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【第一私募论坛】www.simu001.cn】在投资四大基础家数（基本面或价值投资派、技巧或图表派、有用市场理论或投资组合派、从众理论或行动心理学派）中，“止损”显然是属于技巧或图表派的，“止损”论者有个最强盛的来由，那就是避免“赢就赢粒糖、输就输间厂”。有个很好的故事：当一小我被毒蛇咬得手指的时候，必需拿出壮士断指甚至断腕的大无畏精力，不然，损失一扩展，将危及全部手臂甚至危及全部生命。7 I/ f7 y. S5 m1 T) r
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然而在以“平安空间”和“护城河”理论武装的基本面或价值投资派看来，这种投资策略经不起思虑：首先是违背常识：为什么要在贵的时候买进，而在廉价的时候卖出呢?莫非一样工具贵的时候风险更小，廉价的时候风险更大?莫非他们在生涯中也像这样吗?其次是“既有本日，何须当初”：既然你感到股票未便宜，要设“止损”，那为什么不比较廉价的时候再买进呢?1 f# i1 h2 O- a7 v W/ H
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经不起思虑，那还算不了什么，主要还有经不起查验。首先是其实难以操作。你必需天天严重兮兮地盯着价钱变更，以便随时拿出快刀、拿出意志来应对波动。再加上“止损”论者往往还有配套策略“止赢”，那就更庞杂了。我的股友中，不乏技巧派并信仰“止损”的人士，但我从未见过他们中的任何一个将这种策略贯彻始终。. k3 w$ }( i" S4 ?6 X. Q' Q
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其次是最主要的：在市场重复波动、高低震荡中你的资金会皮开肉绽。假如市场或个股一向上行和一向下跌，“止损”的策略倒还平安无事，但一旦赶上市场忽上忽下，或赶上大资金洗盘，那可就遭了殃。重复手指，手指并不禁，终极会遍体鳞伤，同样损失太大。美国沃顿商学院西格尔传授曾对那种依据移动均匀线趋势上行下穿以决策止损和买进的策略进行了考据，后果发现在有一年中指数沿中轴线高低震荡达16次之多，严格依照这种策略的人将自身给自身判“凌迟”的严刑，导致大部亏光。1 s& c2 p j& h# g4 `
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我想，这也是一种常识：任何一种好的投资策略都不该包括有在某一时刻会三军覆灭的宿命。
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让我们持续思虑，是不是价值投资者就完整没有“止损”行动呢?我想也未必。“止损”不是两大家数的分界限。当一个价值投资者发现一家以前心仪的公司基本面已经变坏，或者发现自身不警惕买得过高，他们也会在价钱低于买进价钱时把股票卖出，也有壮士断腕的行动。但他们的行动与技巧或图表派人士有实质差别：一、他们以基础 | 
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发表于 2015-3-27 18:23:49
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