建材板块9月投资战略（荐股）
3 a& H6 {1 w6 N+ c中报效应渐渐消化,九月有望企稳回升:预计随着信贷规模的渐渐开释,以及部分在建、续建工程一连拉动需求复苏,建材行业红利状态有望在4季度改善,基建项目标地区化效应将更加显着。本年度基建项目施工旺季即将到来,水泥需求将维持较安稳增长,代价将渐渐走出低谷,环比的改善有利于估值水平提升。平板玻璃由于玻璃-重油纯碱代价差维持在相对稳固格局,短期内难以改变企业盈亏平衡态势,长期来看仍旧难以重整旗鼓。
; Z I0 q, r' I) N, \ 上游原质料代价:秦皇岛动力煤代价,山西优混为630元/吨,大同优混为705元/吨,较上月持平。煤炭库存颠末6月库存大量积蓄后,出现降落。现在秦皇岛港煤炭库存695万吨的规模,较上月镌汰了22.28％。10、11月是煤炭需求的高峰,库存也到达内年低点。玻璃原质料方面:纯碱代价依然处于降落通道,华东地区重质纯碱代价为1350元/吨,较月初持平。现在纯碱企业开工率维持在80％左右,库存压力不大,不会出现较大颠簸。但随着3、4季度用电高峰的到临,纯碱、自然气和重油的代价将渐渐出现反弹的态势,平板玻璃企业团体红利难以得到有效改善。
* _9 A' y3 r7 p9 H: B 需求环比回暖,代价有望反弹:2012年1-7月累计修建业固定资产投资2306.77亿元,同比增长41.63％。
+ I* _- C1 Y6 i# L5 z& D& ~ 交通运输、仓储和邮政行业固定资产投资13717.18亿元,同比上升了0.70％,渐渐由负转正。水利、环境和公共办法管理业实现固定资产投资14112.85亿元,同比上升13.68％,5月份以后增速出现显着加快迹象。房地财产固定资产投资约46792.10亿元,同比增长20.90％。总体而言,前期受基建项目投资拉动地区,代价相对稳固,但随着3季度淡季的到来,代价下调空间较大,存在肯定跌价风险。/ a/ V' n" ]& n) J- T+ g1 G% ~
相反,在华东,华南地区,水泥贩卖代价根本维持本钱线附近,存在安全边际,在需求复苏的同时,该地区代价或开始企稳回升。预计短期内各种刺激因素促发的小周期效应,还将连续支持水泥股触底反弹。1 ^& E) X* }2 Z. S1 n4 U
行业评级:分析以为2012年3、4季度GDP略微回升至8％以上。由于经济增长的惯性,行业团体需求表现为U型反转,预计需求大概在3季度末到达低点,4季度将随着另一个施工旺季的到来渐渐转强,行业最艰巨的时期即将已往。二级市场的走势将跟随基建项目投资进度而调解,建材行业有望在9月份板块将渐渐走出底部。房地产复苏、基建、水利、能源办法建立或成为将来核心,给予水泥和管道板块:"增持"评级,平板玻璃、耐火质料维持"中性"评级。（国海证券研究所）
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发表于 2019-5-5 06:06:18