传媒互联网行业：广告营销业绩亮眼 同步局势% l. I: x) o+ b: }9 x) V5 V5 Z( h
陈诉择要： ) l( }; i. d9 {( G, J: z
3 M. [5 w$ ^; Z3 g1 _5 I& T+ P行业根本面回暖。2011年及2012年Q1，样本公司业务收入分别同比增长21.09％、35.75，归属于母公司全部者的净利润分别同比增长12.97％、24.91％。业绩表现较好的细分行业包罗：影视娱乐、出书发行、广告营销、产业链上鄙俚干系装备；业绩表现靠后的细分行业为：互联网、移动互联网、报纸；有线电视行业利润增速较高，但打扫电广传媒业务布局调解、天威视讯数字整转本钱摊销竣事等一次性因素影响后，团体业绩表现较为平庸。 O! K4 _; G1 K, E9 b- N
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影视娱乐行业2011年及2012年Q1业绩表现亮眼，华策影视、华录百纳两家公司增长最快，其次是光线传媒和华谊兄弟。除中视传媒外，别的5家公司毛利率均有差别幅度的增长；费用控制方面，除奥飞动漫期间费用率增长外，均有差别幅度的降落。影视剧公司毛利率提升和期间费用率低落告急受益于佳构剧版权代价进步。整年来看，电视剧行业网络版权代价降落根本已成定局，影戏行业面对新增14部外洋分账影戏的巨大打击，影视娱乐行业团体业绩低于预期的风险较大。% y b8 [$ G- ^! m/ z
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广告营销行业上市公司2011年业绩表现精良，行业内四家上市公司净利润增长幅度均高出30％。省广股份、北巴传媒毛利率分别较上年进步1.97、3.46个百分点，蓝色光标由于业务布局发生变革，广告业务大大增长拉低了团体毛利率，导致毛利率下滑17.21个百分点。2012年Q1上市公司继续保持了较好的增长势头，业务收入和净利润均全部实现正增长，此中蓝色光标业务收入和净利润分别同比增长235.16％和142.13％，超出市场预期。但广告营销行业受GDP增速降落预期的影响，预计2012年行业增速会慢于2011年/ F. b, w) R# c k# u
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东北证券
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发表于 2019-5-5 07:25:33