新能源汽车：产业发展规划大幕拉开$ R! r s$ X) o
投资发起：
. H/ Z: ~8 M8 k9 M7 Z2 G 我们以为《规划》出台淘汰了锂电产业发展的不确定性，将提拔整个锂电板块估值程度。发起关注相干公司，锂矿资源：西藏矿业（000762）、中信国安（000839）、天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）；正负极质料：当升科技（300073）、杉杉股份（600884）、中国宝安（000009）；隔膜：南洋科技（002389）、沧州明珠（002108）；电解液及电解质：江苏国泰（002091）、多氟多（002407）；电池制造：德赛电池（000049）、比亚迪（002594）、成飞集成（002190）；充电站（桩）：奥特迅（002227）、动力源（600405）。
" ` _+ \" @& q4 h3 S X9 g. g 要点：
3 @- y' Z2 F0 J# X' w 变乱:国务院通过《节能与新能源汽车产业发展规划》。国务院总理温家宝18日主持召开国务院常务集会，讨论通过《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》。集会指出，要以纯电驱动为汽车工业转型的紧张战略取向，当前重点推进纯电动汽车和插电式混淆动力汽车产业化，推广遍及非插电式混淆动力汽车、节能内燃机汽车，提拔我国汽车产业团体技能程度。夺取到2015年，纯电动汽车和插电式混淆动力汽车累计产销量到达50万辆，到2020年高出500万辆；2015年当年生产的乘用车均匀燃料斲丧量降至每百公里6.9升，到2020年降至5.0升；新能源汽车、动力电池及关键零部件技能团体上到达国际先辈程度。
' S( ?# W; V4 W$ G 锂电池:主运动力电池，市场空间广阔。新能源汽车的焦点是动力电池，将来动力电池的主流是锂电池。《规划》出台为锂电新能源板块打开了巨大市场空间，我们对将来市场容量举行了简单测算。按照现在环球范围内销量最好的纯电动汽车日产聆风为例，一辆行驶隔断为160-200km的纯电动汽车，车载电池容量为24kWh，现在，日本厂商的车载锂电池本钱约为10-12万日元/kWh，中国厂商为其一半，折算人民币约3870-4644元/kWh。按国内生产代价算该车配备的动力电池代价约9.3万-11.1万元。我们假设2015年动力电池本钱比现在降落30％，2020年比现在降落50％，按照电池厂商30％毛利率盘算，则2012-2015年间对应的年均锂电池市场容量为115-143亿元，2016-2020年间对应的年均锂电池市场规模可达665-793亿元。 8 v4 N9 Y7 m/ O" [9 v% X/ B8 \* m' [
动力电池发展面对三大标题:代价、性能和配套办法。现在动力型锂电池代价较高，假如按照现在的补贴政策，至2015年为止国家财政需拿出约200亿元，这并不实际，因此锂电池代价降落是一定趋势。这要求整个锂电池产业低沉本钱，车载锂电池的本钱目标是向消耗类产物用锂电池看齐，现在消耗类产物用锂电池本钱约为2万日元/kWh，这也是日本车企2020年的远景目标，本钱降落还可以资助锂电池打开容量更大的储能市场；性能方面，动力电池需综合思量各方面因素，包罗安全性、能量密度、功率密度、电池循环寿命、低温性能等，此中安全性能应放在首位，根据对综合性能考量产生了对锂电池正负极质料的差别选择，但现在并没有同一的技能门路。配套办法包罗电池管理体系、电动车充电站及充电桩等。 3 b# O- E. A; E8 V5 W8 C+ r6 I
锂电池产业链投资时机:本钱事先、入口替换、占矿为王。短期来看，受《规划》出台影响锂电池厂商大概会纷纷扩产大概复产，但长期来看任何新能源的遍及都必须以终端产物代价的快速降落为条件，因此锂电池代价降落是一定的，本钱事先的电池厂商将在竞争中胜出；入口替换意味着较高的技能壁垒，因此将带给相干公司更高的毛利率，锂电池入口替换的紧张范畴包罗高端锂电池、隔膜、电解质六氟磷酸锂、BMS体系芯片等。由于卑鄙市场将徐徐发作，锂矿石代价将长期走高，上游锂矿资源类公司或将成为最大受益者。
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发表于 2019-5-5 07:36:23