兴业投资：俄乌局势VS伊核谈判，布油逼近100美元% _; N7 b4 y* ]9 E% H- I C
0 d. B3 X9 M3 E f2 m5 w
2022年2月23日
7 y$ C' Q) \3 }
5 a: n; G7 u5 f" L% M随着俄罗斯承认东乌克兰分裂地区的独立，俄罗斯/乌克兰爆发全面战争的风险上升，西方随即宣布对俄罗斯实施制裁，原油供应可能中断的担忧，推动国际油价周二早盘大幅上扬，美油再次接近95美元关口，布油接近100美元关口，纷纷创近8年高点。不过，由于美国实施的制裁不如市场预期严厉，以及伊朗核协议会谈接近尾声，这缓解了能源市场的紧张局面，油价因此反转大幅下滑。截止美国收盘，美国原油4月期货收跌0.95美元，或1.03%，报91.67美元/桶，盘中最高触及94.91美元/桶，最低跌至91.02美元/桶;布伦特原油4月期货收跌0.77美元，或0.79%，报96.57美元/桶，盘中最高触及99.42美元/桶，最低跌至95.78美元/桶。
- u6 L& `8 N4 A8 g8 } O; g( P" c9 G; A* f/ t
俄罗斯总统普京宣布承认亲俄叛军控制的乌克兰东部地区(顿涅茨克和卢甘斯克)为独立国家，并签署命令向该地区派遣“维和部队”。普京的决定引发了以美国为首的西欧和北约成员国的激烈反应。北约(NATO)秘书长斯托尔滕贝格继续警告俄罗斯继续为全面入侵乌克兰做准备。拜登称俄罗斯正在开始入侵乌克兰，美国国务卿布林肯取消与俄外长的会晤，美国国务卿布林肯说，现在俄罗斯已经开始入侵乌克兰，我与俄罗斯外交部长拉夫罗夫见面没有任何意义。白宫排除了美国总统拜登与俄罗斯总统普京举行峰会的可能，拜登和普京之间的峰会计划原本在本周初引发市场乐观情绪。拜登周二宣布对俄罗斯实施进一步制裁，其中包括制裁俄罗斯主权债。虽然该行动将产生经济影响，而且代表局势进一步升级，但不会造成巨大的经济痛苦。
: D8 l1 N' m0 D0 }1 E3 P! z& u) @
许多地缘政治策略师认为，俄罗斯的最新举动加大了与乌克兰开战的可能性。因此，能源市场参与者继续担心，万一俄罗斯全面入侵，西方对俄罗斯实施更严厉的制裁，欧洲/全球能源供应可能会中断，这应该会继续支撑油价。俄罗斯石油日产量超过1100万桶，占全球供应量的10%以上。它还供应欧盟约40%的天然气消费，天然气供应的任何中断都可能通过需求的增加对原油市场产生溢出效应。& J# P% U# V& L9 Y/ m
. M4 y6 V4 ^( _! \
油价将达到每桶100美元的呼声越来越高。石油经纪商PVM的分析师周二表示:“油价上涨至100美元上方的可能性得到了巨大提振。”他们补充称，“那些押注油价上涨的人预计，冲突将升级。”瑞士宝盛(Julius Baer)分析师表示:“我们认为，石油市场正处于一段泡沫和紧张的时期，地缘政治担忧和情绪加剧了这一局面……鉴于目前的普遍情绪，油价很可能在短期内攀升至三位数。”- h7 S) b) x5 K+ ?1 R% y* j q
& f# w0 ?9 f5 a
若俄罗斯入侵乌克兰，布伦特原油价格将跃升5-20美元，具体升幅取决于危机的严重程度。美国银行全球研究部周二表示，若俄罗斯-乌克兰局势缓解，布伦特原油可能会下跌2-4美元。预计到2022年年中，布伦特原油将升至每桶120美元，基本面证明近期油价急升趋势是合理的。如果真的出现美元走弱和促进增长的宏观背景，原油价格可能会在今年下半年接近三位数。" P8 \, w! R, ?# j
: F# X S+ X2 j I. Z4 c/ G! l布伦特原油(Brent)价格创下了每桶99美元的7年半以来的新高，而西得克萨斯中质油(WTI)价格也攀升至每桶95美元。德国商业银行策略师预计，油价将很快升至每桶100美元的水平。俄罗斯总统普京签署法令，承认乌克兰东部两个省份顿涅茨克和卢甘斯克的独立。这构成了冲突的明显升级，很可能看到西方对俄罗斯实施严厉制裁的响应。这也增加了俄罗斯石油和天然气运输中断的风险。OPEC+的额外石油也不能指望，至少目前是这样。继沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国之后，伊拉克也拒绝了OPEC+更明显地扩大石油产量的呼吁。此外，OPEC+不希望看到商业库存增加。因此，突破100美元大关只是时间问题。6 y J$ R9 Z, L, X$ j( x) j
: b& h' x0 e& a0 M& G油价保持在90美元上方交易。尽管涨势显示出疲态，但渣打银行经济学家仍预计，油价将向112-115美元区间上涨。动量指标的看跌背离(价格上升，而动量指标下降)是油价短期内显示上升势头疲软迹象的信号。任何潜在的整固可能都不足以破坏正在演变的中期上升趋势。油价似乎正朝着112-115美元的方向前进。' X2 m2 I) A1 @, _0 `9 N0 }' K
& Z8 z [+ k( I v9 C$ c3 @/ X( i在东欧地缘政治紧张局势加剧的情况下，OPEC+石油输出政策正受到密切关注。伊拉克石油部长淡化了该组织可能偏离现有政策的可能性。伊拉克石油部长贾巴尔参加卡塔尔天然气论坛期间接受采访时表示，尽管今年原油价格飙升至每桶近100美元，但OPEC+逐步提高石油产量的战略足以平衡市场，该组织没有必要加快石油增产步伐。我们将通过必要的供应来确保所有需求。OPEC+将在对最新供需数据进行评估后，再于4月份作出决定。尽管许多成员国难以达成增产目标，但任何OPEC+国家将产量提高到配额之上都是“不公平的”。据报道，一些主要的石油进口国呼吁OPEC+提高产量，并对沙特阿拉伯等国施压，要求其动用部分闲置产能。而几个OPEC+最大的产油国希望维持当前的计划，并在4月份再增产原油40万桶/日。尼日利亚石油部长也表示，如果与伊朗的核协议达成，我们预计会有更多的产量，他们将会有产量，现在没有必要增加原油产量。
0 y# }* \% Y. ]" E) Q3 h6 n; _4 g) W
不过，西方各国对俄罗斯推出审慎的制裁措施稳定了市场，拖累油价自多年高点回撤。美国总统拜登宣布对俄罗斯实施第一批制裁，美国正在全面封锁两家俄罗斯银行，并对俄罗斯精英及其家人实施制裁。美国还将对俄罗斯主权债务实施全面制裁。制裁未包括能源供应。欧盟将更多政界人士列入黑名单，德国叫停了110亿美元的北溪二号天然气管道项目。
1 F: Y( @" b* e9 T F
. i! L8 q8 E, _. e! p8 d$ a. J与此同时，美国和伊朗就重返2015年核协议进行的间接谈判已经接近尾声，该协议可能会结束美国对伊朗石油出口的制裁，从而为全球市场每天释放远超100万桶的额外供应，缓解当前能源市场紧张状况。欧洲和俄罗斯外交官一致认为，有关伊朗核协议谈判已经到了最后阶段，暗示如果能够就最终分歧达成和解。据法国，俄罗斯、英国在维也纳的谈判代表发布的声明，伊朗核协议能否恢复料将在本周有决定。一位不具名的欧洲官员透露，预计各方将在本周晚些时候召开联合委员会会议，并在会上最终敲定决议。. j4 m4 g" V- U5 l
J( u" J0 A& A
国际能源署(IEA)周二在一份声明中表示，虽然乌克兰事态发展对世界石油市场的影响尚不清楚，但该组织成员国“随时准备采取集体行动，以确保全球石油市场得到充分供应。俄罗斯每天通过乌克兰向匈牙利、斯洛伐克和捷克共和国供应的约25万桶石油面临着最直接的风险。 截至12月底，国际能源署成员国的石油库存总计近41.6亿桶，其中15亿桶由政府作为应急储备而持有。: a* A$ D# M( y6 Z3 F0 @, M# _ ?+ G
0 f2 W. X+ G* j$ d: s( q7 H
地缘政治仍将是市场的关键主题，俄罗斯和乌克兰的事态发展将对石油交易员至关重要，看涨者可能会继续保持克制。同样重要的还有截至2月18日当周的API原油库存报告，此前截至2月11日当周，API原油库存减少107.6万桶至3.971亿桶，前值减少202.5万桶，预期减少176.9万桶。若库存继续减少料增强油价上行压力。: [) w5 ^+ {# u5 l
% n. z4 C9 f2 S! e, h) x
美元指数
, o. |: v* U( ?+ C5 r; q, ^
8 P& D3 t8 F6 y; ?/ S' _8 u美元指数周二跳空高开并继续上扬，触及96.219近一周高点，因普京宣布承认乌克兰两个分离地区的主权和独立并向该地区派遣维和部队，风险规避情绪迅速升温，提振了美元的避险需求。不过，随后西方各国对俄罗斯推出的制裁措施相对审慎，且表示希望外交手段仍然存在，这稳定了市场情绪，令美元指数冲高回落。
5 U$ W" h9 S0 w- S1 I9 F! E
/ Z. t+ w9 C$ ~- C" b" |“如果各方最终就乌克兰问题达成某种形式的外交解决方案，美债收益率应该会继续上涨，并有助于拉高美元，”布朗兄弟哈里曼分析师认为。另一方面，即使本周市场紧张局势加剧，但分析师补充说，“受所谓的美元微笑模式影响，市场避险情绪也应该会提振美元。 ”9 k3 p( x4 r6 g* }( Z; D1 F2 R
' ~+ G' E: ~1 E; U7 ]
美国2月份制造业经济活动继续扩张，增速高于1月份，2月IHS Markit制造业PMI初值从1月的55.5升至57.5，高于市场预期的56.0。IHS Markit首席商业经济学家克里斯?威廉姆森评论称，“今年2月，经济增长速度急剧加快，因为抗击奥密克戎浪潮而收紧的病毒控制措施有所缩减。据报导，需求已经复苏，而零部件可用性和员工短缺方面的供应限制有所缓和。”: s( I, w6 Z1 |, q/ C
# W4 R5 L1 L9 q美国服务业活动在2月份增强了势头，IHS Markit服务业PMI初值从1月的51.2升至56.7，高于市场预期的53。此外，综合PMI从51.1升至56。IHS Markit首席商业经济学家克里斯?威廉姆森评论称，“随着需求反弹，奥密克戎毒株对企业订单的影响相对温和，未来产出预期升至15个月最高水平，就业增长加速至去年5月以来最高水平，为市场增添了乐观情绪。在价格方面，投入成本和产出价格都出现了急剧增长。值得注意的是，通货膨胀率达到了一系列峰值。”+ Q7 P: k4 d1 M2 o
2 s- Y0 b, F4 s& X4 C( e0 p4 R
根据世界大企业联合会的最新调查，美国2月消费者信心指数从1月份的111.1降至110.5，降幅低于预期，市场预期降至110.0。现状指数从上月的144.5升至145.1，而消费者预期指数从88.8降至87.5。美国2月消费者信心指数跌至去年9月份以来的最低水平，由于通胀达到数十年高位，消费者对经济增长和财务前景的预期下滑。对通胀的担忧在2月份进一步恶化。预计未来六个月收入将增长的消费者占比降至2021年1月以来的最低水平。
2 d3 e/ R5 n8 s3 ?: v( w# z, q! q3 i1 v, ?+ O$ G
亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，美国经济“仍然相当强劲”，美联储官员们试图“实时”了解经济状况。没有明确的证据表明未来几个月需求会下降;预计经济将继续增长。模型前景表明经济不会出现衰退，而是增长“最终会有所放缓”。尚不确定对俄罗斯实施的制裁将如何影响经济。不确定前景可能导致投资缩减。美联储将在即将做出的决定中奉行“让数据引导政策”的原则。美联储需要摆脱紧急政策立场，并且可以在不危及就业的情况下这样做。企业觉得有必要调整工资，但不清楚这种情况是否会持续下去。长期通胀预期尚未出现令人担忧的变化。
% x" A- @( ]8 _7 l, n% t+ F. d' z- \! C y' G
技术分析
w/ i6 }1 W' ~/ \5 |
7 o( E, q2 K: I. O# c% h5 n美国原油
/ h7 M/ E# X* F x. H, }! _
. p+ a0 p7 K# S! J! I4 r日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14均线持平，20均线看涨;随机指标走高。
4 C6 y- B: f. Y: L0 T# U' P: c/ J- c, ]$ O! l
4小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。# Z, ~1 m1 C% y, G; \
" r u/ C; p9 Y- w! _
1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升;14小时均线看涨，20小时均线看跌;随机指标走高。
% r2 h, u4 j5 R, k4 x) L$ \& O
' P, c: r" J2 J7 t* o8 C4 ?综述：预计日内油价将在90.80-93.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月18日高点92.65，突破后将上探2月21日高点93.60，然后是2月11日高点94.65和2月22日高点94.90，然后是2月15日高点95.15和2月14日高点95.80;而下方支持留意2月23日低点91.55，跌破将下探2月22日低点91.00，然后是2月17日低点90.80和2月16日低点90.00，以及2月18日低点89.00和2月9日低点88.400。) H r6 [; q0 u$ L: D
' Z1 Z: d8 d' V C布伦特原油
" N# y1 I& [3 D. y
1 M4 w" r% r& U+ Y: f, g日图：保利加通道上扬，油价在上轨附近发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
/ \, Z0 } R1 k: O. V: Z
6 F3 U e9 A* G4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。% _6 i: S8 V8 o& W p
) i5 q# K3 w! P1小时图：保利加通道趋平，油价回升至中轨;14和20小时均线看涨;随机指标走高。, j- O/ {" l9 z4 ^
/ {" q" w. ^1 a% @
综述：预计日内油价将在95.80-98.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月23日高点97.30，突破将上探2月22日高点97.60，然后是2014年9月22日高点98.10和2014年9月17日低点98.50，以及2014年9月18日高点99.10和2月22日高点99.40;而下方支持留意2月23日低点96.30，跌破将下探2月22日低点95.80，然后是2月11日高点95.60和2月17日高点94.45，以及2月18日高点94.10和2月14日低点93.45。
/ r, a5 i1 J5 U& ` \) w( F0 X. k+ \1 ~; Q0 \$ p/ C1 p
周三关注：
( a( F! u b) d/ z6 T6 X% B& w) @: i1 |* t" R" x
美国API每周原油库存报告
. Y, ?. S7 X/ p9 e8 G( Y! T) y/ U W
里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话% ?5 x* o/ d5 D# g3 O
2 R, G: ]8 @+ E" u4 G# T旧金山联储主席戴利发表讲话/ c0 p+ c2 I8 ^- n, i0 I
+ |! U0 [* f0 s4 P. K8 F9 d
美联储理事沃勒发表讲话 |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2022-2-23 15:14:32