?5 R# W( ^定增为何团体沉默沉静？
* h |! |$ z2 A$ G8 z( y7 P
2 r: _" T+ W7 E资源市场对弘毅投资高价加入增发质疑不绝，据《理财周报》的报道称，此前，张近东团队曾联结国内各大机构，扣问是否故意向加入定增，但均被机构婉拒。
% K2 o1 T0 a5 G; t“比二级市场代价高出这么多，你加入，羁系层不查你？投资人不骂死你？”鹏华基金副总裁、投资总监高阳说。“确实有来找过我们，其时以为电商这块业务情况不清朗，不敢加入。” 广发基金副总裁易阳方回应。
7 r1 n1 v+ V$ Y/ J7 _0 D% ]* |, X/ |$ k# ]8 p
此前与张近东不停关系交好，依附苏宁电器大赚特赚的易方达基金，也未加入增发。“从前苏宁是靠‘连锁’这一个创新商业模式来赢利，构筑了本身的竞争上风，现在这一块核心上风还在不在，我们也有顾虑。”易方达副总裁、首席投资官陈志民回应。 d% ^2 z8 M0 L, A6 a
) |% S P* ]& x2 ^3 {7 P `
10个月前，客岁5月，苏宁定增方案刚刚敲定之初，机构都挤破头想要加入。“弘毅其时都是靠着比力密切的关系才拿到名额的。”《理财周报》采访某位资源圈内人士李立（化名）说，此人听说已往八年里与张近东关系很好，不停近间隔观察张近东的每一次行程、苏宁的每一步操持。
9 U' p O" Y# P- P; c% K5 B0 p0 R3 M/ V- L) y
资源出逃" ~% ]) i3 U# g1 w# q- s
: m" U! _3 x$ G) r
8月22日晚，在广州珠江宾馆旁边的湘菜馆里，广发基金副总裁、投资总监易阳方对《理财周报》记者感慨：“跌成这个样子，还好我们早卖了。”广发基金在2011年最高持有过17600万股苏宁电器，现在已经全部抛出。“抛售苏宁电器从2011年下半年就开始了，其时卖了6000多万股。2012年上半年，因张近东增持，苏宁股价走高，一度突破12元。广发基金逢高减持，从12块不停卖到9块，共卖出了9000多万股”。同样卖出苏宁的不止广发基金一家。2011年以来，包罗易方达基金、南方基金、博时基金、诺安基金、长城基金、华安基金、国泰基金在内的浩繁机构均放肆抛售苏宁股票。
# M& w4 k8 D" Y2 i( c
/ `& k" k/ a) K$ s6 B南方基金在2011年底仍旧有8只基金持有5581万股苏宁。本年3月，在靠近涨停板的生意业务日后，南方基金险些明净手中的苏宁，其卖出代价约在9块至10块之间。到2012年中期，南方基金仅一只被动指数基金持有苏宁电器。“我们不投资那些猛烈竞争中未分出胜败的公司。”南方基金总助、投资总监邱国鹭说，思量到定增的代价太贵，南方其时也没有加入苏宁定增。7 u5 Q- j! |+ X# h$ x
* y0 }+ Q; d# A; V s7 ?& b
厘革拐点- T- E+ i! r$ b, Z
2 y5 f5 [$ V- |# e' { e2 |现任鹏华基金副总裁高阳说，本身已经许多年不碰苏宁的股票了，2004年供职于博时的时间，高阳管理的5亿规模的基金在苏宁上市数日后，用3000万元买入了不到100万股，自那之后，基金司理和分析师疯狂追捧苏宁，苏宁也在资源市场上演了长达7年的投资盛宴，直到2011年下半年。他们的态度为何急转直下？
' U9 g- H* B1 T# I) i+ s) q7 N* c4 A; ~* i
1、重资产？“苏宁就是用别人的钱来赢利，轻资产，随时有现金流在手上，看得到市场空间和红利，这么好的公司为什么不买？”鹏华基金副总裁高阳说，“我见过苏宁二把手孙为民频频，当年他不是在门店，就是在供应商那儿，要么就是在去门店大概去见供应商的路上。非常勤奋，有本领。”2011年底，孙为民与深圳几位熟悉的机构投资人提到，本身将来精力将会转一部分放在商业地产。“我其时就以为，苏宁从前的上风开始削弱了，一家轻资产公司要变成重资产公司了。有些顾虑，就没有再买苏宁股票。”高阳说。
( D5 U" ^3 n4 J9 ^+ ?: U" q
0 R, ?6 C) K' w2 W8 z2、电商转型？“这家公司本身好坏常值得尊重的公司，但是它要做电商，正处在转型期，我不能让投资人遭受这种风险。以是想临时避一避。”广发基金副总裁、投资总监易阳方说。
( P$ L0 ~# u5 S8 L9 C, G0 J9 Z# s
, E' O# y; O! y; z7 O( M# G7 H, ^9 }广发基金此前曾是苏宁电器告急机构股东，此前苏宁电器每次开股东会，广发基金必有高管或核心投研成员出席。而张近东经常会在晚上10点竣事全部活动后，与广发基金长聊公司战略规划，从晚上10点不停聊到越日破晓2点。“席间张总可以不停讲，很专注。他本领确实不错，也有想法。”易阳方说。 6 v7 k5 [( T4 O
$ V% D; R T+ U1 }$ R! X1 x张近东的目的是“二马”* B) X2 ?# [' w) F' o" V" @
r% N0 c% R. `/ B3 i+ ?% P! T2011年，张近东从公众视野中消散了泰半年。这段时间里，他去了美国，观察沃尔玛、亚马逊、Bestbuy等行业巨头，并与美国投资机构碰面，还见了巴菲特。在美国的一次聚会会议上，张近东谈起本身要鉴戒美国公司做大苏宁。听得颇有兴致的巴菲特掏出本身的钱包递给张近东说：“那你也帮我拿去投资吧。”
/ t; Q' `1 w4 N3 J+ W6 y- T" ^7 l
; ~& d1 H2 e5 p, t6 b随后，张近东在硅谷观光了IBM、Google、微软、Facebook等在IT行业最领先的公司，观光学习其配景支持体系，并操持创建苏宁硅谷研究院。离开美国后，他去了一趟印度，观光网站配景支持体系。返国后，张近东召开聚会会议，要叱责力以赴加强电子商务的技能研发。本年，张近东还约请了包罗华为、腾讯在内的天下各大IT公司大佬，到苏宁易购总部南京开会。在这一年里，张近东在聚集外洋及中国齐备可以使用的气力，做电商。
" G. ~, z" H/ A7 K" j8 v" n4 X8 ^& ^/ m" O
计划天猫？张近东曾研究过马云的天猫，第一，天猫是在提供平台给人卖东西，为店家服务，而苏宁卖的东西都是本身的。第二，天猫的物流配送体系，都是外包，用顺丰、申通、圆通、韵达。苏宁有本身的配售体系。天猫要永久保持电商行业首位，必须要思量转型。但转型肯定脱一层皮，这时间就是苏宁攻打天猫最好的时间。
# z( I5 D/ f2 G/ B" D% k2 ^4 b“以是，两年之内，苏宁必须拿下京东。”但是，机构并不信托苏宁富足与天猫抗衡。“就算赢了京东，电商市场也不是你的，况且这是一块没有肉的市场。”南方基金邱国鹭说。
% N# R6 b) T7 [0 L& X+ }# f; [4 D- g1 v- j; | W3 @5 g
“电商和互联网这块，不是账上有现金就肯定能赢的。腾讯马化腾都拿不下天猫，苏宁要拿下天猫，太难了，太难了。”易方达基金副总裁、首席投资官陈志民说。
: o* p. R7 p- \腾讯控股？马化腾此前曾打仗过苏宁易购，找到张近东，提出渴望通过腾讯的平台，资助苏宁易购做大，同时也纳入本身的电商业务中。但天上不会砸馅饼。马化腾同时提出了一个苛刻的条件：要求控股苏宁易购。
4 B( ]) D) v- k: {2 P' q# K) C/ @0 g2 q5 }/ p9 R3 K
张近东就地谢绝。“张近东这么要体面，这么硬朗的人，怎么大概让人控股。”前述一位基金副总裁说。因而，马化腾下面找的，很大概就是刘强东。京东现在找不到融资的人，双方各有互助需求，故意向了，事儿就好谈了。
w0 M; g ]: G/ L( y$ ^# e# }+ a- o; [* W& Q2 { h
“假如张近东能把京东打掉，市场对苏宁团队的综合竞争力评价会上一个新的台阶。那以后他打下一家，就有更好的资源。”李立说，“跟京东这场仗，张近东现实上是打给那些对他信心不敷的人看的。从很早开始，他就有规划了。” | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-14 00:01:44