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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 刘文斌
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0 |) o# u+ z i2 J3 u2 F/ C. u 在证券营业部里，经常听到一些中小投资者感喟，“前次股票跌到我心理价位时本想抄底买进，后果怯懦了，没赚着钱。惋惜啊，惋惜！”与机构投资者不同的是，中小投资者在操作过程中，更多的是凭直觉和勇气。以今朝的市场而言，仅凭直觉与勇气，赚钱的可能性越来越低。一般来说，资金量较大的机构投资者，在操作决策计划前大多要进行一些策略分析。也就是将利多因素与利空因素进行一下PK，看看哪方面因素更占优势，然后再决策出击的标的目的与力度。
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, H" N3 w* c7 T3 I- n% p7 H; | 那么，眼下是利多因素占优势仍是利空因素有上风？从9月末行情触底反弹看，基础上已反应了市场利好因素：9月份各项经济数据较为乐观；“维稳”需求使得政策性利空因素短时间内可以忽略；人民币升值迅猛，热钱涌进预期渐强；新股发行节拍大为放缓，客观上起到了让市场休摄生息的感化；大股东限售股解禁延后三个月，必定水平上缓解了股市供需抵触。( _& I" W- x; A
) l% {) G0 o" o3 a0 w& Z2 d0 s7 a 就利空因素来看，尽管宏观经济数据三季度比二季度令人觉得乐观，但一些容易被人忽略的数据却流露出一丝隐忧。例如全国发电量的增加与经济增加并不同步，财务税收的增加也是同比降低的。前者反应的是企业开工有可能不足，后者表明企业盈利增加鄙人降。再有，十一长假时代人们井喷式的出游与花费给一些投资者以美妙预期——花费拉动或成为中国经济下一轮增加的引擎。但令人意想不到的是，本年长假时代中国人均花费同比是降低的。除了基本面仍不尽完善外，市场层面的一些潜伏利空仍有待开释。一是转融通开闸放水后，只是有利于市场做多的融资渠道开放了，而可以做空市场的融券通道却仍待字闺中，将来一旦融券营业被激活，市场做空能量开释，或将影响股市运行轨迹；另一个潜伏利空是，因为大股东们“自愿”延伸锁按时间三个月，使得眼下市场供需抵触临时获得控制，限售期一过，大股东不再自愿锁定，解禁筹码或将“不尽长江滔滔来”。% E/ X1 a4 a' s6 _6 k
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今朝，很多人以为A股市场的估值程度，无论是横向与世界上其它发财国度的股市比较较，仍是纵向与中国股市历史均匀估值程度比较较都到了一个极具投资价值的区间。客观地说，就纯真的静态数据而言可以这么以为。然而，因为一些变量因素的不判断，使得投资者很难精准把握真正的大底在哪里。俗话说，历史的经验值得留意。2007年很多多少私募从沪市6000多点成功逃顶，当股市跌到3000点时认为在被“腰斩”市场下该有必定的反弹空间，于是重仓杀进，没想到大底之下还有地狱，相当一批机构投资者被套持续没磋商。$ A Y- _- E3 L
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假如说宏观经济走势决策是否有大行情，那么眼下经济界比较广泛的见解是，中国经济将来走势极有可能呈“L”型。很多专家学者以为今朝“L”的一“竖”已基础完成，也就是说经济持续下行的空间有限。但“L”中的一“横”要走多远，此刻临时还看不清。是以，市场的一些主力资金在操作上也显得有些茫然。这一点从股市盘口表现上或许能折射出些许市场心态变更。上月末一分级基金上市，让人觉得意外的是，该基金表现的与以往的分级基金上市的走势完整不同。凡是分级基金上市，其A份额（商定收益份额）上市之初是折价的，B份额（杠杆朝上进步份额）是溢价的。而上月末上市的分级杠杆基金的表现却恰好相反，A份额溢价B份额折价，这表明市场的风险厌恶度在进步，一些主力资金的操作策略日趋谨严。不少在中国股市打拼多年的内行，总结出的一条最为深切的感触感染是，在市场看不清时，宁可错过也不要出错。7 K) t3 _2 x% H2 v* M: Z' X) Z
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建议通俗投资者在决策计划前，最好把诸多因素周全关注与思虑，股市赚钱不能仅靠勇气。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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