兴业投资：风险偏好感情&成品油库存降落，国际油价飙升逾5%% J& s6 m6 t, z2 F, D, \* p* A
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2021年7月22日
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国际油价周三强势上涨逾5%，因美国企业财报妥当缓解了疫情对经济复苏的负面影响，提升市场风险偏好感情回暖，以及美国成品油库存降落预示美国夏日驾车出行需求茂盛。不外，环球新冠疫情卷土再来促使多国实验封锁或观光限定，这将对原油需求远景构成威胁，料限定油价的上行空间。制止美国收盘，美国WTI原油9月期货收涨3.5美元，或5.25%，报70.23美元/桶，最高触及70.47美元/桶，最低跌至66.49美元/桶;布伦特原油9月期货收涨3.58美元，或5.22%，报72.20美元/桶，盘中最高触及72.32美元/桶，最低跌至68.59美元/桶。
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2 `+ L& t0 b A8 S美国企业公布的妥当财报使市场留意力转移了人们对疫情反弹局面下经济的担心，美股一连两个生意业务日创下两个月来最大涨幅，推动风险偏好感情连续高涨，令原油等风险资产受益。近期市场确实是由宏观因素驱动，继周一遭受放肆抛售后，油市短期须要修正反弹。* u: M' Q4 U6 l' j5 Q4 P( A! w1 ~( J
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与此同时，美国汽油和精炼油库存降落，抵消了美国上周原油库存出现5月中旬以来初次增长的影响，也支持了油价反弹。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据表现，制止7月16日当周，美国原油库存增长210.7万桶至4.398亿桶，预期淘汰450万桶，前值淘汰789.6万桶;汽油库存淘汰12.1万桶，预期淘汰105万桶，前值增长103.8万桶;精炼油库存淘汰134.9万桶，预期增长65万桶，前值增长365.7万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存淘汰134.7万桶，跌至2020年2月以来最低程度，前值淘汰158.9万桶。别的，上周美国国内原油产量持平于1140万桶/日。) V' |4 c0 e) k0 a6 t
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只管国际油价克日受到OPEC+增产以及环球疫情风险重新仰面的双重打击而大幅回落，但供需两段推动油价上行的根本动能状态并未发生变革，摩根大通分析师仍旧看好油价在下半年剩余时间继续走高。固然疫情顾虑感情短期确有升温，但环球经济活动加快规复的趋势料仍不会因此动摇，因而下半年原油需求仍会进一步增长，而OPEC+每月增产40万桶/日的力度在此配景下仍仅是杯水车薪。且在美国拜登当局的“绿色新政”之下，油气产业的投资与策划受到了限定，但消耗行业向绿色能源转型却仍须要时间，这一时间落差也会在短期内令石油供不应求局面更加加剧。在此配景下，原油代价在短暂回落将重新上涨，布伦特原油可以或许在年底之际涨上80美元/桶这一高位，但在2022年底将回落至62美元，因OPEC+产能将在来岁进一步增长，页岩油气开采商也将返场，同时新能源转型的进一步加快也将开始真正地限定石油需求的增长空间。! y4 {* V5 ]: W8 F, u6 q
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德尔塔(Delta)变种病毒的快速流传引发更多国际实验封锁限定步调的担心，仍左右原油市场感情，给油价施加了压力。受新冠疫情影响，美国航空公司决定取消9月1日至10月28日全部飞往澳大利亚的航班。同时，德尔塔毒株的快速流传导致法国新冠疫环境势恶化，确诊病例增长速率亘古未有。法国开始增强疫情防控步调，以阻击该国进入第四波疫情。随着奥运会即将开幕，专家鉴戒日本大概会演变为远超客岁年末本年年初第三波疫情的危急状态。) v {& \5 t; ]6 M2 _
N9 e% B7 L, d9 i# |: X德尔塔变种病毒致疫情反弹之际，环球经济复苏正发出告诫信号，也对原油需求远景构成负面影响。德意志银行分析师指出，随着代价的上涨，消耗者不停在淘汰需求，而不是提前消耗。这与人们对真正的通胀环境的预期相反，这表明环球经济有一个非常低的速率极限。如果环球生产和消耗不能很快规复到2019年的程度，那么就必须假定GDP增速将永世性降落。这在肯定程度上反映在债券市场上。
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IMF总裁格奥尔基耶娃周三表现，除非疫苗接种速率加快，否则经济复苏将受到克制。按照当前的疫苗接种速率，在2022年底前竣事大盛行的目的将无法到达。IMF本年4月推测2021年环球经济增长率将到达6%，这是1970年代以来的最高程度。但格奥尔基耶娃表现，发展中国家相对缺乏疫苗供应以及Delta变种病毒的快速流传大概会减缓复苏势头。' C& x0 [* z. b9 N" p4 L
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预测未来，一样平常终端用户数据并不支持需求担心，道明证券分析师表现，亚洲门路交通继续复苏。航空观光也在快速增长，尤其是在欧洲，但美国和中国也在继续增长。只管中国的原质料采购迩来有所放缓，但中国炼油厂的强劲运行突显出，能源需求的复苏正在背离广泛大宗商品的复苏。最紧张的是，美国司机继续推动能源需求的复苏，在这些范畴，出行限定大概不太大概发生。只管原油代价疲弱大概与能源供应风险有关，OPEC+竣事了粉碎性的沉默沉静之后，我们预计市场将继续处于紧缩轨道上。只管环球宏观经济担心大概引发油价大幅反弹，但欧佩克的协议仍为原油代价创造了一个创建性的底子。1 S+ x I1 {3 ~0 M2 F9 w2 \
% ^+ F& \- u) m$ Y美元指数4 T1 O, l. f$ N: M) M( [4 S" Y
1 s, @: u- g7 }# N美元指数周三早盘继续震荡走高，但触及4月1日以来新高93.153程度后大幅回落，跌至92.688多日低点，因美国底子办法付出操持会商取得巨大渴望，风险偏好感情回升，减弱了美元避险需求。同时美债收益率连续降落也克制了美元吸引力。* E2 {+ a9 p+ }. G9 A! _( b
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美国参议院民主党参议员曼钦再度对拜登总统的底子办法付出操持表现乐观。这位政策订定者称：“我们在两党底子办法操持会商中取得了巨大渴望，我们即将告竣协议。”当日早间，参议院共和党人以 51 票对 49 票制止了关于底子办法付出法案的开场辩说。继美国民主党参议员曼钦发布新消息后，美国总统拜登也对市场等待已久的底子办法付出操持告竣协议表现乐观。3 V o5 m# r( W, A: E
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% i" V* @9 y- ]. s美国原油
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日图：保利加通道下滑，油价回升至下轨上方;14和20日均线看跌;随机指标走高。( P- _( J" w# h$ |" I8 ]
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4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14均线看涨，20均线看跌;随机指标自超买区回撤。+ Q& `7 h3 o7 a& m
% v5 _! r( F9 t& y+ E8 ~1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。0 `3 `3 f3 a! r1 h
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综述：预计日内油价将在68.40-71.60区间内震荡，可实验高抛低吸。上方阻力关注7月21日高点70.45，突破后将上探6月11日高点71.20，然后是6月14日高点71.75和7月16日高点72.25，以及7月15日高点72.90和7月13日低点73.65;而下方支持留意6月17日低点69.75，跌破将下探6月9日低点69.40，然后是6月7日低点68.90和6月8日低点68.40，以及7月20日高点67.55和7月21日低点66.50。
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2 o/ ?+ i! `& R1 o; ~布伦特原油2 X0 p$ K3 V6 n+ {) R" g6 K5 W
4 l. b: G1 `. |9 L日图：保利加通道下滑，油价回升至下轨上方;14和20日均线看跌;随机指标走高。* l) R7 x) m' p8 B
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4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14均线看涨，20均线看跌;随机指标自超买区回撤。
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4 O1 S1 r% g- e7 W( B& ^0 c1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。
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综述：预计日内油价将在70.60-73.20区间内震荡，可实验高抛低吸。上方阻力关注7月21日高点72.30，突破将上探7月19日高点73.20，然后是7月14日低点73.75和7月15日高点74.50，以及7月13日低点74.90和7月12日高点75.70;而下方支持留意6月2日高点71.40，跌破将下探6月10日低点70.90，然后是6月2日低点70.30和7月20日高点69.70，以及7月21日低点68.60和7月19日低点67.80。( U- c* \5 u) m, F1 A6 m
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周四关注：
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. X3 B( t% P% B1 f- C" M美国每周申请赋闲金人数* H3 ]: a7 v; r- K/ H' I- _# K
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美国6月芝加哥联储天下活动指数
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; s2 X$ {9 ]2 h a, g美国6月成屋贩卖
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美国7月堪萨斯城联储制造业指数 | 
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发表于 2021-7-22 18:38:32